傳統(tǒng)LED來看，2023年有望同比改善，國內(nèi)訂單正回暖，海外增速有所收斂。Mini LED來看，我們預(yù)計2023年供應(yīng)鏈降本及顯示行業(yè)需求觸底復(fù)蘇下有望持續(xù)滲透。

廠商數(shù)據(jù)：

傳統(tǒng)LED景氣逐步回升，2023年6月國內(nèi)LED訂單有所回暖，同時23Q2海外LED整體出貨增速略有收斂，LED產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)逐步提價以改善盈利狀況，大部分廠商6月業(yè)績環(huán)比基本穩(wěn)定，同比降幅收斂，相關(guān)廠商均表示LED業(yè)務(wù)需求正逐月回暖，樂觀看待下半年市場發(fā)展;Mini LED持續(xù)貢獻(xiàn)成長動能。

具體來看：2023年6月，中游封裝廠億光營收同比-19.07%，環(huán)比-7.90%，公司預(yù)計Q3營收有望創(chuàng)一年以來新高;臺表科營收同比-28.93%，降幅有所收窄，環(huán)比+0.99%，公司預(yù)計全年營收保持低個位數(shù)增長;富采營收同比-13.16%，環(huán)比-2.49%，公司預(yù)計23H2業(yè)績表現(xiàn)將優(yōu)于23H1;Micro LED龍頭镎創(chuàng)營收同比+161.79%，環(huán)比-28.00%，主要于受益Micro LED下游需求擴張，未來增長態(tài)勢有望延續(xù)，轉(zhuǎn)盈目標(biāo)可能提早達(dá)成;主營LED車燈照明的聯(lián)嘉光電營收同比-12.55%，主要因北美汽車客戶拉貨動能降低，主營LED車燈模塊的麗清營收同比+100.39%，主要受益Tier1客戶訂單規(guī)模提升及新機種訂單量產(chǎn)，公司樂觀看待未來市占率提升。目前，行業(yè)庫存有所改善，國內(nèi)下游訂單逐步回暖，上游原材料供給壓力緩解，同時盈利承壓下產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)已紛紛開始提價，未來市場競爭有望逐步趨于良性。

23Q1部分下游廠商利潤端已率先改善，我們預(yù)計23Q2起盈利能力修復(fù)有望逐步向產(chǎn)業(yè)鏈中上游傳導(dǎo);往后龍頭廠商有望長期受益于Mini/Micro LED領(lǐng)域帶來的發(fā)展機會，我們看好后續(xù)Mini LED實現(xiàn)規(guī)模商用帶來的增長契機。

(關(guān)鍵字：LED)