今年傳統(tǒng)的“金九銀十”儼然不復存在，市場凜冬卻悄然而至。國慶節(jié)后，乙二醇從7510元/噸跌至7200-7300元/噸后，有近10天左右的時間圍繞在此區(qū)間震蕩，但實際上外圍環(huán)境與自身基本面在不斷變差，隨著交割期空頭補貨需求接近尾聲，乙二醇市場再難言支撐，近兩日大幅下跌，截止10月24日，華東市場延續(xù)上一交易日的跌勢繼續(xù)走低，收盤價格參考在6900-6910元/噸。

表現(xiàn)不盡人意的乙二醇，讓更多人加入看空行列，接下來我們從以下幾個方面簡單議論下目前及未來乙二醇的走勢。

外圍環(huán)境利空市場氛圍

節(jié)后回來，國際原油及大宗商品走勢不斷大幅下滑，美股本周三低開低走，進入尾盤時恐慌性拋盤突襲市場，收盤更是再度暴跌，以PTA及乙二醇為首的化纖產業(yè)鏈在此背景下持續(xù)走弱，市場不斷積壓利空氛圍。

供應面表現(xiàn)充裕

華魯恒升與安徽中鹽紅四方共計80萬噸/年的煤制乙二醇裝置于國慶期間投產出料，目前開工負荷穩(wěn)定提升中，新增產能為國產供應供需增量，10月份國內乙二醇產量預計將進一步提升至65萬噸附近。

近期主流庫區(qū)發(fā)貨量愈發(fā)回落，但得益于本周船貨到港量偏少，約在7萬噸附近，本周四庫存下降3.8萬噸至63.6萬噸。雖目前華東港口庫存數(shù)值處于中性水平，但月底華東船貨到港集中，下周約到25萬噸附近，港口庫存預計增加10萬噸至73萬噸附近，加之國內產量近月的大幅提升，在需求端呈惡化趨勢的情況下，供應面表現(xiàn)充裕。

終端產銷低迷聚酯庫存累積

談及需求面，作為目前乙二醇自身基本面較差的重要一環(huán)，我想是值得花費更多筆墨來描述的�；�纖產業(yè)鏈利潤重新分配，使得聚酯產品利潤相對可觀，國慶節(jié)過后，部分聚酯工廠檢修及減產的裝置逐漸恢復重啟，織機開工率回升至78%，但這卻并不是好轉的開始。

從終端方面來看，美國對我國紡織品加征進口關稅及三季度原料的上漲，使得終端及貿易商都存在一定量的面料庫存，部分訂單提前生產，備受關注的“雙十一”訂單需求早已提前釋放，“圣誕”出口訂單生產也接近尾聲。

自8月PTA持續(xù)上漲，高價原料使得聚酯利潤萎縮后，由于成本傳導受阻，終端產銷不佳，聚酯庫存大幅上升，此后開始呈不斷累積趨勢。后續(xù)終端出口及內需新訂單表現(xiàn)一般，需求持續(xù)低迷，聚酯庫存壓力較大，預計將會繼續(xù)增加。如此一來，聚酯工廠開工恢復情況將會放緩，更甚至會迫于壓力降負，原本火爆的金九銀十如今格“涼”。

綜上所述，需求面表現(xiàn)偏弱、華東港口庫存預期增加及外圍環(huán)境欠佳等各方面利空如數(shù)座大山壓在乙二醇身上使它難以喘息，短期乙二醇市場或將繼續(xù)走弱尋求低位支撐，還需密切關注聚酯開工及終端產銷情況。

(關鍵字：乙二醇 壓力持續(xù)不減)