11月3日，美聯(lián)儲(chǔ)將發(fā)布11月議息決議。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)承壓堅(jiān)定了美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)激進(jìn)加息立場(chǎng)。

美國(guó)商務(wù)部10月28日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)9月份核心PCE物價(jià)指數(shù)（剔除食品和能源價(jià)格）同比增長(zhǎng)5.15%，為連續(xù)第二個(gè)月加速上漲。美國(guó)勞工部11月1日公布的職位空缺和勞動(dòng)力流動(dòng)調(diào)查（JOLTS）數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)9月份職位空缺數(shù)量比8月份增加43.7萬(wàn)個(gè)，達(dá)1071.7萬(wàn)個(gè)，創(chuàng)下今年以來(lái)第二大增幅。此外，美國(guó)10月份供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）和Markit制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）也分別降至50.2與50.4，逼近榮枯線50邊緣，是自2020年夏季以來(lái)的最低水平。

快速收緊貨幣政策的立場(chǎng)不會(huì)很快改變

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所宏觀金融研究室主任朱鴻鳴在接受記者采訪時(shí)指出，美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息的宏觀背景是“高通脹-低失業(yè)”組合，其目標(biāo)是盡快重新錨定通貨膨脹預(yù)期、重拾價(jià)格穩(wěn)定。根據(jù)最新數(shù)據(jù)，美國(guó)通脹率仍然居高不下，9月份核心CPI同比增速創(chuàng)近40年新高，核心PCE物價(jià)指數(shù)增速也維持高位，前期的激進(jìn)加息尚未取得降通脹的顯著成效。與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)加息的需求收縮效應(yīng)也尚未傳導(dǎo)至勞動(dòng)力市場(chǎng)，低失業(yè)或勞動(dòng)力市場(chǎng)緊張局面持續(xù)，9月份美國(guó)職位空缺數(shù)超預(yù)期增加，失業(yè)率意外降至3.5%，三季度經(jīng)濟(jì)增速也回正。美聯(lián)儲(chǔ)更關(guān)注就業(yè)指標(biāo)而非經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)。在失業(yè)壓力尚未顯現(xiàn)和高通脹壓力持續(xù)的情況下，尚無(wú)跡象表明美聯(lián)儲(chǔ)將很快改變其快速收緊貨幣政策的立場(chǎng)。

“美聯(lián)儲(chǔ)以抑制通貨膨脹的名義繼續(xù)激進(jìn)加息的立場(chǎng)不會(huì)改變，也不可能放慢加息腳步。”江蘇省社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)張遠(yuǎn)鵬對(duì)本報(bào)記者說(shuō)。

美聯(lián)儲(chǔ)加息將抑制全球大宗商品價(jià)格

美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息對(duì)全球大宗商品市場(chǎng)帶來(lái)巨大影響。中國(guó)銀行研究院高級(jí)研究員王有鑫在接受本報(bào)記者采訪時(shí)指出，主要有三個(gè)方面的影響：一是美元指數(shù)將繼續(xù)保持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，在全球主要的幾十種大宗商品中，半數(shù)多以美元計(jì)價(jià)，美元強(qiáng)勢(shì)將抑制大宗商品價(jià)格。二是全球流動(dòng)性收緊特別是離岸市場(chǎng)美元流動(dòng)性收緊將擠出大宗商品市場(chǎng)的金融投機(jī)因素，將使價(jià)格逐漸回落至由供需等基本面因素決定的均衡區(qū)間水平。三是美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)緊縮貨幣政策，將加大全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)論是消費(fèi)還是工業(yè)生產(chǎn)均面臨下行壓力，大宗商品的需求將減少。

王有鑫表示，綜合看，美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)大宗商品價(jià)格的抑制作用更強(qiáng)。當(dāng)然，大宗商品價(jià)格除受流動(dòng)性和需求等因素影響外，受氣候和地緣政治影響也較大，價(jià)格走勢(shì)還存在不確定性。

張遠(yuǎn)鵬認(rèn)為，短期看，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息將改變?nèi)�球大宗商品價(jià)格預(yù)期，而長(zhǎng)期看，如果各國(guó)緊隨加息，影響各國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)減少大宗商品需求進(jìn)而使大宗商品維持低位。以大宗商品出口為主的國(guó)家短期需要做好收入減少的準(zhǔn)備，中期可能出現(xiàn)相關(guān)投資減少，抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

人民幣匯率走勢(shì)將更具穩(wěn)定性

美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和金融穩(wěn)定的負(fù)外溢效應(yīng)已經(jīng)顯現(xiàn)。

朱鴻鳴說(shuō)，應(yīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息可能帶來(lái)的輸入性風(fēng)險(xiǎn)，要加強(qiáng)預(yù)期引導(dǎo)，靈活使用跨境資本流動(dòng)宏觀審慎管理工具，避免匯率過(guò)度波動(dòng)。更重要的是，要高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，持續(xù)鞏固經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)，以發(fā)展?jié)摿Υ�、韌性足、前景向好的強(qiáng)勁基本面對(duì)沖短期金融市場(chǎng)波動(dòng)。

張遠(yuǎn)鵬認(rèn)為，在適當(dāng)時(shí)間運(yùn)用拆借利率等有關(guān)工具對(duì)離岸外匯市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)，保持人民幣匯率相對(duì)穩(wěn)定，加大力度進(jìn)行人民幣國(guó)際化進(jìn)程，推廣在RCEP國(guó)家的國(guó)際貿(mào)易、投資以人民幣結(jié)算、計(jì)價(jià)等。

王有鑫指出，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，明年人民幣將更多受國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面影響，只要保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定復(fù)蘇，外資等將繼續(xù)增配人民幣資產(chǎn)，跨境資本流動(dòng)形勢(shì)將改善，人民幣穩(wěn)定性將提高，波動(dòng)性將下降。他建議，加強(qiáng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、宏觀政策和國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)態(tài)的跟蹤研判，不斷完善跨境資本流動(dòng)宏觀審慎管理體系，視形勢(shì)變化，動(dòng)態(tài)調(diào)整相關(guān)政策工具，合理引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期與跨境資本流動(dòng)，防范短期超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

央行行長(zhǎng)易綱11月2日在香港表示，人民幣匯率將繼續(xù)在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定，人民幣幣值和購(gòu)買力將保持穩(wěn)定。

(關(guān)鍵字：美聯(lián)儲(chǔ) 加息 大宗商品 金融市場(chǎng))