全球央行的降息浪潮似乎已不可阻擋。
 

繼上月底美聯(lián)儲及韓國央行先后宣布降息之后，8月7日，新西蘭聯(lián)儲、印度央行和泰國央行都在同一天內(nèi)選擇降息，尤其是前兩者的降息幅度遠(yuǎn)超市場預(yù)期。

如無意外，其他國家和地區(qū)的央行也將在年內(nèi)跟隨降息。

受普遍降息和經(jīng)濟(jì)前景的不確定影響，油價重回熊市，而債市和黃金則因受到避險資金的追捧而走高。

新西蘭、印度央行超預(yù)期降息

新西蘭聯(lián)儲意外宣布降息50個基點(diǎn)，將官方現(xiàn)金利率(OCR)降至1%。這是新西蘭年內(nèi)的第二次降息，此前市場普遍預(yù)測將會降息25個基點(diǎn)。

從新西蘭聯(lián)儲的利率聲明中可以看出，成為其降息最大的因素是經(jīng)濟(jì)放緩及全球貿(mào)易局勢不確定性驟增帶來的風(fēng)險。

在貿(mào)易局勢動蕩影響下，其乳制品出口受到?jīng)_擊，商業(yè)投資信心、消費(fèi)者信心及房價均出現(xiàn)下降。為了保證持續(xù)的充分就業(yè)和實現(xiàn)通脹目標(biāo)，更為寬松的政策是其最佳選擇。

新西蘭ASB銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家塔夫利(NickTuffley)表示：“新西蘭聯(lián)儲利率聲明中并沒有明確指出下一步的利率走向，但一直在強(qiáng)調(diào)要警惕經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險。預(yù)計其OCR明年會降至0.9%附近，這也意味著接下來新西蘭聯(lián)儲還會有采取寬松利率政策的空間。”

印度央行宣布將基準(zhǔn)利率下調(diào)35個基點(diǎn)至5.40%，為2010年以來的最低水平，市場預(yù)期為降息25個基點(diǎn)。這也是印度央行年內(nèi)第四次降息，以支持增長放緩的經(jīng)濟(jì)。

印度央行的貨幣政策委員會(MPC)認(rèn)為降息25個基點(diǎn)的舉動是“不合理的”。減少50個基點(diǎn)則是“有點(diǎn)過度”，降息35個基點(diǎn)則相對“平衡”。其中六位MPC委員中有四位投票支持降息35個基點(diǎn)。

同時，印度央行再次下調(diào)經(jīng)濟(jì)年度增長預(yù)測，并將2019年的GDP增長率從7%下調(diào)至6.9%。

印度央行表示，自6月份利率會議以來，寬松利率對經(jīng)濟(jì)略有改善，但通脹水平仍不達(dá)標(biāo)，二季度通脹為3.1%，遠(yuǎn)低于4%的中期目標(biāo)。而且受印度國內(nèi)外需求減弱影響，汽車銷售、出口雙雙下滑。加上影子銀行危機(jī)抑制了消費(fèi)者和企業(yè)的借貸，經(jīng)濟(jì)增長的不確定性正在給農(nóng)村消費(fèi)和薪酬水平造成壓力。

今年印度央行成為了亞洲地區(qū)降息最為激進(jìn)的央行。一年不到已經(jīng)降息四次：2月、4月、6月分別降息25個基點(diǎn)，在8月則進(jìn)一步降息35個基點(diǎn)。

星展集團(tuán)經(jīng)濟(jì)學(xué)家拉奧(RadhikaRao)認(rèn)為，印度央行的降息幅度超出預(yù)期，暗示其下一步或者會采取更為寬松的措施，現(xiàn)在的核心問題仍然是降息對經(jīng)濟(jì)意味著什么。

四年以來泰國央行首次宣布降息

由于全球風(fēng)險激增，泰國央行也意外地在7日宣布降息，這是其在四年多以來首次降息。

泰國央行在利率聲明中表示，貨幣政策委員會以五比二的投票支持將其基準(zhǔn)利率下調(diào)25個基點(diǎn)至1.5%，以刺激經(jīng)濟(jì)并抑制泰銖升值。有趣的是，泰國央行宣布降息的時間距離印度央行宣布降息不到一小時。

