上周，受到多重利空因素的打壓，國(guó)際油價(jià)大幅下跌，美原油大跌11.64%，錄得2014年11月底以來(lái)最大單周跌幅，也是周線連續(xù)第七周下跌，最低觸及50.15美元/桶，為2017年10月12日以來(lái)最低，距離10月初觸及的近四年來(lái)高點(diǎn)76.90美元/桶，下跌已超過(guò)30%。布倫特原油周線下跌11.79%，也是連續(xù)第七周下跌，一度創(chuàng)逾一年新低至58.41美元/桶。

10月份以來(lái)，原油價(jià)格持續(xù)下跌，主要原因還是因?yàn)楣┬桕P(guān)系的轉(zhuǎn)變引起的，本來(lái)市場(chǎng)預(yù)期國(guó)際原油將是求大于供，但由于沙特、俄羅斯增產(chǎn)、美國(guó)庫(kù)存原油數(shù)量增加、美元升值、世界經(jīng)濟(jì)明年將出現(xiàn)衰退，以及伊朗原油禁運(yùn)沒(méi)有預(yù)期那么緊等消息的影響，逆轉(zhuǎn)了國(guó)際原油本來(lái)的供求關(guān)系，使得原油供應(yīng)過(guò)剩的擔(dān)憂愈演愈烈，導(dǎo)致國(guó)際油價(jià)進(jìn)入下跌通道。

在供需面上，現(xiàn)在市場(chǎng)對(duì)于供應(yīng)過(guò)剩的擔(dān)憂愈發(fā)強(qiáng)烈，使國(guó)際油價(jià)呈現(xiàn)下行的趨勢(shì)，而在此期間數(shù)次發(fā)生的原油下跌是因?yàn)楸P(pán)中的大量拋售直接造成的，這直接導(dǎo)致了原油價(jià)格在盤(pán)中出現(xiàn)斷崖式下跌。除此以外，還有一些其他原因，包括美國(guó)總統(tǒng)特朗普一系列希望油價(jià)走低的發(fā)言也令油價(jià)承受較大的壓力，另外還有美元上漲等因素的影響。

從近一段時(shí)間以來(lái)各機(jī)構(gòu)對(duì)于油價(jià)的預(yù)期來(lái)看，也較為消極。高盛預(yù)計(jì)未來(lái)幾周油價(jià)將繼續(xù)波動(dòng)。高盛的報(bào)告稱，需要有基本面因素推動(dòng)，油價(jià)才能企穩(wěn)并最終上漲，油價(jià)再度暴跌反映出市場(chǎng)對(duì)2019年供應(yīng)過(guò)剩的擔(dān)憂，隨著增長(zhǎng)憂慮持續(xù)加劇，大宗商品和資產(chǎn)全面遭遇拋售。需求大幅下降或歐佩克不減產(chǎn)，將是油價(jià)從目前水平回升的兩個(gè)主要風(fēng)險(xiǎn)。但是高盛認(rèn)為上述兩種情況都不太可能發(fā)生，但更關(guān)心的是后者，這種轉(zhuǎn)變將導(dǎo)致價(jià)格持續(xù)走低。

雖然油價(jià)下跌一般預(yù)示著經(jīng)濟(jì)放緩，但是油價(jià)下跌本身對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)或并非壞事。首先，油價(jià)下跌對(duì)我國(guó)來(lái)說(shuō)有一個(gè)明顯的好處就是原油進(jìn)口成本下降。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展，目前已經(jīng)取代美國(guó)成為世界最大的石油凈進(jìn)口國(guó)，國(guó)際油價(jià)的下行將直接降低我國(guó)石油進(jìn)口成本和石油化工行業(yè)成本，并通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈傳遞，降低我國(guó)經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行成本。其次，原材料價(jià)格下跌對(duì)下游行業(yè)的成本改善將遠(yuǎn)大于對(duì)上游行業(yè)的收入下降。對(duì)于中國(guó)而言，油價(jià)及商品價(jià)格下跌會(huì)帶來(lái)通縮風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，也會(huì)導(dǎo)致中上游行業(yè)收入下滑的壓力，但商品價(jià)格下跌帶來(lái)的下游行業(yè)成本下降遠(yuǎn)大于中上游行業(yè)的收入下降，與此同時(shí)油價(jià)下跌將改善中國(guó)的外貿(mào)環(huán)境，綜合來(lái)看油價(jià)下跌對(duì)我國(guó)整體而言利大于弊。

分析師孟鵬告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，目前來(lái)看，原油市場(chǎng)上多頭消息較少，雖然12月初歐佩克將會(huì)再次討論減產(chǎn)事宜，但是在美國(guó)原油產(chǎn)量及庫(kù)存持續(xù)增加的情況下，全球石油市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩的現(xiàn)狀難以改善，未來(lái)原油價(jià)格大幅反彈的可能性較低。由于目前國(guó)內(nèi)測(cè)算的原油變化率依舊深處負(fù)值，本周期國(guó)內(nèi)成品油零售價(jià)將再次迎來(lái)下調(diào)，且跌幅依舊較大。
 

(關(guān)鍵字：油價(jià) 成品油 零售價(jià))