全球經(jīng)濟，本周最受關注的就是北京時間周四凌晨3:30公布的美聯(lián)儲12月的會議紀要。盡管美聯(lián)儲表示2016年的緊縮將循序漸進地展開，但是接受路透調(diào)查的分析師們卻認為今年利率上調(diào)的速度會比美聯(lián)儲說的更為緩慢。因此，市場也希望能從這次公布的會議紀要上摸索出加息的路徑。

可能漸進式加息4次

美聯(lián)儲在2015年最后一次會議上進行了近10年來的首次加息，將聯(lián)邦基準利率上調(diào)25個基點至0.25%-0.50%，同時公布的美聯(lián)儲利率點陣圖顯示，美聯(lián)儲2016年還可能4次升息，每次加息25個基點，預計2016年聯(lián)邦基金目標利率中點為1.375%。

美國里奇蒙聯(lián)邦儲備銀行總裁拉克爾去年12月最先表示，美聯(lián)儲預計的2016年加息4次，顯示了“逐步”加息的具體含義。他對路透社表示，這樣的加息步伐只有上次緊縮周期的一半，因此對他來說這就是“循序漸進”。美國亞特蘭大聯(lián)邦儲備銀行總裁洛克哈特則緊跟其后認為，美聯(lián)儲承諾在未來數(shù)月逐步加息，意味著不會在每次會議上都加息，更有可能“每隔一次會議”加息。

美國聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）每年開會8次，如此一算，正好可能會是加息4次。

如今，12月會議紀要公布在即，美聯(lián)儲部分官員也在本周發(fā)表了看法。舊金山聯(lián)邦儲備銀行總裁威廉姆斯周一表示，他不僅不擔心已嚇壞華爾街的中國疲弱經(jīng)濟數(shù)據(jù)，更認為美國經(jīng)濟強勁，覺得今年美國加息三至五次是合理的。

威廉姆斯是美聯(lián)儲理事官員之一，不過他也贊同美聯(lián)儲要用“漸進”的方式加息，他對美國全國廣播公司財經(jīng)頻道（CNBC）表示，鑒于當前面對的不利因素，尤其是海外不利因素，未來兩年需要很寬松的貨幣環(huán)境，加息步伐要極其漸進，從而讓經(jīng)濟維持2%-2.25%的成長率。

步伐還是慢點好

華爾街分析師對于2016年第一次加息時間看法較為一致。路透社表示，接受調(diào)查的三分之二分析師都表示美聯(lián)儲將于今年3月加息。《華爾街日報》也指出，美聯(lián)儲在1月26日至27日的政策會議上加息的可能性不大，因為距離去年12月份加息的時間很近，預計美聯(lián)儲下一次加息決定將在3月15日至16日的會議上做出。

不過對于接下來的加息步伐，分析師們倒并不覺得會像美聯(lián)儲暗示的那樣快。路透社表示，由于利率接近零，經(jīng)濟增長溫和，美聯(lián)儲因2008-2009年經(jīng)濟危機而采取史無前例的刺激措施，這輪加息看來將會有所不同。接受調(diào)查的多數(shù)分析師也認為利率上調(diào)的步伐會比較緩慢。

美國奧多明尼昂大學經(jīng)濟學教授兼經(jīng)濟與政策中心成員拉里發(fā)表文章表示，美聯(lián)儲將在2016年展開一段新的“故事”，幾乎可以確定的是美聯(lián)儲不會在2016年很快地提高利率，來自FOMC的成員們也都建議遵循循序漸進原則。他認為，只要美聯(lián)儲遵守“漸進”的承諾，那么聯(lián)邦基金利率的提高將不會對今年美國的經(jīng)濟增長造成過多的影響。

花旗北美經(jīng)濟主管威廉姆.李在一份報告中指出，大家都相信實際的加息速度會比FOMC給出的點陣圖要慢，但是如何給“漸進”下定義以及美聯(lián)儲如何實施“漸進”，將成為金融市場和分析師們的新“猜謎游戲”。

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