7月27日?qǐng)?bào)道：　　根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的最新數(shù)據(jù)，二季度GDP同比為7%，依然低迷，但6月數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)。國(guó)內(nèi)進(jìn)出口增速雙雙超預(yù)期，出口同比增速四個(gè)月來(lái)首次轉(zhuǎn)正，進(jìn)口降幅則為年內(nèi)最小。信貸數(shù)據(jù)回暖，新增人民幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模雙雙創(chuàng)下年內(nèi)次高水平。受市場(chǎng)需求有所回暖帶動(dòng)，固定資產(chǎn)投資及房地產(chǎn)投資有望扭轉(zhuǎn)下行趨勢(shì)。房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)改善將給予國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)重要的支撐。消費(fèi)品零售總額保持較快增長(zhǎng)，消費(fèi)需求有望繼續(xù)發(fā)揮穩(wěn)定器的作用。另外，規(guī)模以上工業(yè)增加值連續(xù)三個(gè)月上升。6月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)為50.2%，處于持續(xù)小幅擴(kuò)張的趨勢(shì)，實(shí)體企業(yè)改革將成為刺激經(jīng)濟(jì)再度上行的重要途徑和手段。

雖然二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)略有緩解，但是市場(chǎng)預(yù)期的工業(yè)旺季對(duì)有色金屬需求的提升并沒(méi)有明顯好轉(zhuǎn)，導(dǎo)致有色金屬價(jià)格逐級(jí)下跌。上期所有色金屬指數(shù)大幅下挫，跌至2200一線。

從后期影響有色金屬價(jià)格的短期因素來(lái)看：一是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)三季度恢復(fù)對(duì)有色金屬需求的提升將支撐有色金屬價(jià)格。二是市場(chǎng)對(duì)美國(guó)的加息預(yù)期將持續(xù)壓制有色金屬價(jià)格。

下半年，有色金屬需求將在三季度有所恢復(fù)，總體價(jià)格會(huì)受需求回升的支撐，但美國(guó)加息預(yù)期將壓制銅價(jià)，四季度仍存在回落的風(fēng)險(xiǎn)。整體上，我們認(rèn)為，有色金屬價(jià)格下半年比上半年好，但總體仍處于底部振蕩。上期有色金屬指數(shù)將在2100一線構(gòu)筑底部，后期隨著需求的恢復(fù)，將帶來(lái)階段性反彈。

銅：當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形勢(shì)嚴(yán)峻，悲觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)導(dǎo)致銅價(jià)有所下跌，但在穩(wěn)增長(zhǎng)措施出臺(tái)的預(yù)期增加下，股市持續(xù)上漲也給期市帶來(lái)提振，銅價(jià)前期持續(xù)反彈。后期關(guān)注需求是否持續(xù)回暖。鑒于下半年經(jīng)濟(jì)及銅需求均將好于上半年，所以銅價(jià)下跌空間有限。倫銅指數(shù)將在4800—6000美元/噸維持振蕩，滬銅指數(shù)將在35000—42000元/噸波動(dòng)。

鋁：截至4月中旬，國(guó)內(nèi)電解鋁總有效產(chǎn)能為3667.7 萬(wàn)噸，運(yùn)行產(chǎn)能3144.1萬(wàn)噸，開工率85.72%，總運(yùn)行產(chǎn)能較前一周增加6萬(wàn)噸。由于新疆地區(qū)電解鋁產(chǎn)能持續(xù)釋放，而下游需求依舊未能完全復(fù)蘇，因此鋁價(jià)下半年仍將處于低位振蕩局面，預(yù)計(jì)滬鋁指數(shù)的運(yùn)行區(qū)間將維持在12000—13500元/噸。

鋅：目前，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)仍不充分，持貨商低價(jià)惜售情緒較為明顯，將對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格形成明顯支撐，但整體需求下降，全球鋅庫(kù)存高企，壓制鋅價(jià)。盡管2015年計(jì)劃新增冶煉產(chǎn)能總量較大，但仍有不確定性，產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)將令國(guó)內(nèi)精煉鋅供應(yīng)缺口難明顯放大。但是在鋅精礦環(huán)節(jié)上，因鋅冶煉生產(chǎn)擴(kuò)張的需要，國(guó)內(nèi)對(duì)進(jìn)口礦需求不減反增，這在一定程度上消化了中國(guó)之外鋅精礦的過(guò)剩，預(yù)計(jì)下半年滬鋅指數(shù)將在14500—17000元/噸運(yùn)行。

鉛：由于大量注銷倉(cāng)單的存在，倫鉛庫(kù)存呈下降趨勢(shì)，利好鉛價(jià)。國(guó)內(nèi)方面，隨著冶煉廠檢修增加，煉廠庫(kù)存已處于低位，再加上看漲惜售，市場(chǎng)貨源更是緊缺。后期鋰電池的普及將壓縮鉛蓄電池需求，滬鉛指數(shù)仍處于底部區(qū)域振蕩中，波動(dòng)區(qū)間為12000—14000元/噸。

(關(guān)鍵字：有色金屬 銅價(jià) 鋁價(jià) 鋅 鉛)