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日本央行追加10萬(wàn)億日元量化寬松額度；歐洲央行推出“上不封頂”資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃；美聯(lián)儲(chǔ)QE3如期登場(chǎng)......毫無(wú)疑問(wèn)，全球正掀起新一輪寬松浪潮。
好消息是，受流動(dòng)性充沛提振，黃金、股市、原油等各類資產(chǎn)幾乎全面開(kāi)花。
壞消息是，外圍的寬松環(huán)境將給包括中國(guó)在內(nèi)的經(jīng)濟(jì)體帶來(lái)輸入型通脹。渣打駐中國(guó)香港的經(jīng)濟(jì)學(xué)家王志浩預(yù)計(jì)，受到低息資金泛濫推動(dòng)，中國(guó)的消費(fèi)物價(jià)指數(shù)(CPI)明年將攀升至4%的水平。
眼下，就連這場(chǎng)寬松浪潮的始作俑者——美聯(lián)儲(chǔ)，都展開(kāi)了一場(chǎng)激辯。
圍繞美聯(lián)儲(chǔ)第三輪量化寬松政策(QE3)的是與非，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部正掀起一場(chǎng)小型“論戰(zhàn)”。支持QE3的官員認(rèn)為，該政策對(duì)改善經(jīng)濟(jì)前景至關(guān)重要；反對(duì)該項(xiàng)政策的成員則認(rèn)為，新刺激措施推出時(shí)間過(guò)早，存在推升通脹的風(fēng)險(xiǎn)。
有的樂(lè)見(jiàn)QE4 有的受夠了QE
紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行總裁杜德利18日表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)需要“在正確的方向上推一把”。
持有這種觀點(diǎn)的美聯(lián)儲(chǔ)官員并非個(gè)案。達(dá)拉斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)費(fèi)舍爾同日表示，與上周宣布的措施(QE3)相比，美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)有些成員希望采取的行動(dòng)要多得多。
“將我們的資產(chǎn)購(gòu)買與經(jīng)濟(jì)成果更緊密掛鉤，凸顯促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的決心，即在物價(jià)穩(wěn)定的情況下更迅速地邁向就業(yè)最大化。”杜德利說(shuō)。
美國(guó)芝加哥聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行總裁埃文斯的看法則較為中性，他表示，悲觀者多年來(lái)一直對(duì)通脹升高發(fā)出警告，但他們的預(yù)言落空。在他看來(lái)，諸多風(fēng)險(xiǎn)恐將拖累美國(guó)經(jīng)濟(jì)重新陷入衰退，包括全球經(jīng)濟(jì)可能放緩、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)蔓延和美國(guó)正瀕臨“財(cái)政懸崖”等。而美聯(lián)儲(chǔ)QE3政策將有助于經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)。
當(dāng)然，也有成員對(duì)QE3的推出持質(zhì)疑態(tài)度。里士滿聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)拉克爾18日表示，強(qiáng)烈反對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)每月購(gòu)買400億美元抵押貸款支持證券的決定，并稱此舉相當(dāng)于向某一特定領(lǐng)域釋出信貸，這對(duì)于貨幣當(dāng)局而言并不適宜。
“我對(duì)祭出新資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃持有異議，因?yàn)樵谀壳暗沫h(huán)境下，進(jìn)一步采取貨幣刺激措施恐將危及通脹預(yù)期的穩(wěn)定性，從而加劇通脹。”拉克爾稱。
圣路易斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行總裁布拉德表達(dá)了類似的擔(dān)憂，他稱，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并未十分疲弱到有必要祭出最新一輪量化寬松政策的程度。
達(dá)拉斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行總裁費(fèi)希爾的表達(dá)更直接，“如果我今年在聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)有投票權(quán)，我會(huì)投下反對(duì)票。”
趕緊想想怎么應(yīng)付“財(cái)政懸崖”吧
在失業(yè)率連續(xù)43個(gè)月維持在8%以上的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)在本月13日宣布推出2008年以來(lái)的第三輪大規(guī)模資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃，并且首次沒(méi)有限制美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)買資產(chǎn)的金額和期限。
美聯(lián)儲(chǔ)在宣布每月將購(gòu)買400億美元抵押貸款支持證券的同時(shí)，還承諾將近零利率維持到2015年中。即使在經(jīng)濟(jì)增強(qiáng)之后，美聯(lián)儲(chǔ)仍說(shuō)將在一段時(shí)間內(nèi)維持寬松的政策。
不過(guò)，有經(jīng)濟(jì)學(xué)家注意到，自上次衰退以來(lái)，美國(guó)住宅價(jià)格上漲可能首次會(huì)促進(jìn)消費(fèi)開(kāi)支并提振經(jīng)濟(jì)。自2008年以來(lái)，住宅的所謂財(cái)富效應(yīng)一直在拖累居民的消費(fèi)開(kāi)支。據(jù)美國(guó)銀行在紐約的資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家米歇爾·邁耶表示，明年房?jī)r(jià)預(yù)計(jì)上漲2%，這將在2013年下半年開(kāi)始促進(jìn)消費(fèi)開(kāi)支。據(jù)標(biāo)普/凱斯-希勒數(shù)據(jù)顯示，第二季度房?jī)r(jià)較第一季度上漲2.2%，為2005年第四季度以來(lái)最佳表現(xiàn)。
不過(guò)，財(cái)政上的問(wèn)題仍是美國(guó)投資者的一個(gè)心病。美銀美林9月份基金經(jīng)理調(diào)查顯示，美國(guó)“財(cái)政懸崖”已取代歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)成為投資者最擔(dān)憂的問(wèn)題。
（關(guān)鍵詞：松寬浪潮 財(cái)政問(wèn)題）
