鍺企利潤逆勢增長供應(yīng)偏緊或致鍺價繼續(xù)看漲

鍺價自今年5月份達(dá)到階段性低點(diǎn)之后經(jīng)歷了半年左右的暴漲行情，累計(jì)漲幅超過50%。受益于鍺價的上漲，以云南鍺業(yè)為代表的鍺行業(yè)企業(yè)業(yè)績逆勢增長。

市場：從900元/百克升至近1500元/百克

今年以來有色金屬不溫不火的走勢令投資者對該市場的關(guān)注度明顯減弱，而鍺最近卻闖入了大家的視線。昆明泛亞有色金屬交易所的數(shù)據(jù)顯示，云鍺最新報(bào)價為1447元/百克，而在今年5月份云鍺價格跌至階段性低點(diǎn)約900元/百克，半年左右累計(jì)漲幅超過50%。

鍺是典型的稀散金屬，全球已探明的鍺保有儲量僅為8600噸，其中中國鍺儲量占全球鍺儲量的41%，居世界第二。中國鍺產(chǎn)量占全球鍺產(chǎn)量的72%，居世界第一。目前，鍺主要應(yīng)用于光纖通信、太陽能電池等，其中光纖通訊往年約占鍺消費(fèi)30%左右的市場份額。據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國鍺年產(chǎn)量從2008年以來一直保持在100噸左右。

近年來金屬鍺的價格經(jīng)歷了大漲大跌，2011年6月曾達(dá)1775元/百克的高點(diǎn)。隨后受宏觀調(diào)控的影響，鍺價一路下跌，截至2012年5月云鍺價格最低跌至905元/百克。

鍺企：業(yè)務(wù)毛利率普遍在40%以上

鍺價大幅回升無疑將利好相關(guān)企業(yè)。云南鍺業(yè)是目前兩市唯一一家以鍺及其產(chǎn)品為主營業(yè)務(wù)的上市公司。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，公司的高淳二氧化鍺、區(qū)熔鍺錠以及紅外鍺單晶的營業(yè)收入共計(jì)10770.84萬元，占到公司主營業(yè)務(wù)收入的93.16%。

今年前三季度，公司營業(yè)收入為23923萬元，同比增長25.23%，凈利潤為7103.55萬元，同比增長10.42%。公司還在三季報(bào)中預(yù)計(jì)，2012年上市公司的凈利潤在9400萬元至12200萬元之間，同比將實(shí)現(xiàn)0%~30%的增長。業(yè)績增長的主要原因是產(chǎn)品價格穩(wěn)定，銷售正常。

除了云南鍺業(yè)之外，馳宏鋅鍺(600497)及*ST鋅電(002114)也有一定的鍺業(yè)務(wù)。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，馳宏鋅鍺的鍺產(chǎn)品的營業(yè)收入為4003.70萬元，營業(yè)利潤為1604.12萬元。*ST鋅電今年上半年鍺精礦的營業(yè)收入為992.12萬元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例為2.46%。

值得關(guān)注的是，金屬鍺相關(guān)業(yè)務(wù)的毛利率非常高，云南鍺業(yè)的區(qū)熔鍺錠毛利率高達(dá)44.63%，毛利率較低的高純二氧化鍺也有30.61%。馳宏鋅鍺和*ST鋅電的鍺產(chǎn)品毛利率分別高達(dá)40.07%和42.97%。

業(yè)內(nèi)預(yù)期：鍺價前景繼續(xù)看好

金屬鍺自5月份以來的反彈主要是因?yàn)樵颇湘N業(yè)(002428)與漢能集團(tuán)簽訂供應(yīng)合同，供應(yīng)期從2012年到2018年，涉及二氧化鍺375噸。與我國100噸左右的年產(chǎn)量相比，這一合同使市場上大量鍺供應(yīng)被鎖定。此外，市場流傳包括云南鍺業(yè)在內(nèi)的多家鍺企可能總計(jì)被收儲20噸左右，相當(dāng)于國內(nèi)年產(chǎn)量的五分之一。

鍺價經(jīng)過了半年左右的大漲之后近期在1500元附近出現(xiàn)震蕩反復(fù)，但是業(yè)內(nèi)分析師認(rèn)為鍺價的前景依然看好。

目前金屬鍺的基本面較好，數(shù)據(jù)顯示2011年全球金屬鍺的產(chǎn)量為118噸，其中中國的產(chǎn)量達(dá)82.6噸，占比高達(dá)70%。而需求方面，根據(jù)英國商品研究局的數(shù)據(jù)，今年前三季度，全球光纖產(chǎn)能同比增長11%，達(dá)到2.5億公里，按照每公里消耗金屬鍺0.7克計(jì)算，總消耗量達(dá)到175噸，其中中國占比為49%，也就是86噸。從這些數(shù)據(jù)可以看出，國內(nèi)金屬鍺的消費(fèi)量是高于供應(yīng)量的，市場處在供應(yīng)偏緊的狀態(tài)。

這還僅僅是計(jì)算了光纖方面的用量，此外還有太陽能、紅外軍工等，對金屬鍺還有一定的需求。

(關(guān)鍵字：鍺 云鍺 二氧化鍺)