基本面分析：近期，全球主要銅礦相繼罷工停產(chǎn)，先是必和必拓(BHP Billiton)旗下智利Escondida礦場工人因勞資糾紛引發(fā)的罷工事件，吹皺了銅市一池春水；隨后美國自由港麥克默倫銅金礦公司也于上周將Grasberg銅礦工人遣散回家。

Escondida和Grasberg正是全球前兩大銅礦，罷工事件發(fā)酵，引發(fā)銅價快速升破6000美元/噸的強(qiáng)阻力區(qū)域，LME銅于2月13日最高上探至6204美元/噸，此后小幅回落。

近期海外銅礦罷工，深層次的原因在于資源國通脹壓力抬升、銅價回暖后工人漲薪預(yù)期增強(qiáng)與海外銅企降本增效戰(zhàn)略未改的矛盾，預(yù)計這種矛盾將貫穿2017全年。根據(jù)SMM統(tǒng)計，全球今年合同到期的銅礦有11家，其中5家集中在下半年的10月份和11月份，一旦勞資雙方無法達(dá)成一致，銅市就或掀起“罷工潮”。

銅價與經(jīng)濟(jì)的周期性密切相關(guān)，在銅價處于上行周期時，勞工方會因?yàn)殂~價上漲和物價上漲，要求提高工薪水平，以分享銅價上漲帶來的利潤，但投資方會考慮未來幾年的情況，因而雙方爭執(zhí)不下。同樣，在下行周期時，由于企業(yè)利潤大降，投資方會想盡方法從各方面降低成本，這也包括工資待遇，但對勞工方來說，降低工資待遇對工方是難以接受的，因此雙方的分歧也會很大。在爭執(zhí)不下時，勞工方往往會以停產(chǎn)罷工來要挾投資方，所以銅市的罷工十分常見.

從根本上看，宏觀經(jīng)濟(jì)和銅的基本面才是銅價的主導(dǎo)因素。宏觀上看，今年美國新總統(tǒng)上任后政策不明，同時美國的加息進(jìn)程仍在繼續(xù)，而中國方面仍在調(diào)結(jié)構(gòu)，降金融杠桿和房地產(chǎn)調(diào)控仍在進(jìn)行，這種背景下銅價仍不具備大漲的動力；基本面上看，在預(yù)估了因減產(chǎn)罷工影響100萬噸的產(chǎn)量后，銅的基本面仍未擺脫寬松的局面，因此預(yù)計今年銅價很難走出直線上升的行情，寬幅震蕩仍會是主基調(diào)。從近期的行情來看，如果近期銅礦罷工很快結(jié)束，美國又難有效推出預(yù)期的基建投資，失望情緒很有可能導(dǎo)致銅價回落。

根據(jù)世界金屬統(tǒng)計局(WBMS)周三最新公布報告顯示，2016年全球銅市場供應(yīng)過剩僅5.8萬噸，2015年供應(yīng)過剩14.1萬噸。因此，劉超認(rèn)為，目前三大礦山的運(yùn)營出現(xiàn)問題，對全球銅供需平衡影響是比較大的，全球銅今年的供應(yīng)過剩或不復(fù)存在，銅價震蕩向上的局面也將能夠持續(xù)。

技術(shù)面分析：銅鋅觸及11月底的前高未能有效突破調(diào)整已經(jīng)展開，上周16日的評論已經(jīng)說明：從日線圖看銅鋅最近均形成左右肩完全對稱的標(biāo)準(zhǔn)形態(tài)，該左右肩低點(diǎn)46100、22000支撐強(qiáng)勁，極有的可能成為本次調(diào)整的目標(biāo)，過于悲觀的把調(diào)整目標(biāo)定為前低點(diǎn)43500、19700極易踏空。畢竟從跟蹤長期趨勢的月線圖看，倫銅滬銅均形成寬度達(dá)兩年且左右肩完全對稱的底部形態(tài)，下一步行情走牛成為定局，短期倫銅目標(biāo)會是2014年8月下跌行情的啟動點(diǎn)7100美元一線，所以滬銅滬鋅46100、22000附近多單可以進(jìn)場持有。

(關(guān)鍵字：滬銅 銅礦)