對于明年的鐵礦石市場，供給增加已經成為國內外市場的共識。從目前情況看，明年四大礦山的產量均有可能增加，但具體增加的數量市場預期并不統(tǒng)一，最保守的估計有七八千萬噸，也有預計在1.2億噸以上的。與此形成對比的是，由于今年國內繼續(xù)對鋼鐵行業(yè)進行整治，尤其是鋼鐵行業(yè)的環(huán)保和“產能過剩”問題成為制約鋼鐵產能擴張和釋放的主要因素。因此，對于明年的鋼鐵市場來說，粗鋼產量增速的回落或將成為大概率事件。那么，供給的過快增長，配合著國內粗鋼產量增幅的回落，最終將得出鐵礦石價格長期看弱的結論。單純從邏輯上看，這一結論并無太大的問題，但是，對于一個供給方為寡頭市場的行業(yè)來說，中周期內供需格局徹底轉變的可能性也不大。因此，即使明年鐵礦石市場供給增加，但四大礦山仍舊可以通過發(fā)貨速度以及產能釋放程度來控制鐵礦石價格的節(jié)奏，鐵礦石價格也不會有大幅度的下跌。當然，鐵礦石價格運行中樞的整體下移是不爭的事實，預計鐵礦石的價格運行中樞或將在120-130美元/噸之間，而運行的區(qū)間或將在90-150美元/噸之間。

普氏指數近一個月來始終保持在130-140美元/噸區(qū)間內震蕩，鐵礦石期貨價格同樣表現波瀾不驚，維持窄幅盤整的狀態(tài)。對于春節(jié)前的鐵礦石價格，我們仍舊維持震蕩偏強的觀點，年初150美元或將是上方的重要壓力位。

海關總署公布的統(tǒng)計數據顯示，11月份我國進口鐵礦石7784萬噸，較10月份回升1001萬噸，再次創(chuàng)下鐵礦石進口單月最高水平。與此形成巨大反差的是，11月份的粗鋼產量并沒有大幅增長，甚至略有回落，說明較大的鐵礦石進口量并沒有轉化為粗鋼的產量，這也最終導致了鐵礦石港口庫存與鋼廠廠內鐵礦石庫存量的回升。截至6日，鐵礦石港口庫存已經回升至8866萬噸，為今年以來較高水平；鋼廠廠內的鐵礦石庫存水平也回升至35天，與38天的歷史最高庫存天數相差無幾。港口與鋼廠鐵礦石庫存的增加，從側面也表明了天量的鐵礦石進口量并沒有傳導至需求端，而是集中到中間環(huán)節(jié)。這也就不難理解，為什么在進口量高企和粗鋼產量略有回落的情況下，鐵礦石價格仍舊保持相對的強勢，并小幅回升至140美元/噸附近。

可見，在過去的一段時間中，存貨的調整支撐了鐵礦石價格的相對強勢。鑒于目前鋼廠廠內的鐵礦石庫存已經處于偏高的位置，未來進一步大規(guī)模補庫操作的可能性不大，但即便如此，由于臨近春節(jié)，市場的心態(tài)仍舊保持強勁的狀態(tài)。因此，短期內鐵礦石價格也沒有太強烈下跌的理由，高位震蕩行情或將延續(xù)。世界四大礦山巨頭包括力拓、必和必拓、淡水河谷及澳洲FMG。
 

(關鍵字：礦山 鐵礦石 產量)