此前泰國央行一直抵制降息，因為考慮到降息會對消費(fèi)者債務(wù)水平和金融穩(wěn)定性造成沖擊。然而，近幾個月泰國經(jīng)濟(jì)前景急劇惡化，因為全球貿(mào)易緊張局勢升級，泰國局部地區(qū)旱災(zāi)加劇，泰銖升值影響了出口和旅游業(yè)：過去一年，泰銖對美元匯率上漲約8%，是亞洲貨幣中表現(xiàn)最佳的貨幣。

泰國政府還希望財政和貨幣政策能夠保持同步，以保護(hù)經(jīng)濟(jì)免受日益惡化的貿(mào)易緊張局勢的影響。

從上述央行加速降息的舉措可以看出，自美聯(lián)儲上月宣布降息后，全球央行降息的步伐明顯拉大，雖然歐洲央行和澳洲聯(lián)儲在最新的利率決議上都選擇維持利率不變，但其他國家央行的花式降息大招很可能會令歐元區(qū)及澳洲經(jīng)濟(jì)增長承壓，最后放棄抵抗加入降息大軍。

而且近期宣布降息的央行里，都沒有排除會在未來采取更為寬松的貨幣政策的可能性，這也意味著接下來的時間里，如果全球經(jīng)濟(jì)增長持續(xù)疲弱、貿(mào)易局勢沒有得到緩解，各國央行大概率會選擇進(jìn)一步降息。

全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險加劇

隨著全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險加劇，國際油價也重回技術(shù)性熊市。

國際油價上周以來回吐了此前的漲幅，布倫特原油期貨7日下午報58.63美元/桶，創(chuàng)七個月以來新低，已跌入熊市。WTI原油期貨徘徊在53.46美元/桶，也創(chuàng)下6月17日以來新低。

美國能源信息局(EIA)6日公布的《短期能源前景》月度報告下調(diào)了對美油、布油在2019年及2020年的價格預(yù)測。預(yù)計油市供應(yīng)將維持過剩的狀態(tài)，油價則受到需求低迷的影響。

VMMarkets的管理合伙人因斯(StephenInnes)認(rèn)為：“目前石油市場對中東緊張局勢的關(guān)注較少。盡管中東地區(qū)供應(yīng)中斷的威脅仍在持續(xù)，但很明顯全球貿(mào)易的負(fù)面影響目前更為重要。”

新興市場近日也再次受到?jīng)_擊。本周一，MSCI新興市場指數(shù)抹去今年5月以來的漲幅；MSCI新興市場股票指數(shù)跌幅擴(kuò)大至今年1月9日以來的最低水平，跌超2.2%；MSCI新興市場貨幣指數(shù)跌1.2%，觸及年內(nèi)低位。

另一方面，國債、黃金等避險資產(chǎn)則受到投資者追捧。

彭博巴克萊全球負(fù)收益率債券指數(shù)的市值5日收報15.01萬億美元，再創(chuàng)歷史新高，不到一周時間增長1萬億美元。德國各期限國債收益率在上周悉數(shù)轉(zhuǎn)為負(fù)收益。10年期美債收益率近期亦不斷創(chuàng)新低，昨日盤中一度跌至1.658%，再創(chuàng)2016年10月以來新低。

10年期美債收益率進(jìn)一步下跌的前景在期權(quán)市場引起共鳴，有美債交易員正對該收益率本月跌破1%進(jìn)行押注。

黃金則“風(fēng)景這邊獨(dú)好”。昨日亞太早盤，COMEX黃金期貨一度自2013年4月來首次升破1500美元/盎司，續(xù)刷6年多新高。

FXTM高級研究分析師LukmanOtunuga表示：“只要全球經(jīng)濟(jì)增長擔(dān)憂、貿(mào)易鬧劇和英國脫歐的不確定性以及諸多其他地緣政治風(fēng)險因素在打壓風(fēng)險偏好，黃金多頭就將繼續(xù)占據(jù)主導(dǎo)地位。”

摩根士丹利警告稱，若經(jīng)濟(jì)環(huán)境進(jìn)一步惡化，全球經(jīng)濟(jì)可能在9個月內(nèi)出現(xiàn)衰退。

大摩首席經(jīng)濟(jì)師阿希亞(ChetanAhya)稱，當(dāng)前，全球經(jīng)濟(jì)前景傾向下行。

他還表示，雖然全球央行尤其是美聯(lián)儲和歐洲央行，可能提供額外政策支持，有助下行風(fēng)險受到控制，但若貿(mào)易政策不明朗的形勢不消除，將不足以帶動全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。

(關(guān)鍵字：全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險加劇 多國央行爭先恐后降息)