資本潮來風(fēng)起云涌。每當(dāng)出現(xiàn)大級別的趨勢行情，套保盤就開始“不安分”起來。

在今年商品期貨市場大波動(dòng)行情中，由于“自作聰明”地變套保為投機(jī)，一些產(chǎn)業(yè)大鱷“嗆了水”。有業(yè)內(nèi)人士透露，在有色金屬領(lǐng)域，由于行情走向越來越明顯，很多人對牛市充滿了期待，一些原本應(yīng)該做空的套保頭寸眨眼之間變成多頭，企業(yè)風(fēng)控驟然拉響警報(bào)。

有色牛市撲面而來 套保盤搖擺不定

在國內(nèi)歡度“十一”國慶節(jié)期間，倫敦金屬市場的K線依舊牽動(dòng)著有色市場投資者的心。期間倫錫先跌后漲，周內(nèi)漲幅0.42%。收于20000美元/噸上方。

年初至今，有色金屬捷報(bào)不斷，滬錫“勵(lì)志登場”，自從去年11月份的80000元/噸，一路漲至現(xiàn)在的129920元/噸，累計(jì)上漲49920元/噸，漲幅62.4%。期間，有色家族中鋁、鋅、鎳期貨價(jià)格漲幅也均在30%以上。

有色金屬牛市撲面而來，A股板塊不甘示弱。據(jù)中國證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，自今年1月底的低點(diǎn)至今，同花順有色冶煉板塊年內(nèi)漲幅達(dá)56%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大盤;同期，滬深300指數(shù)漲幅為15.3%;同花順煤炭開采板塊漲幅為35.2%;鋼鐵板塊漲幅24.5%。

從個(gè)股來看，今年1月底至今，廣晟有色漲幅83.4%;錫業(yè)股份漲幅34.6%;馳宏鋅鍺漲幅46.2%。中期來看，自大盤7月份調(diào)整以來，有色板塊輪動(dòng)不斷，繼8月2日—16日的連陽走勢后，又在8月26日—9月6日發(fā)起小級別上漲行情。

方正證券(7.43,0.090,1.23%)在對馳宏鋅鍺的研報(bào)中稱，二季度公司單季度營業(yè)利潤8000萬。二季度鋅均價(jià)15119元/噸。當(dāng)前價(jià)格在17000元/噸至18000元/噸震蕩，若下半年均價(jià)在17000元/噸，下半年利潤有望達(dá)到3.5億元，業(yè)績將大幅改善�？紤]到公司享受金屬價(jià)格彈性和國企改革預(yù)期，維持“推薦”投資評級。

不僅僅是國內(nèi)，國際投行接連發(fā)聲唱多金屬價(jià)格。法國興業(yè)銀行(Societe Generale)預(yù)計(jì)，今年第四季度錫價(jià)平均水平在每噸18500美元。該行金屬研究部主管Robin Bhar表示，“年底之前錫價(jià)很可能會漲至每噸20000美元。”

大行情下，今年以來，滬錫持倉量及成交量節(jié)節(jié)攀升。

一家錫生產(chǎn)企業(yè)負(fù)責(zé)人坦言，去年底，8萬元的噸價(jià)一度讓人感到絕望，12萬元/噸的價(jià)格在當(dāng)時(shí)不敢想象，現(xiàn)在卻是很多人想買入的最佳價(jià)位。“這一輪的上漲幅度和速度大大超出了市場預(yù)期，一些企業(yè)停下了賣出套保，甚至開始投機(jī)押注多頭行情。”

華東一家期貨公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)人士李明(化名)透露，在有色金屬今年以來的連番上漲行情中，金屬錫表現(xiàn)不俗，迄今漲幅超過40%，產(chǎn)業(yè)鏈上的一些企業(yè)套保盤陷入混亂，典型的是一些應(yīng)該賣出套保的頭寸反手成為買盤。

“在有色金屬產(chǎn)業(yè)，尤其是銅、鋁等行業(yè)，幾乎百分之百的企業(yè)都會看期貨市場行情，但嚴(yán)格遵守套保規(guī)則的企業(yè)只有少數(shù)。這種現(xiàn)象普遍存在于大宗商品各個(gè)產(chǎn)業(yè)中。很多企業(yè)多多少少都有一定的投機(jī)行為。尤其是在一輪明顯的趨勢行情中，投機(jī)冒險(xiǎn)的企業(yè)主會更多。”一位業(yè)內(nèi)人稱。

(關(guān)鍵字：錫業(yè)股份)