鋅市場的主要邏輯從鋅礦緊張傳到至冶煉環(huán)節(jié),無論是出于加工費的博弈還是鋅礦短缺,冶煉廠在二季度停產(chǎn)檢修使得供給減少庫存持續(xù)走低至低位。下半年冶煉廠產(chǎn)量逐漸恢復,但由于冶煉廠前期鋅礦庫存消耗,四季度仍需注意鋅礦儲備問題,庫存變動或是指引市場緊張與否的重要指標。

隨著下半年全球鋅礦供給回升,但國內產(chǎn)量依然受制于環(huán)保檢查和冬季的季節(jié)性減產(chǎn)影響,整體鋅礦供給大格局穩(wěn)中有升,但依然處于補缺口階段。三季度冶煉企業(yè)復產(chǎn),國內供給將逐漸增加,疊加6月份打開進口套利窗將導致三季度精煉鋅增加,若需求未能配合供給增加,則下行壓力較大。四季度隨著國內冬季季節(jié)性鋅礦減產(chǎn),鋅礦供給依然需要依賴進口補充,國內鋅價或將偏強,當前需求端走弱預期或已體現(xiàn)在目前價格中,市場焦點仍在供給端。

(關鍵字：鋅礦)