【螺紋&熱卷】
夜盤鋼價震蕩為主,波動幅度依然較小。本周螺紋表需小幅下滑,稍弱于預期,去庫有所放緩,熱卷仍小幅累庫,隨著高溫多雨天氣來臨,需求邊際承壓。下游承接能力不足,原料快速反彈擠壓噸鋼利潤,鋼廠復產(chǎn)積極性受到抑制,正反饋預期降溫。目前房地產(chǎn)依然疲弱,4月鋼材出口高位有所回落,市場對需求前景仍表現(xiàn)出擔憂,關注杭州取消限購等利好政策效果。盤面短期承壓,整體仍偏區(qū)間震蕩為主,關注需求韌性及宏觀情緒變化。
【鐵礦】
鐵礦隔夜盤面震蕩,近期基差低位略有回升。供應端,全球鐵礦發(fā)運保持高位,國內(nèi)到港量出現(xiàn)回升,港存有所去化但壓力依然較大。需求端,受制于鋼廠利潤的收縮以及終端承接能力的偏弱,預計鐵水復產(chǎn)已經(jīng)進入后半程,鐵礦需求繼續(xù)改善的空間不大。杭州取消限購對市場情緒有所提振,但終端現(xiàn)實需求依然相對疲弱。整體來看,鐵礦基本面偏寬松,鐵水復產(chǎn)對于盤面的支撐也開始弱化,我們預計鐵礦走勢以震蕩為主。
【焦炭】
焦炭現(xiàn)貨提漲第五輪,盤面情緒繼續(xù)疲軟回落。焦炭需求端,煉鋼利潤快速壓縮近無,但鐵水仍有小幅提產(chǎn)預期,鋼廠尚存些許補庫訴求。供應端,焦化利潤有所修復,產(chǎn)量自低位持續(xù)抬升,基本與需求相匹配,產(chǎn)端庫存仍在去化。整體來看,焦炭供需稍有偏緊,但考慮到05合約交割完畢后會帶來階段性貨源的激增,因此雖然現(xiàn)貨第五輪提漲會落地,但期貨跟隨鋼價情緒下跌,回歸貼水格局,預計繼續(xù)震蕩盤整。
【焦煤】
焦煤期現(xiàn)貨市場情緒有所降溫,盤面升水有所收窄。鐵水和焦炭產(chǎn)量都有持續(xù)的抬升,再疊加終端前期焦煤庫存較低,因此近期焦煤需求端有較強的剛需支撐。焦煤供應端,國內(nèi)煤礦也有持續(xù)提產(chǎn),但還需要持續(xù)銷售的提振才能帶來進一步的提產(chǎn)。進口端,蒙煤通關量稍有下行,關口堆場庫存開始逐漸消化;澳煤價格穩(wěn)中有漲,有零星進口。整體來看,焦煤供應仍結構性偏緊,但05交割后也會帶來的階段性供應激增,且期價依然升水,結合鋼價情緒繼續(xù)看震蕩盤整。
【錳硅】
錳礦漲價的預期主導盤面,跟黑色整體走勢產(chǎn)生偏移。硅錳周度產(chǎn)量小幅抬升,鐵水產(chǎn)量連續(xù)五周上行,硅錳市場庫存仍在累增;そ垢S焦炭上漲;受South32短期無法恢復出口的影響,港口錳礦現(xiàn)貨報價快速抬升。由于成本端遠期錳礦上調(diào)后的價格與港口現(xiàn)貨報價幾乎平水,計算后得出,目前盤面價格沒有理論無風險套利空間,在7900一線存在較強支撐。而錳礦利空的原因尚未出現(xiàn),錳礦港口庫存也在逐漸去化,所以我們判斷硅錳價格近期仍然較為堅挺。
【硅鐵】
價格受到黑色整體影響有所下行。鐵水產(chǎn)量持續(xù)上行,硅鐵出口量維持較高位置,供需邊際改善,蘭炭價格有所抬升,成本有所上行。周產(chǎn)量下降至較低位置后有所反彈,而維持現(xiàn)有產(chǎn)量水平是可以使市場庫存逐漸去化的,在利潤驅使下,我們判斷供應端小幅恢復被周度數(shù)據(jù)驗證,硅鐵周度產(chǎn)量環(huán)比抬升。價格向上反彈反映出市場認可庫存的下降,不過進一步反彈壓力較大主要是因為庫存去化速度和幅度沒有匹配。仍然建議硅鐵逢高做空、短線操作為主。
(關鍵字:螺紋 熱卷 鐵礦 錳礦 硅錳 硅鐵 房地產(chǎn) 鋼材出口)