今周國(guó)內(nèi)外均處于宏觀經(jīng)濟(jì)政策的密集釋放期，美國(guó)方面美聯(lián)儲(chǔ)將在12月19日的議息會(huì)議上宣布是否再次加息的決定。國(guó)內(nèi)方面，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)易綱近期對(duì)貨幣政策進(jìn)行了系統(tǒng)的闡釋，亮點(diǎn)頗多；再結(jié)合重要的經(jīng)濟(jì)會(huì)議召開在即，宏觀經(jīng)濟(jì)政策特別是貨幣政策的走向，成為影響本周A股市場(chǎng)走勢(shì)的一個(gè)關(guān)鍵因素。

美聯(lián)儲(chǔ)本周加息概率大 2019年的加息預(yù)期弱化

美聯(lián)儲(chǔ)前副主席斯坦利·費(fèi)希爾15日預(yù)計(jì)，由于更愿意展示對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信心，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在本周三(12月19日)如期宣布加息。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月14日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普再次要求美聯(lián)儲(chǔ)停止加息，這已是他在一周內(nèi)第二次表態(tài)。特朗普強(qiáng)調(diào)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇，當(dāng)前利率水平已在較為正常的區(qū)間。他再次施壓美聯(lián)儲(chǔ)，稱不希望看到這次加息。

分析認(rèn)為，盡管市場(chǎng)多數(shù)仍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在12月19日的議息會(huì)議中宣布年內(nèi)第四次加息，但由于經(jīng)濟(jì)前景疲軟，加之資本市場(chǎng)波動(dòng)等原因，明年的加息預(yù)期已明顯弱化。

費(fèi)希爾表示，“如果美聯(lián)儲(chǔ)下周不加息，就給市場(chǎng)傳遞了強(qiáng)烈信號(hào)，說(shuō)明現(xiàn)在利率水平比預(yù)期水平更低，這可能給市場(chǎng)帶來(lái)衰退的恐慌。因此如期加息是美聯(lián)儲(chǔ)目前為止能采取的最佳舉措。”但他同時(shí)表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正處在轉(zhuǎn)折點(diǎn)上，不希望加息給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)壓力。如果美聯(lián)儲(chǔ)本次加息，2019年可能會(huì)有兩次或三次加息。

易綱講話刷屏貨幣政策后續(xù)或趨于寬松

中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)易綱近日題為“中國(guó)貨幣政策的框架”的演講受到很高的關(guān)注。分析認(rèn)為，在重要的經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議之前，央行行長(zhǎng)易綱就貨幣政策發(fā)表的三個(gè)觀點(diǎn)值得特別關(guān)注：一是中國(guó)需要貨幣相對(duì)寬松政策。二是貨幣政策正從數(shù)量為基礎(chǔ)轉(zhuǎn)向以價(jià)格為基礎(chǔ)。三是影子銀行是必要的補(bǔ)充。上述信息特別重要，在美國(guó)貨幣緊縮預(yù)期相對(duì)緩和的背景下，國(guó)內(nèi)未來(lái)一個(gè)時(shí)期的貨幣政策走向也逐漸趨于明朗。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平預(yù)計(jì)，明年的經(jīng)濟(jì)增速可能位于6.3%-6.5%的區(qū)間。其中房地產(chǎn)投資可能是在5%到8%區(qū)間，制造業(yè)投資可能會(huì)放慢，在基建領(lǐng)域今年增速下滑了十幾個(gè)百分點(diǎn)，明年會(huì)好一點(diǎn)，在消費(fèi)領(lǐng)域，當(dāng)前減稅、降費(fèi)等政策推動(dòng)促進(jìn)有限，出口則存在不確定性。交通銀行金融研究中心發(fā)布《2019年中國(guó)商業(yè)銀行運(yùn)行展望》報(bào)告指出，明年還可能有2-3次定向降準(zhǔn)的可能。

原瑞穗證券亞洲公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光預(yù)計(jì)，未來(lái)仍會(huì)延續(xù)“積極財(cái)政政策和穩(wěn)健貨幣政策”的提法。2019年，貨幣政策將保持“中性偏松”。全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)，美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度也愈加鴿派，美元加息周期放緩；同時(shí)，降準(zhǔn)、降息均在政策工具箱內(nèi)。
 

(關(guān)鍵字：經(jīng)濟(jì) 貨幣 貨幣政策)