全球經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，為何鋼價(jià)出現(xiàn)大幅上漲？
2020年受疫情和經(jīng)濟(jì)衰退影響，國(guó)際粗鋼產(chǎn)量下降了10%。鋼鐵企業(yè)艱難經(jīng)營(yíng)。今年以來，全球經(jīng)濟(jì)在疫情中顯示出緩慢復(fù)蘇的勢(shì)頭。按著傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律，隨著全球經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)衰落中被壓抑的大宗商品價(jià)格隨著需求增加，價(jià)格會(huì)出現(xiàn)上漲趨勢(shì)。不僅中國(guó)鋼材市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)大幅上漲，而且全球鋼材市場(chǎng)價(jià)格也演繹了價(jià)格大幅上漲趨勢(shì)。問題是全球嚴(yán)重疫情仍在蔓延，拖累經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，為何鋼材市場(chǎng)價(jià)格能出現(xiàn)大幅上漲趨勢(shì)呢？而且至今沒有力量能阻止這種價(jià)格上漲趨勢(shì)呢？
一是在這次應(yīng)對(duì)嚴(yán)重疫情中，各國(guó)央行普遍增發(fā)大量貨幣挽救經(jīng)濟(jì)。年度同比增幅超過20%。在財(cái)力支撐經(jīng)濟(jì)加快復(fù)蘇的努力中，全球通脹壓力有增無減。
從某種程度上來說，美國(guó)利用美元國(guó)際貨幣壟斷地位，美元放水是在向世界轉(zhuǎn)移負(fù)擔(dān)和風(fēng)險(xiǎn)，也刺激其它國(guó)家增加貨幣發(fā)行。除了應(yīng)對(duì)疫情和恢復(fù)經(jīng)濟(jì)，也對(duì)沖美元沖擊。自從全世界主要央行開始無限量化寬松后，全球主要央行疫情期間的資產(chǎn)負(fù)債表急速膨脹，美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行、日本央行、英國(guó)央行的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模短短10年多時(shí)間，已經(jīng)翻了幾倍。這種趨勢(shì)增加了全球通脹壓力的風(fēng)險(xiǎn)。
其實(shí)美國(guó)不僅面臨疫情嚴(yán)重，經(jīng)濟(jì)衰退，還面臨種族矛盾嚴(yán)重等社會(huì)問題。狂印美元使美國(guó)債務(wù)升至28萬億美元，增大了美元，美債，美股的長(zhǎng)期貶值風(fēng)險(xiǎn)趨勢(shì)。維持軍事霸權(quán)的巨額軍費(fèi)難以為繼，進(jìn)出口形勢(shì)惡化需要亟待振興美國(guó)制造業(yè)�？傊�，美國(guó)霸權(quán)衰落大趨勢(shì)中暴露出來的根深蒂固體制問題和當(dāng)前面臨的經(jīng)濟(jì)衰退問題是擺在美國(guó)政府面前的沉重壓力。
特朗普政府通過多次的“大規(guī)模的刺激法案”， 增加進(jìn)口關(guān)稅，意在提振美國(guó)制造業(yè)。開動(dòng)印鈔機(jī)，累計(jì)向市場(chǎng)投放了16萬億美元流動(dòng)性。最近拜登政府正努力計(jì)劃準(zhǔn)備1.9萬億美元，用于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，其中基本建設(shè)超過1.5萬億美元。而且不顧美元貶值，美債走低的長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)積累。還計(jì)劃印鈔，再投入3萬億美元發(fā)展高科技研發(fā)投入和基本建設(shè)。請(qǐng)注意，這是拜登許諾他任期內(nèi)不讓中國(guó)經(jīng)濟(jì)超過美國(guó)所采取的投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)措施。這也是美國(guó)狂印美元，全球采購(gòu)原材料，首次大規(guī)模用于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)建設(shè)。只是把未來美元貶值風(fēng)險(xiǎn)留給全球承擔(dān)。這些措施將刺激北美市場(chǎng)用鋼需求和進(jìn)口很可能成為全球快速增長(zhǎng)的地區(qū)。也使美國(guó)鋼材市場(chǎng)價(jià)格上漲幅度遠(yuǎn)高于世界其它地區(qū)。目前美國(guó)熱卷板價(jià)格1460美元/噸。美聯(lián)儲(chǔ)研究報(bào)告顯示：去年8月以來，美國(guó)國(guó)內(nèi)鋼鐵價(jià)格上漲160%，即便算上25%的進(jìn)口關(guān)稅，也使得進(jìn)口鋼材要比美國(guó)本土鋼材便宜。這無疑增加了美國(guó)制造業(yè)的負(fù)擔(dān)。也刺激國(guó)際鋼價(jià)上漲。
據(jù)統(tǒng)計(jì)今年3月與去年同期相比全球市場(chǎng)鋼材價(jià)格累計(jì)上漲49.43%，其中歐洲上漲了62.3%。亞洲僅僅上漲了33.8%。這主要是今年前三個(gè)月價(jià)格的大幅上漲。這是典型的通脹壓力下，投資拉動(dòng)低迷經(jīng)濟(jì)引發(fā)的大宗原材料市場(chǎng)價(jià)格大幅上漲特征。也一定會(huì)影響中國(guó)鋼材市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)和進(jìn)出口變化。正如摩根大通所說新一輪大宗商品超級(jí)通脹周期才剛剛開始。同時(shí)，國(guó)際貿(mào)易近期出現(xiàn)了加快增長(zhǎng)趨勢(shì)，雖然與2019年相比沒有達(dá)到疫情前期水平，但在中國(guó)引領(lǐng)下，亞洲國(guó)際貿(mào)易已經(jīng)出現(xiàn)了正增長(zhǎng)。這預(yù)示著國(guó)際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的勢(shì)頭可能加快。
