上周，半導(dǎo)體板塊整體震蕩下跌狀態(tài)，上游設(shè)備材料跌幅居前。從資金面看，半導(dǎo)體ETF資金面延續(xù)火熱。

以半導(dǎo)體設(shè)備ETF(561980)為例，上周5個交易日中有4日為凈申購狀態(tài)，累計凈申購額近500萬元。拉長周期看，近60日該ETF區(qū)間凈流率超80%。

上周，申萬半導(dǎo)體設(shè)備板塊今年以來收益已為負(fù)，但基本面并未發(fā)生實質(zhì)變化，而隨著事件的推移，下游晶圓廠稼動率逐漸好轉(zhuǎn)，資本開支向好，對于設(shè)備板塊的未來基本面展望反而或應(yīng)更積極。

基本面上看，截至上周五，A股共有500多家上市公司披露半年報。其中，80家公司歸母凈利潤同比增超100%(包括同比扭虧為盈公司)。 “績優(yōu)生”主要集聚在消費電子、半導(dǎo)體等復(fù)蘇信號明顯的行業(yè)，上市公司業(yè)績加速回暖。

具體來看，前兩周國內(nèi)晶圓廠龍頭披露二季度報告，收入和毛利率均超此前指引上限，稼動率環(huán)比持續(xù)回升。再次驗證國產(chǎn)替代的邏輯依然在強(qiáng)化，而對于半導(dǎo)體設(shè)備板塊，未來催化因素依然是外部因素推動下國產(chǎn)化率的進(jìn)一步提升，此外就是半導(dǎo)體周期觸底抬升過程中晶圓制造廠資本開支增加對于上游的催化。

浙商證券表示，晶圓代工是半導(dǎo)體價值鏈核心環(huán)節(jié)，其壁壘體現(xiàn)在資金、工藝、供應(yīng)鏈等多個方面，在半導(dǎo)體行業(yè)周期向上、IC 制造本土化進(jìn)程加快的大背景下，國內(nèi)頭部晶圓代工企業(yè)正積極擴(kuò)充帶有技術(shù)升級的產(chǎn)能，來滿足國內(nèi)甚至全球設(shè)計公司的高階需求，同時當(dāng)下經(jīng)營狀況持續(xù)改善，投資價值或較凸顯。

資料顯示，半導(dǎo)體設(shè)備ETF(561980)復(fù)制中證半導(dǎo)指數(shù)表現(xiàn)，該指數(shù)主要聚焦40只半導(dǎo)體設(shè)備、材料等上游產(chǎn)業(yè)鏈公司，前十權(quán)重覆蓋中微公司、北方華創(chuàng)、中芯國際、韋爾股份、海光信息、華海清科、拓荊科技、南大光電、滬硅產(chǎn)業(yè)、長川科技等股，合計權(quán)重約76%，指數(shù)集中度相對較高。

行業(yè)分布上，該指數(shù)更側(cè)重上游設(shè)備、材料等。按照中證指數(shù)公司數(shù)據(jù)，“半導(dǎo)體材料與設(shè)備”占比達(dá)72%。從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，上游的半導(dǎo)體設(shè)備和材料國產(chǎn)替代空間廣闊，持續(xù)受到市場重視和產(chǎn)業(yè)政策支持。場外或可通過聯(lián)接基金(A:020464;C:020465)關(guān)注。

(關(guān)鍵字：半導(dǎo)體)