近日，國(guó)務(wù)院出臺(tái)市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見(jiàn)，支持有較好發(fā)展前景但遇到暫時(shí)困難的優(yōu)質(zhì)企業(yè)渡過(guò)難關(guān)。其中，市場(chǎng)化、法治化的原則在一定程度上消除了銀行開(kāi)展債轉(zhuǎn)股的顧慮，部分銀行已經(jīng)展開(kāi)先期探索，幫助困難企業(yè)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)“靚女先嫁”，也為自身轉(zhuǎn)型發(fā)展找尋機(jī)遇。

據(jù)新華社10月12日?qǐng)?bào)道，10月19日云南錫業(yè)集團(tuán)即將拿到來(lái)自建設(shè)銀行的一筆23.5億元投資，用于置換企業(yè)部分高息負(fù)債，這讓這家資產(chǎn)負(fù)債率一度高達(dá)82.8%的大型國(guó)企松了一口氣。

盡管控制著全球10%以上的錫資源、錫產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率超過(guò)45%，云南錫業(yè)集團(tuán)還是在行業(yè)下行的大潮中舉步維艱。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一、連年虧損等問(wèn)題，令這家行業(yè)翹楚不斷通過(guò)舉債維持生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，資產(chǎn)負(fù)債率高出行業(yè)平均水平近30個(gè)百分點(diǎn)。

“云錫集團(tuán)目前面臨行業(yè)周期，只是遇到暫時(shí)性困難，建行看好其發(fā)展前景，但目前的關(guān)鍵是要幫助企業(yè)降低資產(chǎn)負(fù)債率和財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，改善公司治理，讓企業(yè)的潛力可以得到有效挖掘和發(fā)揮。”建行授信審批部副總經(jīng)理張明合表示。

日前，建行和云錫集團(tuán)簽訂近百億元的合作框架協(xié)議，幫助企業(yè)降低資產(chǎn)負(fù)債率和財(cái)務(wù)成本。首期23.5億元投資到位后，能幫助云錫集團(tuán)降低負(fù)債率4.57%，節(jié)約財(cái)務(wù)成本近億元;資金全部到位后，預(yù)計(jì)將總共降低企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率15個(gè)百分點(diǎn)。

“盡管債轉(zhuǎn)股可以降低企業(yè)過(guò)高的杠桿率，避免債務(wù)人因過(guò)度負(fù)債而出現(xiàn)違約風(fēng)險(xiǎn)，但不能將債轉(zhuǎn)股視為國(guó)企脫貧解困、銀行化解不良資產(chǎn)的法寶。”建行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃志凌表示，本輪債轉(zhuǎn)股摒棄了指定具體企業(yè)、政府籌集資金等政策性債轉(zhuǎn)股的做法，而是強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)化運(yùn)作、遵循法治原則，這在一定程度上消除了市場(chǎng)疑慮。

張明合介紹，在與云錫集團(tuán)的合作中，建行特別注重股權(quán)投資標(biāo)的的選擇，通過(guò)投資云錫集團(tuán)中有較好盈利前景的板塊、優(yōu)質(zhì)礦產(chǎn)的采礦權(quán)等，以積極股東身份給予云錫集團(tuán)資金支持，也為自身投行業(yè)務(wù)發(fā)展拓展機(jī)遇。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示，債轉(zhuǎn)股不是一錘子買賣，而是在市場(chǎng)周期下行階段，幫助市場(chǎng)資源重新配資的好工具，更方便地連接起資本市場(chǎng)中供給端和需求端，深挖潛在機(jī)會(huì)。“商業(yè)銀行一直都希望扮演產(chǎn)能整合者的角色，發(fā)揮自身信息優(yōu)勢(shì)、資金優(yōu)勢(shì)、客戶優(yōu)勢(shì)，成為企業(yè)兼并重組、資源整合的‘紅娘’。”

此次意見(jiàn)強(qiáng)調(diào)，將保障各項(xiàng)股東權(quán)利，在規(guī)定范圍內(nèi)參與公司治理和企業(yè)重大經(jīng)營(yíng)決策，進(jìn)行股權(quán)管理。

“當(dāng)身份轉(zhuǎn)換為股權(quán)人后，銀行將更加竭力地牽線搭橋，找到與困難企業(yè)相匹配的產(chǎn)業(yè)資本，幫助產(chǎn)能過(guò)剩企業(yè)‘嫁出去’，以資產(chǎn)重組為契機(jī)，完成企業(yè)財(cái)務(wù)重組、股權(quán)重組、治理重組。”張明合說(shuō)。

除了市場(chǎng)化選擇對(duì)象、市場(chǎng)化定價(jià)，此次債轉(zhuǎn)股的指導(dǎo)意見(jiàn)還特別強(qiáng)調(diào)，市場(chǎng)化籌集債轉(zhuǎn)股資金。專家表示，債轉(zhuǎn)股絕不是讓銀行自掏腰包把不良債務(wù)買下來(lái)，銀行不會(huì)完全依靠自有資本解決資金來(lái)源，主要是考慮募集社會(huì)資金參與，以降低資本消耗。

郭田勇表示，目前中國(guó)市場(chǎng)存在大量資本卻缺乏好的投資標(biāo)的，通過(guò)優(yōu)選債轉(zhuǎn)股對(duì)象和設(shè)計(jì)好的交易結(jié)構(gòu)，社會(huì)資本“淘金”的機(jī)遇近在眼前。

(關(guān)鍵字：云南錫業(yè))