截止2022年10月18日，國(guó)內(nèi)瀝青廠家期末庫(kù)存在86.1萬(wàn)噸，同比下降51.3%，2022年全年年均庫(kù)存在119.0萬(wàn)噸，同比下降26.1%。致使2022年庫(kù)存下滑主要原因是：第一，國(guó)內(nèi)瀝青供應(yīng)面整體縮減。今年受成本高居不下，煉廠加工利潤(rùn)有所收窄，國(guó)內(nèi)瀝青供應(yīng)端下降明顯。第二，下半年剛需支撐。上半年國(guó)內(nèi)疫情影響，物流受限，終端需求不及預(yù)期，隨著下半年終端需求復(fù)蘇，國(guó)內(nèi)瀝青交投向好，尤其國(guó)慶節(jié)期間出現(xiàn)趕工、搶工情況帶動(dòng)庫(kù)存去庫(kù)明顯。

2022年國(guó)內(nèi)瀝青價(jià)格與廠庫(kù)庫(kù)存除了一季度外，負(fù)相關(guān)性比較強(qiáng)。一季度恰逢瀝青傳統(tǒng)淡季且又疊加疫情等因素影響，終端需求冷清;同時(shí)此時(shí)原油高位震蕩，國(guó)內(nèi)瀝青成本支撐價(jià)格高位盤(pán)整，業(yè)者入市積極性不佳，廠庫(kù)庫(kù)存累庫(kù)明顯。從4月份開(kāi)始，隨著終端需求提升明顯，且低供應(yīng)利好因素，國(guó)內(nèi)瀝青廠庫(kù)去庫(kù)良好，也對(duì)價(jià)格高位運(yùn)行也起到支撐作用。

2019-2022年，國(guó)內(nèi)瀝青廠庫(kù)庫(kù)存走勢(shì)季節(jié)性較為明顯，低點(diǎn)均出現(xiàn)四季度末或次年初。從累庫(kù)表現(xiàn)來(lái)看，多出現(xiàn)在二季度。

分階段來(lái)看，2019年國(guó)內(nèi)廠庫(kù)平均庫(kù)存水平在33%左右，去庫(kù)較為明顯的月份為7月和12月。去庫(kù)速度在4月份最慢且整體庫(kù)存水平在6月份達(dá)到年內(nèi)最高。一季度國(guó)內(nèi)煉廠開(kāi)工率相對(duì)較低，南方地區(qū)道路工程趕工需求加大對(duì)瀝青的消耗量，同時(shí)北方地區(qū)冬儲(chǔ)消耗，廠庫(kù)庫(kù)存降至年內(nèi)最低。

2020年國(guó)內(nèi)廠庫(kù)平均庫(kù)存水平在35.1%左右，去庫(kù)較為明顯的月份為2月、4月、10月。 受公共衛(wèi)生事件以及國(guó)際原油暴跌，物流限制、終端需求停滯，2-3月份煉廠庫(kù)存累積較快，在3月中旬達(dá)到峰值。

2021年國(guó)內(nèi)廠庫(kù)平均庫(kù)存水平在42.5%左右，尤其8月份庫(kù)存累庫(kù)較為突出。主要是由于年內(nèi)終端需求受資金、環(huán)保、政策等多空利空因素影響，需求不及預(yù)期所致。

2022年國(guó)內(nèi)廠庫(kù)平均庫(kù)存水平在29.7%左右，主要受供應(yīng)下降態(tài)勢(shì)下，剛需有支撐，帶動(dòng)庫(kù)存去庫(kù)良好。

2019-2022年內(nèi)當(dāng)庫(kù)存均值低位運(yùn)行，瀝青價(jià)格漲幅明顯;其中2020年和2022年瀝青庫(kù)存與瀝青價(jià)格的負(fù)相關(guān)性明顯，當(dāng)庫(kù)存處于下行通道時(shí)，瀝青價(jià)格表現(xiàn)抗跌持穩(wěn)態(tài)勢(shì)。尤其2022年雖然終端需求有所下降，但煉廠庫(kù)存壓力不大，國(guó)內(nèi)瀝青價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勁。

(關(guān)鍵字：瀝青 市場(chǎng))