11月，中國(guó)石化化工產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)(CPPI)小幅走高，而石腦油價(jià)格指數(shù)大幅上漲，CPPI與石腦油價(jià)差縮小;預(yù)計(jì)12月~2018年2月CPPI先漲后跌，石腦油價(jià)格指數(shù)持續(xù)回落，二者價(jià)差逐月擴(kuò)大。

11月，原油價(jià)格大幅回升帶動(dòng)石腦油價(jià)格上漲，受供需基本面影響，烯烴價(jià)格小幅回落，下游化工產(chǎn)品價(jià)格漲跌各異，多數(shù)產(chǎn)品毛利減少。數(shù)據(jù)顯示，石腦油(日本)均價(jià)環(huán)比上漲11.1%，同比上漲37%;乙烯和丙烯價(jià)格環(huán)比分別下跌0.5%和0.2%，同比分別上漲29.2%和15.6%。

11月，國(guó)際市場(chǎng)化工產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比跌多漲少。從同比情況看，除合成橡膠及原料價(jià)格下跌外，其他產(chǎn)品均有所上漲。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)則有所不同，化工產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比跌少漲多。與上年同期相比，合成橡膠及原料、聚烯烴產(chǎn)品價(jià)格呈現(xiàn)下跌態(tài)勢(shì)，其他產(chǎn)品則有不同程度的上漲。

從毛利來(lái)看，11月，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)多數(shù)化工產(chǎn)品毛利環(huán)比減少，僅滌綸、腈綸及橡膠毛利環(huán)比增加。與上年同期相比，聚烯烴毛利均呈下降態(tài)勢(shì)，其他產(chǎn)品毛利則均有所增長(zhǎng)。

12月，除滌綸及原料價(jià)格上漲外，預(yù)計(jì)其他多數(shù)產(chǎn)品價(jià)格均持平或下降，聚烯烴毛利或好于上月，其他產(chǎn)品毛利下降;1~2月多數(shù)產(chǎn)品價(jià)格下跌的可能性較大。

聚烯烴方面，從供應(yīng)看，海南煉化聚丙烯(PP)裝置11月下旬開(kāi)始為期40天的停車檢修、寧波福基石化PP裝置11月30日開(kāi)始為期20天的停車檢修，其他主要裝置運(yùn)行正常，供應(yīng)總體充足，石化企業(yè)庫(kù)存無(wú)壓力。

從需求看，市場(chǎng)已進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，資源消化緩慢，下游企業(yè)有效需求萎縮，市場(chǎng)基本面略寬松。近期大宗商品價(jià)格回落或?qū)⒂绊懢巯�烴價(jià)格走勢(shì)，但價(jià)格仍將在相對(duì)高位震蕩。

綜合考慮，預(yù)計(jì)聚烯烴價(jià)格在經(jīng)歷11月的震蕩反彈之后，12月價(jià)格有所回落，均價(jià)低于11月;2018年1~2月價(jià)格有繼續(xù)小幅震蕩回落的可能。

合纖及原料方面，國(guó)內(nèi)紡織服裝行業(yè)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)明顯。1~10月，中國(guó)紡織工業(yè)規(guī)模以上企業(yè)的工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.7%，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)6.3%，利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)3.2%。

1~10月，我國(guó)紡織品服裝累計(jì)出口2201.56億美元，同比增0.94%。其中，10月紡織品服裝出口額為216.8億美元，同比增長(zhǎng)1.2%，環(huán)比下降8.7%，單月出口額連續(xù)兩個(gè)月回落。剛結(jié)束的第122屆廣交會(huì)紡織服裝成交17.4億美元，增長(zhǎng)6.8%。整體看，未來(lái)中國(guó)紡織服裝出口趨穩(wěn)，預(yù)計(jì)全年出口與去年持平或小幅增長(zhǎng)。

由于“雙十一”過(guò)后下游訂單少，走貨慢，加上淡季來(lái)臨，下游織造廠坯布個(gè)別庫(kù)存高企，整體庫(kù)存處于累積階段，局部陸續(xù)開(kāi)始停車。同時(shí)，2018年春節(jié)假期相對(duì)靠后，對(duì)織造行業(yè)開(kāi)工影響較大，預(yù)計(jì)12月合纖及原料價(jià)格走勢(shì)分化;明年1月小幅下降，2月繼續(xù)調(diào)整。

合成橡膠方面，11月國(guó)內(nèi)合成橡膠企業(yè)開(kāi)工負(fù)荷環(huán)比略有下降。12月，齊魯石化丁苯橡膠裝置繼續(xù)停車檢修。12月國(guó)內(nèi)天然橡膠停割，產(chǎn)量減少，但對(duì)天然橡膠供應(yīng)影響有限，畢竟東南亞產(chǎn)膠區(qū)仍處產(chǎn)膠旺季，盡管產(chǎn)膠國(guó)達(dá)成限制出口協(xié)議，但供應(yīng)整體偏寬松，仍利空價(jià)格。

綜合判斷，12月合成橡膠價(jià)格仍呈震蕩走勢(shì)，預(yù)計(jì)順丁橡膠及丁苯橡膠月均價(jià)環(huán)比下降。明年1月價(jià)格可能小幅上漲;2月價(jià)格小幅震蕩，均價(jià)環(huán)比持平。

(關(guān)鍵字：化工行業(yè) 震蕩下行)