截至目前，已有64家光伏上市公司發(fā)布2021年第三季度業(yè)績報告，其中，57家企業(yè)實現(xiàn)盈利，17家企業(yè)凈利潤突破10億元大關，17家企業(yè)凈利潤漲幅超過100%。

有市場分析人士整理財報后指出，整體看，硅料價格上漲、其他大宗價格上漲對產(chǎn)業(yè)鏈影響較大。分支來看，光伏各環(huán)節(jié)中硅料、逆變器分支相對其他環(huán)節(jié)環(huán)比增速較好。

其中硅料企業(yè)受益于硅料供需偏緊，從而價格上漲帶動三季度凈利潤環(huán)比高增;逆變器主要受益于海外需求高增和自身成本不受硅料價格影響。而硅片、組件利潤受成本端硅料上漲導致盈利承壓;光伏玻璃景氣度受三季度價格玻璃價格下滑影響，三季度盈利環(huán)比增速受限。

硅料環(huán)節(jié)景氣度最高

2021年初至今，由上游原材料環(huán)節(jié)掀起的“漲價風暴”至今未停，“一周一漲價”幾乎成為硅料環(huán)節(jié)常規(guī)操作。進入十月下旬，硅料漲價潮愈演愈烈。據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會數(shù)據(jù)，上周單晶復投料成交均價為27.07萬元/噸，環(huán)比上漲0.3%，單晶致密料成交均價為26.87萬元/噸，環(huán)比上漲0.26%，保持在近十年的高點。

據(jù)業(yè)內(nèi)分析，受雙控雙減限電限產(chǎn)等因素影響，現(xiàn)階段國內(nèi)依舊有部分多晶硅企業(yè)被迫減產(chǎn)運營或停產(chǎn)檢修，硅料市場依舊延續(xù)供不應求狀態(tài)，四季度硅料價格降價希望甚微。硅料的價格連漲在三季報中的最直接反應就是多晶硅企業(yè)十分好看的凈利額。

硅料環(huán)節(jié)今年前三季度凈利潤同比增長最為迅猛的是大全能源和合盛硅業(yè)(603260)。大全能源以799.73%連番八倍的增長幅度占據(jù)凈利潤漲幅榜第一，前三季度實現(xiàn)凈利潤44.73億元。大全能源稱業(yè)績變動的主要原因是2021年1-9月，多晶硅銷售單價大幅上漲，銷量有所增加，多晶硅銷售毛利大幅增加。

展望未來

四季度需求放量、估值切換背景下的板塊機會，當前時點優(yōu)選：1)利潤率預期穩(wěn)定、受益需求放量和儲能爆發(fā)增長加成的逆變器/儲能龍頭;2)供應增長受限、2022年大概率仍為瓶頸、成本端工業(yè)硅價格回落的多晶硅料;3)2022年盈利改善彈性大、引領N型技術升級的一體化組件龍頭;4)競爭格局優(yōu)良的膠膜、玻璃等核心輔材龍頭。

不過值得注意的是，對于硅料中郵證券在經(jīng)過測算后預計明年將供大于求。硅料供應緊張帶來的連番漲價帶動了相關企業(yè)股價的走強，如果供需狀況逆轉(zhuǎn)可能會對股價造成沖擊。

(關鍵字：光伏)