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家電行業(yè)Q3整體需求狀況較前期有所恢復,我們預計行業(yè)收入增速將同比好轉(zhuǎn),但受補貼新政推出清理渠道非補貼產(chǎn)品庫存的影響,行業(yè)出貨量數(shù)據(jù)低于市場預期。以我們跟蹤的重點公司綜合判斷,預計收入同比增速將從Q2的同比下滑5%改善至同比增長3.9%,具體分子行業(yè)來看:1)空調(diào):行業(yè)1-8月總銷量同比下滑6.9%,Q3整體銷量低于預期,而三大白電表現(xiàn)情況不一,格力繼續(xù)保持較穩(wěn)定的增長,美的則仍受到轉(zhuǎn)型調(diào)整,海爾的空調(diào)業(yè)務新冷年表現(xiàn)較突出,預計有望增長達到50%;2)彩電:行業(yè)1-8月總銷量同比增長3.8%,考慮到旺季出貨因素,我們預計Q3行業(yè)銷量增速有望環(huán)比改善,新品上市及不斷上漲的面板價格對市場價格競爭將有所緩解,我們預計平板電視板塊整體盈利能力有望維持上半年的水平;3)冰洗:行業(yè)內(nèi)銷需求較低迷,出口情況則相對較好,1-8月冰箱總銷量同比下滑4.2%,洗衣機則同比增長0.7%,受益原材料價格影響,預計盈利能力基本維持上半年水平,；4)廚電及小家電:傳統(tǒng)旺季來臨對小家電品類銷售情況有所促進,預計收入增速較Q2有一定程度的提升,但由于費用投入,盈利能力較難獲得大幅提升,因此業(yè)績改善程度有限,而品牌力和產(chǎn)品力的差異化使得各公司盈利情況各異。
(關鍵詞:家電行業(yè) 行業(yè)收入 )
