今年下半年以來(lái)，央行首次出現(xiàn)大手筆釋放流動(dòng)性態(tài)勢(shì)。在中秋節(jié)后的三日內(nèi)，央行累計(jì)開(kāi)展逆回購(gòu)規(guī)模逾7000億元。

9月18日起，央行連續(xù)三日的逆回購(gòu)規(guī)模達(dá)7400億元，而截至上周日，央行上周總共逆回購(gòu)?fù)斗乓膊贿^(guò)7100億元，足見(jiàn)節(jié)后央行開(kāi)閘放水規(guī)模之大。

這次大手筆釋放流動(dòng)性可謂是近三個(gè)月來(lái)首次，上一次央行如此投放還要回到今年6月底。6月27日開(kāi)始的那周央行逆回購(gòu)規(guī)模達(dá)8100億元，但由于當(dāng)時(shí)一周還有6600億元逆回購(gòu)到期，因此實(shí)際凈投放額僅1500億元。

但央行近來(lái)不止是投放規(guī)模的增加，凈投放額也是大幅放大。數(shù)據(jù)顯示，上周在剔除到期逆回購(gòu)后，央行實(shí)際在市場(chǎng)上投放金額為4400億元，已經(jīng)創(chuàng)下近半年來(lái)新高。而本周才剛過(guò)兩日，央行開(kāi)展的逆回購(gòu)額就累計(jì)4700億元，實(shí)際投放達(dá)3100億元。照此規(guī)模，本周很有可能刷新央行單周凈投放額新高。

值得注意的是，此次央行大規(guī)模逆回購(gòu)操作不僅是在中秋結(jié)束的契機(jī)，更是在央行暫停14天逆回購(gòu)之際。今年8月24日央行重啟14天逆回購(gòu)，并以7天和14天為主打進(jìn)行常規(guī)操作，直到9月13日央行重啟28天逆回購(gòu)之后，開(kāi)始轉(zhuǎn)而以7天和28天為主，中標(biāo)利率則與此前保持不變。

據(jù)悉，和MLF操作結(jié)合來(lái)調(diào)節(jié)市場(chǎng)資金流動(dòng)性也是逆回購(gòu)一直不斷的原因之一，兩者操作日趨常規(guī)化，變相降準(zhǔn)意味明顯。另外，當(dāng)前正處于三季度末和國(guó)慶即將到來(lái)的時(shí)候，央行需提前做好準(zhǔn)備來(lái)預(yù)防這一時(shí)點(diǎn)引起的資金波動(dòng)。但無(wú)論是何種原因，央行維持資金面平穩(wěn)的態(tài)度依然十分明顯。

中金公司固定收益研究團(tuán)隊(duì)于近日表示，中秋節(jié)后一般會(huì)有相對(duì)較集中的資金滾動(dòng)需求，從政策層面來(lái)看，央行呵護(hù)流動(dòng)性的意愿仍較強(qiáng)。同時(shí)，招商證券分析師也于提到，央行此舉主要是為了應(yīng)對(duì)資金需求和保持平穩(wěn)，預(yù)計(jì)未來(lái)流動(dòng)性仍將維持緊平衡。

(關(guān)鍵字：央行 逆回購(gòu))