昨日，央行發(fā)布公告稱，目前銀行體系流動性總量處于合理充裕水平，9月10日不開展公開市場操作。這是央行連續(xù)第14個交易日暫停逆回購操作。

“目前資金面整體依然比較寬松，持續(xù)暫停逆回購，符合市場預期。”聯(lián)訊證券董事總經理、首席宏觀研究員李奇霖昨日對《證券日報》記者表示，這是穩(wěn)健中性的體現(xiàn)之一，目前貨幣政策的關鍵不在于銀行間市場，而是如何引導資金流向實體經濟。

如是金融研究院高級研究員楊芹芹昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示，經過前期定向降準、中期借貸便利(MLF)操作補充中長期流動性后，市場流動性合理寬裕，市場利率相對平穩(wěn)，短期內資金面總體無憂，因此，央行連續(xù)14個交易日暫停逆回購操作，采取等量續(xù)作MLF操作，鎖短放長，為市場提供長期流動性支持，是穩(wěn)健中性貨幣政策的體現(xiàn)。

今年以來，我國貨幣政策始終保持穩(wěn)健中性的基調。9月7日，國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開第三次會議，會議再次強調，在宏觀大局的變化中把握好穩(wěn)健中性的貨幣政策，充分考慮經濟金融形勢和外部環(huán)境的新變化，做好預調微調，但也要把握好度。

對此，李奇霖表示，今年以來，社會融資增速出現(xiàn)了明顯回落，并對實體經濟形成了一定影響。

面對國內外經濟形勢，會議提出要預調微調。明明表示，從年中以來，無論是經濟政策還是金融政策都出現(xiàn)了一些變化，如“一行兩會”對于資管新規(guī)等監(jiān)管文件做出了一些調整，包括在過渡期以及具體安排上。另外，在貨幣政策上，今年以來也保持適度中性的基調，短期流動性也比較充裕。會議還特別強調“要把握好度”，我國經濟的核心問題還是結構性問題，不是總量的問題，而且政府也不想走“大水漫灌”的老路，因此，會議再一次強調，防止政策過度的刺激經濟。

楊芹芹認為，穩(wěn)健中性的貨幣政策需要把握好力度和節(jié)奏，在防風險和穩(wěn)增長中尋求平衡點，既不能“大水漫灌”，助推價格過快上漲，產生資產泡沫，又不能過于緊縮，增加經濟增速下行壓力。在管住貨幣總閘門的同時，保持流動性合理充裕。

李奇霖認為，下一階段，貨幣政策的重點是疏通傳導機制，寬貨幣轉向寬信用。這需要保持資金面的穩(wěn)定，但是又不能過于寬松，畢竟目前還受匯率、通脹等方面壓力的掣肘。

(關鍵字：貨幣政策 穩(wěn)健 央行 逆回購)