歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)再次被上調(diào)，超預(yù)期復(fù)蘇之勢(shì)愈發(fā)明確;與此同時(shí)美元指數(shù)高位震蕩，進(jìn)入盤整期之勢(shì)亦愈發(fā)明確。這成為上周LME金屬價(jià)格普遍反彈的催化劑。

中國(guó)方面，預(yù)計(jì)二季度仍將有一批穩(wěn)增長(zhǎng)政策出臺(tái)，在此推動(dòng)下，經(jīng)濟(jì)也有望在二季度企穩(wěn)，目前為經(jīng)濟(jì)最困難時(shí)期。即便經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)時(shí)間節(jié)點(diǎn)后移，但“穩(wěn)增長(zhǎng)政策不斷推出”及“經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升”兩者對(duì)期貨交易品種的投資而言區(qū)別僅是節(jié)奏和幅度不同，方向一致。

“產(chǎn)能剛性收縮+庫(kù)存出清”已經(jīng)使得部分基本金屬品種具備了走新周期的條件，如鋅(中金嶺南)和鋁(云鋁股份)。而鑒于鋅價(jià)的強(qiáng)勢(shì)回歸，我們?cè)谶@三個(gè)領(lǐng)域中，短期又最為看好鉛鋅板塊，品種上，中金嶺南為我們目前最為看好的品種。

同時(shí)需考慮板塊輪動(dòng)效應(yīng)�？紤]到目前“宏觀三因素”共振效果正在不斷累積，有色投資環(huán)境也在不斷好轉(zhuǎn)，一旦市場(chǎng)針對(duì)有色板塊的投資心理發(fā)生良性變化，從趨勢(shì)投資的角度看有色板塊的投資可以更為樂觀些。基于板塊間的輪動(dòng)效應(yīng)，我們認(rèn)為即便是沒有落入到我們定義的新周期邏輯里的銅和黃金板塊，進(jìn)行階段性配置也會(huì)帶來較好的收益，品種上同時(shí)考慮國(guó)企改革預(yù)期、基本面狀況、以及參考2015年以來和2014年中期以來的漲幅情況，我們建議配置龍頭股，如江西銅業(yè)和山東黃金。

四月開始新能源汽車將正式進(jìn)入“產(chǎn)銷雙爬坡”階段，汽車動(dòng)力電芯一季度生產(chǎn)同比+74%。我們堅(jiān)信政策倒逼之下新能源汽車2015年有望進(jìn)入爆發(fā)期，鋰動(dòng)力電池、鋰電設(shè)備，電機(jī)驅(qū)動(dòng)將成為最大受益領(lǐng)域，隔膜、充電樁次之，全年具備投資價(jià)值。與有色相關(guān)的企業(yè)，鋰電池環(huán)節(jié)重點(diǎn)推薦贛鋒鋰業(yè)：全球鋰深加工龍頭，三元體系鋰動(dòng)力電池國(guó)內(nèi)龍頭“影子股”。鋰電設(shè)備環(huán)節(jié)重點(diǎn)推薦路翔股份：少有的鋰電設(shè)備供應(yīng)上市公司，持有東莞德瑞65%股權(quán)。電機(jī)及電控環(huán)節(jié)重點(diǎn)推薦正海磁材(持有上海大郡88.7%股權(quán))和寧波韻升(參股上海電驅(qū)動(dòng)26%)。此外，產(chǎn)業(yè)爆發(fā)先期對(duì)上游鋰鹽拉動(dòng)效應(yīng)雖然有限，但我們預(yù)計(jì)2015年鋰鹽價(jià)格仍有10%的上漲空間，強(qiáng)烈推薦鋰鹽供應(yīng)龍頭天齊鋰業(yè)。

繼續(xù)強(qiáng)烈推薦在“自然調(diào)整和行政調(diào)整”雙重作用下已然進(jìn)入了一個(gè)新周期的稀土板塊。稀土行業(yè)在2014年首次出現(xiàn)全行業(yè)性虧損，倒逼行業(yè)加快整合，政策催化或?qū)㈩l發(fā)。節(jié)前稀土價(jià)格上沖過快，目前價(jià)格出現(xiàn)短期調(diào)整屬正常現(xiàn)象，短期若因缺乏催化劑等原因?qū)е掳鍓K下跌，即帶來買入良機(jī)，靜待四月政策催化，如預(yù)計(jì)5月份出口關(guān)稅即將取消，而資源稅也或?qū)⑾鄳?yīng)出臺(tái)，不排除超預(yù)期的可能!

品種方面，我們自2014年3月開始強(qiáng)烈推薦包鋼股份以來，二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)優(yōu)異。目前公司定增獲批，集團(tuán)稀土資產(chǎn)注入已無爭(zhēng)議，全球輕稀土資源龍頭地位最終得以確立，為公司股價(jià)的上漲再次打開空間!繼續(xù)建議積極擇時(shí)布局仍未被充分挖掘的全球輕稀土霸主包鋼股份。中重稀土品種廈門鎢業(yè)等同樣值得關(guān)注。

(關(guān)鍵字：產(chǎn)能收縮 庫(kù)存出清)