本周（7.22-7.26）倫鋁大漲，滬鋁在外盤支撐下跟漲，但內(nèi)外差異下滬鋁漲幅有限。從周均價(jià)看，LME倫鋁環(huán)比上漲1.73%，滬鋁主力合約環(huán)比上漲0.45%，上�，F(xiàn)貨鋁價(jià)環(huán)上漲0.26%

倫鋁本周上漲1.73%，波動(dòng)幅度在1800-1863美元/噸。周初倫鋁持續(xù)上行走勢(shì)，美元走弱及國(guó)內(nèi)放寬利率管制，提振市場(chǎng)人氣，倫鋁盤中一度沖破1850 壓力線至1863美元，但基本面疲軟限制了鋁價(jià)反彈高度，倫鋁表現(xiàn)在1850美元壓力位附近震蕩。隨后國(guó)內(nèi)公布的7月匯豐PMI初值為47.7，低于預(yù)期，創(chuàng)11個(gè)月新低，拖累倫敦金屬價(jià)格走勢(shì)，倫鋁一度觸及10日均線，但受美國(guó)和歐洲數(shù)據(jù)推動(dòng)上揚(yáng)，收復(fù)大部分跌幅。周末倫鋁自60日均線附近回落，最終收于1823美元，短期關(guān)注下方1820美元支撐。

滬鋁在外盤支撐下有一定上行動(dòng)能，但內(nèi)外基本面走勢(shì)仍有明顯分化，6月國(guó)外產(chǎn)能壓力放緩，而國(guó)內(nèi)產(chǎn)量依然增加，下游消費(fèi)進(jìn)入淡季，需求有所減少，加工企業(yè)開工率和訂單均有所下降，原鋁供應(yīng)過剩程度將加劇，內(nèi)外差異下滬鋁跟漲幅度有限。周中受疲軟的7月制造業(yè)PMI打壓，滬鋁承壓小幅下跌，至周末滬鋁整體處于高位震蕩格局當(dāng)中，上方14500元/噸整數(shù)關(guān)口的承壓依舊存在，期價(jià)上升動(dòng)能明顯不足，短期內(nèi)滬鋁受外盤支撐有一定的反彈，但跟張幅度有限。國(guó)內(nèi)方面，發(fā)改委24 日發(fā)布《鋁行業(yè)規(guī)范條件》，對(duì)電解鋁、鋁用炭素的生產(chǎn)裝備、技術(shù)指標(biāo)以及環(huán)保方面都提出了更高要求，長(zhǎng)期來說對(duì)鋁行業(yè)利好，短期內(nèi)或?qū)⑻蕴�部分產(chǎn)能，或?qū)⑻嵴皲X價(jià)，但需要有關(guān)部分的監(jiān)督執(zhí)行。而長(zhǎng)期來看，具有優(yōu)勢(shì)的西部地區(qū)鋁產(chǎn)量權(quán)重將擴(kuò)大，平均成本將降低，長(zhǎng)期利空鋁價(jià)。預(yù)計(jì)滬鋁將較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)在14200-14800元/噸區(qū)間震蕩。

期價(jià)沖高受阻，現(xiàn)貨市場(chǎng)追漲信心不足。華南地區(qū)庫(kù)存較小，走勢(shì)強(qiáng)于華東。長(zhǎng)江現(xiàn)貨價(jià)格較上周上漲44元，周末報(bào)月14340-14380元/噸。月末資金壓力增強(qiáng)，持貨商急于換現(xiàn)出貨，而下游入市清淡，制約成交重心回落，杭州地區(qū)挺價(jià)意愿也有所削弱，承壓于14390元/噸一線，整體市況氣氛延續(xù)低迷。華南地區(qū)現(xiàn)鋁貿(mào)易商也一改挺價(jià)意愿，紛紛積極出貨換現(xiàn)，而下游買興在臨近月末前逐步轉(zhuǎn)淡，拖累主流成交迅速下跌至14580-14680元/噸，整體市況成交平淡。

庫(kù)存方面：7月25日倫鋁庫(kù)存小幅較上周減少13700噸至5464025噸，接近于歷史新高水平，同時(shí)注銷倉(cāng)單占庫(kù)存比高企于39.08%，表明融資交易十分活躍。但上期所鋁庫(kù)存方面，連續(xù)第十三周減少，回到去年8月31日來的低點(diǎn)，鋁市供應(yīng)過剩打壓進(jìn)一步緩解。

(關(guān)鍵字：鋁價(jià) 電解鋁 庫(kù)存 LME 滬鋁 鋁分析)