二是在經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇中，隨著需求增長(zhǎng)，大宗原材料成為引領(lǐng)市場(chǎng)價(jià)格上漲的主要推動(dòng)力。
在一年多的嚴(yán)重疫情壓力下，世界經(jīng)濟(jì)早就陷入衰退中，今年經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，大宗商品原材料需求出現(xiàn)了回升趨勢(shì)，刺激了價(jià)格較低的全球石油、鋼鐵、鐵礦石、水泥、鋁制品、糧食等原材料價(jià)格都先行出現(xiàn)了大幅上漲。
很顯然，這輪價(jià)格上漲不是從最終消費(fèi)品開始，而是從大宗原材料漲價(jià)開始。其漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出下游行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格的上漲幅度。甚至一些面對(duì)最終消費(fèi)者的下游行業(yè)出現(xiàn)了虧損壓力增加趨勢(shì)。下游行業(yè)若也大幅漲價(jià)，不僅有個(gè)消費(fèi)者和市場(chǎng)的承受力問題，也必然增加經(jīng)濟(jì)成本，放緩經(jīng)濟(jì)增速。由于疫情和經(jīng)濟(jì)衰退的長(zhǎng)期困擾，寄希望于疫苗的許多國(guó)家紛紛加大了經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的財(cái)力支持。雖然疫情嚴(yán)重仍在繼續(xù)，但目前國(guó)際經(jīng)濟(jì)緩慢恢復(fù)的動(dòng)力仍占主導(dǎo)地位，需求增加以及通脹壓力支撐原因，大宗商品價(jià)格上漲雖然會(huì)遇到阻力，并引發(fā)階段性價(jià)格小幅漲跌震蕩，但畢竟全球財(cái)政支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的努力和通脹長(zhǎng)期趨勢(shì)仍在延續(xù)。這也支撐著全球大宗商品價(jià)格仍延續(xù)不斷攀升的走勢(shì)。只是價(jià)格增高的通脹風(fēng)險(xiǎn)在不斷積累。
三是緣何衰退的國(guó)際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，近期有些復(fù)蘇加快的勢(shì)頭，但總體并沒有改變復(fù)蘇緩慢的趨勢(shì)。
像巴西這樣國(guó)家長(zhǎng)期依賴美元債務(wù)，再加上經(jīng)濟(jì)衰退，近期日增10萬人的病毒大流行，徹底壓垮了巴西，使得他們不得不宣告巴西經(jīng)濟(jì)破產(chǎn)。近期土耳其里拉暴跌讓這個(gè)國(guó)家面臨新一輪貨幣危機(jī)。印度盧比已經(jīng)成為了亞洲表現(xiàn)最差貨幣。去年以來疫情嚴(yán)重，經(jīng)濟(jì)衰退接近10%，近期印度的外債也在持續(xù)增加。全球有28個(gè)國(guó)家債務(wù)超過國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值。特別是中東、北非戰(zhàn)亂，美國(guó)挑起的貿(mào)易關(guān)稅保護(hù)使世界經(jīng)濟(jì)貿(mào)易摩擦出現(xiàn)了增加的趨勢(shì)。可以說國(guó)際疫情嚴(yán)重，許多國(guó)家并沒有走出經(jīng)濟(jì)衰退的困境。在一些國(guó)家中孕育的危機(jī)四伏，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇發(fā)展不平衡都是影響全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢的重要原因。
但是由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，美國(guó)和一些國(guó)家加大了財(cái)力對(duì)恢復(fù)經(jīng)濟(jì)的支持，國(guó)際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭加快。國(guó)際貨幣基金組織把今年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與去年經(jīng)濟(jì)大幅回落相比，提高到6%。加上中國(guó)經(jīng)濟(jì)因素，年底時(shí)世界經(jīng)濟(jì)基本恢復(fù)到疫情前水平。不過歐洲恢復(fù)到疫情前水平要到2022年。這雖然顯示了世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的復(fù)雜性，但是由于國(guó)際經(jīng)濟(jì)和鋼鐵市場(chǎng)形勢(shì)總體向恢復(fù)性增長(zhǎng)方向演變，對(duì)中國(guó)鋼鐵行業(yè)和鋼材市場(chǎng)總體是利好多于風(fēng)險(xiǎn)。2021年國(guó)際經(jīng)濟(jì)甚至很難恢復(fù)到2019年水平。一旦疫情過后，世界經(jīng)濟(jì)和鋼鐵需求會(huì)出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)和通脹折磨，不過這是明年以后的事。
四是走出疫情后的中國(guó)經(jīng)濟(jì)不僅支持了國(guó)際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，而且面臨世界格局變化中出現(xiàn)的歷史性新的發(fā)展機(jī)遇期。支撐著中國(guó)鋼鐵需求增長(zhǎng)和市場(chǎng)價(jià)格不斷走高。
五是改變美元霸權(quán)的國(guó)際壟斷地位還要走很長(zhǎng)的路。這也預(yù)示這輪美元貶值引發(fā)的世界通脹壓力增加將持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)期。通脹壓力釋放的形勢(shì)十分復(fù)雜將影響未來鋼鐵市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)。
(關(guān)鍵字：馬忠普 國(guó)際疫情 鋼鐵市場(chǎng))
