周五(1月8日)，美國勞工部公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)顯示12月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增加29.2萬人，預(yù)期增加20萬人。12月失業(yè)率持穩(wěn)于5%，符合預(yù)期。受美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)影響美股“大幅高開”，然而高開之后又低走。

在大蕭條以及之后的復(fù)蘇中，經(jīng)濟(jì)和股市或許會(huì)有相同的基本走勢。

這是有道理的：企業(yè)利潤在房地產(chǎn)泡沫破滅之前被人為的膨脹，而后市場“錯(cuò)誤”的預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)的企業(yè)利潤會(huì)“永遠(yuǎn)”持續(xù)下去，所以股市會(huì)在“超跌”之后反彈，而不是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)上升。

本周，以及過去一年里均表明經(jīng)濟(jì)和股市不必“亦步亦趨”。

“最重要的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)就業(yè)數(shù)據(jù)”顯示的美國經(jīng)濟(jì)增長勢頭“強(qiáng)勁”，去年12月就業(yè)增長超預(yù)期，在過去的兩年里美國就業(yè)增長了約577萬，并錄得1990年以來的最高水平。

你可能會(huì)注意到，股市在過去一年中并不是那么“幸運(yùn)”。即使算入股息紅利，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在2015年的收益僅為1%。然而這與2016年“驚悚的開始”相比已顯得非常“神奇”。

不必為此而感到驚奇。美聯(lián)儲(chǔ)(FED)加息正在路上，而加息除了使銀行股能夠收取更高的利息而獲益外，對(duì)股票回購、公司并購以及其他經(jīng)濟(jì)活動(dòng)來說無疑是壞消息。

超過四分之一的公司債務(wù)來源于短期債券品種，而且通過美聯(lián)儲(chǔ)副主席費(fèi)希爾(StanleyFischer)了解到，今年美國聯(lián)邦基金利率可能上調(diào)整整一個(gè)百分比。雖然這對(duì)企業(yè)的利潤來說不是“災(zāi)難性的”，但也絕不是無關(guān)緊要的。

以此同時(shí)，國際經(jīng)濟(jì)增長形勢相當(dāng)?shù)兔�。世界銀行本周將2016年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期下調(diào)至2.9%，雖然實(shí)際上比2015年預(yù)計(jì)的2.4%高，但并不樂觀。

同時(shí)考慮到員工工資問題，員工工資正在逐漸攀升。

把這一切歸結(jié)在一起，看起來公司的開銷上升比收入增加的要快。雖然這并不意味著企業(yè)利潤將是壞的，但也不會(huì)“很好”。

當(dāng)股市真正成為經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”可能會(huì)需要等待一段時(shí)間，至少目前看起來不是這樣。

(關(guān)鍵字：房地產(chǎn) 美聯(lián)儲(chǔ))