十八屆六中全會(huì)后立即召開的中央政治局會(huì)議指出：“要堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策，在保持流動(dòng)性合理充裕的同時(shí)，注重抑制資產(chǎn)泡沫和防范經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)”。這為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)政策和貨幣政策重心的轉(zhuǎn)移指明了方向，同時(shí)，也進(jìn)一步明確了當(dāng)前及今后一定時(shí)期資本市場(chǎng)改革發(fā)展穩(wěn)定監(jiān)管的重要思路。

證監(jiān)會(huì)黨委在傳達(dá)學(xué)習(xí)十八屆六中全會(huì)精神時(shí)指出：要自覺地把資本市場(chǎng)改革發(fā)展穩(wěn)定監(jiān)管工作放到黨和國(guó)家工作大局中去思考謀劃，不斷強(qiáng)化創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享的發(fā)展理念，發(fā)揮資本市場(chǎng)在支持供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和落實(shí)“三去一降一補(bǔ)”五大任務(wù)的功能，緊密跟蹤國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)發(fā)展動(dòng)態(tài)，依法全面從嚴(yán)加強(qiáng)對(duì)資本市場(chǎng)的監(jiān)管，更加重視和努力防范資本市場(chǎng)的各類風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)推進(jìn)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展。在筆者看來，這里所闡述的穩(wěn)定健康的發(fā)展論對(duì)于急不可耐的牛市論不啻一貼清洗劑。

多年來的經(jīng)歷告訴我們，牛短熊長(zhǎng)是一個(gè)無法否認(rèn)的規(guī)律性市場(chǎng)現(xiàn)象。盡管被高位套牢的投資者無不期盼翻身有日，但漸離漸遠(yuǎn)的牛市并不會(huì)很快就回來，這是不以人們的意志為轉(zhuǎn)移的現(xiàn)實(shí)。當(dāng)下經(jīng)濟(jì)不振、通脹抬頭、貨幣收緊、美國(guó)加息難免，在這樣的大趨勢(shì)下，市場(chǎng)雖然仍不時(shí)會(huì)有個(gè)別板塊或個(gè)股的間歇脈沖性行情發(fā)生，但從整體的市場(chǎng)趨勢(shì)來看，牛市是不是有可能說來就來，誰說了也不管用，只有對(duì)資源配置起著決定性作用的市場(chǎng)才有真正的發(fā)言權(quán)。

提升直接融資比例，優(yōu)化資源配置、促進(jìn)資本形成和完善公司治理，對(duì)提高經(jīng)濟(jì)質(zhì)量和經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)力，意義重大。這既是資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)重要作用的具體體現(xiàn)，更是資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展的方向。離開了這一點(diǎn)，資本市場(chǎng)勢(shì)必就只剩下自娛自樂的泡沫游戲，是沒有什么真實(shí)的價(jià)值可言的，更遑論什么價(jià)值投資不價(jià)值投資?!我們只所以不主張離開實(shí)體經(jīng)濟(jì)的改革去追求什么“改革牛”或離開實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定健康發(fā)展去炒作什么“健康牛”，道理也就在這里。

當(dāng)前，把資本市場(chǎng)改革發(fā)展穩(wěn)定監(jiān)管工作放到大局中去思考謀劃，一方面意味著當(dāng)前我們資本市場(chǎng)的頭等大事依然是去杠桿，去泡沫，防范金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，而并不是什么急功近利地去實(shí)現(xiàn)和推進(jìn)泡沫化的牛市，哪怕是以所謂“改革市”和“健康牛”的名義所推出的牛市。另一方面，也并不是除了監(jiān)管還是監(jiān)管，而是需要不斷強(qiáng)化創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享的發(fā)展理念，發(fā)揮資本市場(chǎng)在支持供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和落實(shí)“三去一降一補(bǔ)”五大任務(wù)的功能。畢竟，發(fā)展才是真正的硬道理。

(關(guān)鍵字：貨幣政策)