進入7月，國內各級政府和企業(yè)都高度關注下半年經濟形勢如何？宏觀政策上有無調整？目前來看，中央部門都在緊鑼密鼓地研判形勢，以便做好下一步的決策，并找到應對當前中國經濟放緩的辦法。

坦率而言，上半年中國經濟增長情況難言樂觀，呈現低迷而膠著的狀態(tài)。今年一季度，中國經濟增速意外放緩至7.4%，低于許多市場機構的預期；二季度主要的經濟增長數據雖然還沒有公布——根據國家統(tǒng)計局的安排，7月9日將發(fā)布上半年CPI（居民消費價格指數），7月16日將發(fā)布二季度GDP、固定資產投資等一系列核心宏觀數據，但從目前已經獲知的一些數字看，上半年經濟下行壓力加大是事實。這一方面反映了中國經濟遇到了一定問題，另一方面也顯示出經濟轉型和結構調整的艱難。

令人關注的是，在上半年經濟放緩的情況下，在國內對貨幣政策存在激烈爭議的情況下，李克強總理如何看待當前的宏觀經濟形勢，以及下半年的宏觀經濟政策令人關注。

7月3日，國務院總理李克強在湖南長沙主持召開部分省份和企業(yè)座談會并作重要講話。李克強說，當前中國經濟運行總體平穩(wěn)，處于合理區(qū)間。城鎮(zhèn)就業(yè)繼續(xù)擴大，結構調整穩(wěn)中有進，服務業(yè)比重進一步提高，產品創(chuàng)新、業(yè)態(tài)創(chuàng)新勢頭良好，二季度經濟發(fā)展狀況比一季度有所改善。我國經濟能有這樣的表現，顯示了中國經濟的巨大韌性、巨大潛力和巨大回旋余地。同時，要看到世界經濟仍然復雜多變，我國經濟發(fā)展中一些長期積累的矛盾也在凸顯，我們不能忽視存在的困難和問題，不能輕視經濟的下行壓力。

李克強指出，面對發(fā)展中的困難和挑戰(zhàn)，既要保持定力、更要主動作為，在確保經濟運行處于合理區(qū)間的同時，更加注重定向調控。重點突出三個方面。一是進一步激發(fā)市場活力。二是努力增加公共產品有效供給。三是支持實體經濟做強。

從以上表述中，我們可以較為清楚地看到李克強總理對下半年經濟形勢的判斷和政策的思路：

首先，在經濟形勢判斷上，李克強認為，當前中國經濟運行總體平穩(wěn)，處于合理區(qū)間。二季度經濟發(fā)展狀況比一季度有所改善。不過，我國經濟發(fā)展中一些長期積累的矛盾也在凸顯，我們不能忽視存在的困難和問題，不能輕視經濟的下行壓力。

其次，在經濟目標上，近期，李克強多次強調今年中國有信心實現7.5%左右的GDP增速目標，這意味著為了扭轉上半年經濟下行的壓力加大，下半年的宏觀政策肯定會有所作為。顯然，決策層依然維持此前的“區(qū)間論”，只要經濟不跌出區(qū)間底線，就不會重啟強刺激政策。

再次，在政策取向上，定向調控依然是焦點。比如在貨幣政策上，央行會繼續(xù)利用“定向降準”等靈活的政策來維持貨幣寬松局面，如果經濟回升，則不太可能出臺全面降準或降息之類的大力度放松政策。銀監(jiān)會也會通過調整貸存比計算口徑等做法來為銀行有限度松綁。從流動性來看，今年的市場流動性比去年要明顯寬松，不會出現“錢荒”事件。但從信貸環(huán)境來看，由于銀行在風險管控方面加強，實體經濟發(fā)展環(huán)境仍然不好，信貸環(huán)境可能不會顯著改善。再如在投資方向上，將會定向投資于棚改、鐵路等民生建設項目，以及中國經濟仍然需要的基礎性投資如保障房、城市地下管網及高鐵。

總的來看，下半年整個宏觀經濟政策基調不會有大調整，仍將會延續(xù)上半年深化經濟結構調整與轉型的政策取向；不過，考慮到當前經濟下行壓力加大，在“保下限”的思維下，政策微調完全是可能的。如果三季度的經濟增長進一步下行，全年7.5%的增長目標很難達成，政策調整將有所預期。

據了解，由于國務院迫切需要了解上半年經濟走勢，進入6月以來，國家發(fā)改委派出了多名副主任和司局干部帶隊的多路調查組，分赴各地調研。從發(fā)改委和各地方公布的信息來看，發(fā)改委系列調研的重點集中在經濟發(fā)展情況和穩(wěn)增長落實情況。其中，實體經濟發(fā)展、重點領域改革、有效財政投資和金融服務是調研重點。

總之一句話，中國上半年的經濟增長或許仍在中央可以容忍的范圍內運行，但存在一定失速風險。按照慣例，二季度數據公布后將會召開國務院常務會議，以及在7月下旬召開政治局會議，將為下半年的經濟政策定調。從整體政策基調上看，應該是大穩(wěn)小動。

(關鍵字：經濟 央行)