昨日國(guó)內(nèi)工業(yè)品繼續(xù)過(guò)山車般的震蕩，隨著煤礦重新收緊工作天數(shù)的消息細(xì)節(jié)流出，兩焦大幅沖高回落。不過(guò)從近期密集的各種政策消息看，維護(hù)供應(yīng)側(cè)改革成果，也即維持煤鋼等高位運(yùn)行，企業(yè)獲得合理利潤(rùn)是供應(yīng)側(cè)改革的核心思路。由此推之，工業(yè)品不支持大幅暴漲的炒作，但整體偏強(qiáng)運(yùn)行格局是獲得政策支持的。電鋁去過(guò)剩產(chǎn)能面臨激烈的政策博弈，估計(jì)很難在短時(shí)間內(nèi)明朗，但環(huán)保限產(chǎn)政策正逐步明朗，即在2017年采暖季開始之前對(duì)華北三省的氧化鋁、電鋁限產(chǎn)。消息炒作令昨日滬鋁一度沖高至14650，技術(shù)上看強(qiáng)勢(shì)難擋。目前現(xiàn)貨較遠(yuǎn)月貼水接近500元，買現(xiàn)貨拋遠(yuǎn)期的套利交易令現(xiàn)貨貼水不致進(jìn)一步擴(kuò)大，但下游工廠面臨急漲的價(jià)格，被迫消耗原有庫(kù)存，實(shí)際需求有限，鋁社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)加大。政策預(yù)期炒作與偏弱的消費(fèi)矛盾，估計(jì)鋁價(jià)維持高位震蕩，但如無(wú)力度較大的限產(chǎn)政策明朗，進(jìn)一步上升的風(fēng)險(xiǎn)加大，建議多頭設(shè)緊止損，回調(diào)持多不追高，盤面看技術(shù)支撐區(qū)在14000下方。倫銅昨日繼續(xù)回落，收于6000下方，市場(chǎng)主要針對(duì)罷工消息炒作的回吐。春節(jié)前后這一輪急漲確實(shí)因兩大礦罷工是主因，目前智利礦山工會(huì)與資方條件分歧較大，而BHP在印尼的礦山遣散工人，未理會(huì)印尼政府發(fā)的新的許可證，說(shuō)明其有意擱下來(lái)與印尼政府慢慢談條件，供應(yīng)干擾的預(yù)期都未改變。最近的精礦加工費(fèi)已降到70美元，也體現(xiàn)對(duì)精礦供應(yīng)預(yù)期的炒作。國(guó)內(nèi)方向，華北環(huán)保限產(chǎn)令廢銅供應(yīng)受限，消費(fèi)部分轉(zhuǎn)向電銅，不過(guò)總體來(lái)說(shuō)銅價(jià)節(jié)后上漲過(guò)快，令下游被迫消耗庫(kù)存，對(duì)高價(jià)銅接受程度有限，但低庫(kù)存決定了其補(bǔ)庫(kù)壓力較大，價(jià)格回落的幅度有限。技術(shù)上看銅價(jià)突破48500平臺(tái)后，這一線轉(zhuǎn)為支撐區(qū)，旺季消費(fèi)逐步回升，支持價(jià)格震蕩上行格局不變。操作上，建議在此逐步買入，中線多單不變。

股市：美股高位持穩(wěn)，特朗普稱將很快發(fā)布減稅等支持經(jīng)濟(jì)的政策，關(guān)注政策兌現(xiàn)情況

原油：上漲，市場(chǎng)有OPEC延長(zhǎng)限產(chǎn)的消息，已證實(shí)的減產(chǎn)支撐整體強(qiáng)勢(shì)

美元：小跌，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，長(zhǎng)期強(qiáng)勢(shì)格局

銅：49000-48500，下游消費(fèi)逐步回升，支撐區(qū)逐步買入，中線多單不變

鋁：14500-14350，限產(chǎn)炒作VS.庫(kù)存偏大深幅貼水，高位震蕩格局，回落買入不追高

鋅：23600-23350，華北環(huán)保限產(chǎn)對(duì)需求有影響，自身并無(wú)突發(fā)利好消息炒作，維持震蕩上行格局，23000下方支撐區(qū)，回落逐步買入，中線多單不變

(關(guān)鍵字：銅 鋁 原油)