中國人民銀行貨幣政策委員會今年第二季度例會消息7日公布。篇幅不長、措辭平穩(wěn)的新聞稿中，有一句話其實與以往不太一樣，那就是在重申“繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策”的同時，跟上了一句“靈活運用多種貨幣政策工具”。

查閱近年來央行貨幣政策委員會例會消息，此前多是“綜合運用多種貨幣政策工具”“著力增強政策的針對性、協(xié)調(diào)性”“適時適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)”等表述，只有在2010年出現(xiàn)過“靈活運用多種貨幣政策工具”，而那時還處于應(yīng)對國際金融危機的關(guān)鍵時期。

“由于當(dāng)前中國經(jīng)濟仍然面臨較大下行壓力，而前期刺激政策積累的問題還沒有消化掉，現(xiàn)在貨幣政策既不能開閘放水，又不能無動于衷，所以要‘靈活運用多種貨幣政策工具’，定向發(fā)力支持小微企業(yè)、三農(nóng)等實體經(jīng)濟發(fā)展。”中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇分析指出。

與以往頻繁調(diào)整基準(zhǔn)利率和存款準(zhǔn)備金率相比，最近兩年央行在貨幣政策上保持了定力，沒有再出重拳。然而，隨著穩(wěn)增長任務(wù)日漸加重，特別是結(jié)構(gòu)調(diào)整任務(wù)艱巨，今年4月份以來，央行連續(xù)兩次出手“定向降準(zhǔn)”，透出定向調(diào)控、精準(zhǔn)發(fā)力的政策意圖。

4月22日央行宣布，將縣域農(nóng)村商業(yè)銀行和農(nóng)村合作銀行的存款準(zhǔn)備金率分別調(diào)降2個和0.5個百分點。6月9日央行宣布，對符合審慎經(jīng)營要求且“三農(nóng)”和小微企業(yè)貸款達(dá)到一定比例的商業(yè)銀行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，此外下調(diào)財務(wù)公司、金融租賃公司和汽車金融公司存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。

“‘靈活運用多種貨幣政策工具’，既是對前期貨幣政策在執(zhí)行過程中的特點的總結(jié)和確認(rèn)，也是對未來政策延續(xù)的宣示。不僅是定向降準(zhǔn)，最近央行創(chuàng)新了很多專業(yè)性的金融工具，對穩(wěn)定經(jīng)濟運行起到積極作用。”中國國際經(jīng)濟交流中心咨詢研究部副部長王軍認(rèn)為。

國信證券宏觀分析師鐘正生說，在當(dāng)前貨幣政策運用中，相比“水漫金山”，央行更傾向于使用“指哪打哪”的定向降準(zhǔn)或再貸款工具。

“透過這些措辭的變化，央行想告訴我們的是，定向發(fā)力的貨幣政策已經(jīng)起作用了，政策工具庫里的彈藥充裕。”鐘正生指出。

隨著PMI(制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù))的向好以及出口的由負(fù)轉(zhuǎn)正，二季度中國經(jīng)濟的運行有可能會略好于原先預(yù)期。而且值得注意的是，央行貨幣政策委員會二季度例會在分析當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟金融形勢時認(rèn)為，“經(jīng)濟金融結(jié)構(gòu)開始出現(xiàn)積極變化”。

鐘正生分析，可以從近期委托和信托貸款的相對收縮以及非金融企業(yè)中長期貸款占比提高中，找出一些金融結(jié)構(gòu)改善的跡象。

“雖然形勢略有好轉(zhuǎn)，但下半年下行壓力仍然較大。要在靈活運用多種貨幣政策工具保持適度流動性的同時，更多發(fā)揮積極財政政策的作用，采用結(jié)構(gòu)性減稅、定向貼息等方式更好地支撐起經(jīng)濟增長。”王軍建言。

(關(guān)鍵字：央行 金融)