4月26日報(bào)道：過去幾年，國際市場關(guān)于人民幣匯率高估的聲音此起彼伏，人民幣貶值預(yù)期也遲遲沒有消散。自去年“8·11匯改”以來，人民幣匯率雙向波動(dòng)加劇。在美聯(lián)儲(chǔ)加息周期下，人民幣匯率后期將何去何從?

彭博通訊社駐香港經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳世淵23日在第十屆中國期貨分析師暨場外衍生品論壇上表示，后期人民幣走勢將主要取決于美元的相對強(qiáng)弱以及中國經(jīng)濟(jì)的基本面情況。

“目前美元上升周期還沒有結(jié)束，人民幣今年出現(xiàn)小幅貶值是大概率事件，后期還需要警惕美元匯率突然變強(qiáng)和其他黑天鵝事件的風(fēng)險(xiǎn)。短期來看，如果保持一攬子貨幣穩(wěn)定，年底人民幣對美元匯率可能會(huì)在6.6左右。”陳世淵說。

“今年年初美元出現(xiàn)貶值，后期如果突然升值，將考驗(yàn)央行維持人民幣兌一攬子貨幣穩(wěn)定能力，而如果美元繼續(xù)貶值則可能再次造成資本外流，所以美元是非常重要的指標(biāo)。”陳世淵說。

另外，從資本流動(dòng)性來看，據(jù)介紹，外商及其他投資數(shù)據(jù)反映我國對外貨幣和外國人在中國貨幣的存量自2014年就開始下降，使得通過人民幣的單向波動(dòng)和人民幣與美元的利差進(jìn)行無風(fēng)險(xiǎn)套利的模式被打破，很多企業(yè)、居民開始償還債務(wù)。

“目前看，經(jīng)過一年多的不斷償還外債，目前外債已經(jīng)下降了50%，其中一半是人民幣的外債。”陳世淵表示，所以人民幣匯率當(dāng)前的趨于穩(wěn)定并不是徹底的穩(wěn)定，因?yàn)橥馍淘谥袊�投資的存量、外國人在中國的證券投資等方面的情況目前仍不穩(wěn)定。未來人民幣匯率的發(fā)展方向，還取決于中國經(jīng)濟(jì)基本面的變化。

陳世淵坦言，當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生性增長較弱，政府要支持經(jīng)濟(jì)必須撥更多的財(cái)政資金，貨幣政策還要進(jìn)一步寬松，降低企業(yè)融資成本，清理不良資產(chǎn)，還要堅(jiān)持供給側(cè)改革，讓不良企業(yè)退出市場。

從中長期來看，陳世淵認(rèn)為，如果央行匯改成功，人民幣對美元匯率或?qū)⒊霈F(xiàn)升值。

針對央行匯改，陳世淵建議，要從參考一攬子貨幣、以市場供求為基礎(chǔ)、實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制度以及放棄常態(tài)干預(yù)這幾個(gè)維度來推進(jìn)。“匯改，遲不如早。”

(關(guān)鍵字：人民幣)