本周國內(nèi)瀝青表現(xiàn)“慘兮”，供應高位疊加需求不溫不火，累庫預期開啟兌現(xiàn)模式。據(jù)統(tǒng)計，周內(nèi)樣本企業(yè)總庫存143.5萬噸，其中廠庫87.5萬噸，環(huán)比增1.2萬噸;社會庫56.0萬噸，環(huán)比增加0.5萬噸。四季度累庫節(jié)奏早于歷史三年同期水平。

受利空因素充斥，周內(nèi)國內(nèi)瀝青價格繼續(xù)走跌，截止2022年11月9日國內(nèi)瀝青均價為4296元/噸，較月初走跌2.4%。尤其東北、山東地區(qū)跌勢明顯。

對于后市國內(nèi)瀝青如何演繹?下面從基本面來看一下：

1、供應端，

進入11月份國內(nèi)瀝青整體開工延續(xù)10月份開工水平在42%上下，且均高于去年同期水平，煉廠綜合利潤可觀使得開工積極性尚可。月內(nèi)排產(chǎn)中，以中石化排產(chǎn)計劃增幅17.7%最為明顯，主要得益于主力煉廠焦化停工綜合物料平衡。當前中石化煉廠均保持間歇高負荷生產(chǎn)，預計月內(nèi)生產(chǎn)量可兌現(xiàn);地煉企業(yè)方面，周產(chǎn)均保持在45-52萬噸水平，通過對各煉廠生產(chǎn)情況跟蹤，當前共計損失產(chǎn)能1195萬噸，且多為長期未定開工的情況。近期在國際原油價格高位震蕩，成本端再次被推高，但未有煉廠表示有降低開工負荷情況。因此對供應的預期仍是高位。

2、 需求端，

季節(jié)性影響影響，尤其北方地區(qū)施工期逐漸變短，部分業(yè)者透露，由于國內(nèi)瀝青價格高位、資金回款滿且疊加疫情等因素，下游拌合站開工率較低，較往年同期來看有下降4-6成水平。從年內(nèi)樣本出貨量來看，僅有在國慶前后，市場出現(xiàn)一波小高潮施工和備貨期，出貨量最高在67.2萬噸，隨即續(xù)走跌，周內(nèi)出貨在54-57萬噸水平。預計終端需求或持續(xù)處于疲軟態(tài)勢，在煉廠冬儲政策下放之前，投機需求也較為冷清，因此或進一步加重煉廠庫存壓力。

綜上，供需矛盾尖銳，且疊加不確定因素如資金、疫情等利空下游需求，在供應高位預期下，預計累庫量有持續(xù)增加的可能，屆時不排除國內(nèi)瀝青價格繼續(xù)走跌或煉廠實行量價優(yōu)惠政策以促銷售。

(關(guān)鍵字：瀝青 市場)