7月25日?qǐng)?bào)道：6月14日以來(lái)，滬銅1609合約持續(xù)反彈，至7月22日夜盤(pán)，反彈幅度為7.66%，至7月13日以后出現(xiàn)滯漲現(xiàn)象。分析人士指出，目前現(xiàn)貨銅進(jìn)口呈虧損狀態(tài)，國(guó)內(nèi)精煉銅產(chǎn)量依然不太會(huì)受到過(guò)強(qiáng)的刺激，但銅市僅是處于超跌反彈的過(guò)程，中長(zhǎng)期弱勢(shì)格局并未改變。

淡季消費(fèi)弱勢(shì)運(yùn)行

“因前期銅價(jià)高漲，許多廠家?guī)齑嬉严�耗殆盡，但卻仍按需采購(gòu)，只因淡季消費(fèi)太弱，商家信心不足。”富寶資訊指出，現(xiàn)貨市場(chǎng)消費(fèi)仍舊低迷，由于難成交，許多持貨商出貨積極，盤(pán)中多數(shù)原意調(diào)低升貼水出貨，就連好銅也就僅徘徊在平水附近。

進(jìn)口方面，中國(guó)海關(guān)周四公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)6月精煉銅進(jìn)口305304噸，同比上升19.7%。中國(guó)5月精煉銅進(jìn)口量為319255噸，6月環(huán)比下降4.37%。對(duì)比6月進(jìn)口銅供應(yīng)情況，7月總體有所好轉(zhuǎn)，本周進(jìn)口銅流通較多，且品牌也齊全，預(yù)計(jì)7月銅進(jìn)口數(shù)據(jù)將有所回升。

下游層面，富寶銅研究小組近期對(duì)山東各線纜企業(yè)生產(chǎn)狀況進(jìn)行了調(diào)研，結(jié)果顯示，6月份總平均開(kāi)工率是40.03%，和5月相比下降了近3個(gè)百分點(diǎn)。隨著天氣逐漸炎熱，企業(yè)開(kāi)工率自然也就隨之下滑。除了受天氣因素影響之外，今年線纜行業(yè)經(jīng)濟(jì)不佳也是主要因素之一，說(shuō)到底也就是消費(fèi)太疲軟，無(wú)論是下游需求端還是市場(chǎng)相關(guān)需求項(xiàng)目等，其消費(fèi)都是十分有限，甚至已經(jīng)達(dá)到飽和的狀態(tài)，無(wú)需求可言。

“今年雖然銅價(jià)整體表現(xiàn)堅(jiān)挺，多處于高位震蕩，但對(duì)于下游行業(yè)而言，影響甚微，有價(jià)無(wú)市已成為主要發(fā)展趨勢(shì)。”富寶資訊表示。

據(jù)其調(diào)研得知，今年倒閉的廠家比往年增加了許多，而且也是停產(chǎn)面積最大的一年。可想而知，企業(yè)商家自然對(duì)于后市不抱希望，悲觀情緒濃郁�？傊�，今年線纜行業(yè)已是弱勢(shì)，即使是接下來(lái)的“金九銀十”旺季，預(yù)計(jì)也無(wú)力回暖。

漲勢(shì)難成氣候

“LME美洲庫(kù)存有所下降，不過(guò)COMEX銅庫(kù)存繼續(xù)增加，美洲市場(chǎng)邏輯不變，但當(dāng)前精煉產(chǎn)能有限，全球市場(chǎng)精煉銅供應(yīng)的主導(dǎo)依然是中國(guó)冶煉企業(yè)。而至7月21日，現(xiàn)貨銅進(jìn)口虧損額較上個(gè)交易日拉大，至-900元/噸附近，這就意味著，此前的邏輯依然持續(xù)，國(guó)內(nèi)精煉銅產(chǎn)量依然不太會(huì)受到過(guò)強(qiáng)的刺激。”華泰期貨分析師吳相鋒指出。

但是，吳相鋒也表示，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能利用率較低，并且還有新產(chǎn)能不斷投產(chǎn)，供應(yīng)彈性較大;邏輯上的矛盾依然難解決：如果國(guó)內(nèi)供應(yīng)上不來(lái)，銅價(jià)格便會(huì)保持強(qiáng)勁，而一旦上去，國(guó)內(nèi)供應(yīng)又會(huì)上來(lái)。

“當(dāng)前銅價(jià)格上推的話，潛在的對(duì)手就是國(guó)內(nèi)冶煉企業(yè)，很明顯，當(dāng)前找不到同等量級(jí)的多頭與之對(duì)峙，因此銅價(jià)格回升就縮手縮腳，難以成氣候。”吳相鋒指出。

盈瀚投資投資總監(jiān)于杰認(rèn)為，目前來(lái)看，銅市僅是處于超跌反彈的過(guò)程，中長(zhǎng)期的下行趨勢(shì)并未改變。從技術(shù)面看，自2015年銅價(jià)見(jiàn)底后，價(jià)格雖有反彈，但幅度并不大，整個(gè)上半年走勢(shì)呈現(xiàn)低位箱體橫向整理，只有上行突破去年9月高點(diǎn)才有望改變?nèi)鮿?shì)。從基本面看，銅市供需有所改善，但仍處于供給過(guò)剩中，價(jià)格依舊面臨下行壓力。同時(shí)中國(guó)需求量不斷上升，在2015年底已經(jīng)占全球總需求量的60%以上，然而今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力依舊不小，國(guó)內(nèi)需求量增長(zhǎng)并不樂(lè)觀。

(關(guān)鍵字：銅價(jià))