雖然10月份信貸數(shù)據(jù)不及預期，新增貸款僅為6970億元，但接受《證券日報》記者采訪的多位專家均預計，這一情況將在11月份得到改善。

東方金誠首席宏觀分析師王青對《證券日報》記者分析稱，在央行著力推進包括民營企業(yè)、小微企業(yè)等實體經濟“寬信用”、基建補短板提速的背景下，預計11月份政策效果將有所體現(xiàn)。其中，當月新增信貸或將達到1.3萬億元，較上年同期多增約1800億元，M2同比小幅回升至8.2%，存量社會融資規(guī)模增速也有望穩(wěn)定在10.2%左右。

中國銀行國際金融研究所研究員李赫預計，2018年全年新增人民幣貸款將高于去年同期，預計11月份也將延續(xù)這一趨勢，新增信貸規(guī)模或達1.3萬億元。

究其原因，李赫在接受《證券日報》記者采訪時分析稱：一是由于去杠桿政策影響，影子銀行萎縮較快，導致除了銀行信貸外，其他信貸渠道迅速變窄；二是從企業(yè)方面來看，11月份多部門發(fā)布民企紓困政策，預計這些政策將初步發(fā)揮成效，企業(yè)中長期貸款將有所回升，可能將會超過1000億元。此外，根據(jù)2018年第三季度央行銀行家問卷調查報告顯示，小微企業(yè)貸款需求有明顯回升；最后，從居民角度來說，受11月份“雙十一”消費拉動影響，居民短期貸款預計將遠超10月份。

需要關注的是，雖然目前已有多項紓困民企的政策紛紛落地，但對于即將公布的11月份信貸投放情況，市場中不乏出現(xiàn)一些較為謹慎的分析。

京東金融副總裁沈建光在接受《證券日報》記者采訪時預計，11月份信貸數(shù)據(jù)仍將維持整體低迷態(tài)勢。

沈建光表示，當前，中國經濟面臨的整體困境是：雖然資金利率下降，但很難進入實體，且貸款增長緩慢，過去幾個月都呈現(xiàn)出這樣的特征。而造成這種現(xiàn)象的原因，從需求角度來看，諸多企業(yè)債務負擔較重，利息成本增加，盈利能力下降，利潤率降低，實體經濟貸款需求疲軟；而從供給層面，以往銀行更加青睞于將信貸資源配置在房地產與融資平臺，但當下房地產市場調控及地方政府債務問題使房地產和融資平臺信貸受限，雖然近期紓困民企的政策密集出臺，但銀行較低的風險偏好在短期內難以改變；再從其他方面來看，隨著近期房地產市場降溫，銷售數(shù)據(jù)下滑明顯，這也預示著新增居民中長期貸款可能將繼續(xù)回落。

“基于上述因素，預計11月份信貸和新增社融數(shù)據(jù)仍將會整體偏弱。”沈建光如是說。
 

(關鍵字：信貸 民企 政策)