12月7日，世界鉑金投資協(xié)會(huì)（WPIC）在上海舉辦第三季度《鉑金季刊》解讀會(huì)暨鉑族金屬市場(chǎng)交流會(huì)。“回顧市場(chǎng)，我們目睹了2023年鉑金的歷史性緊張局面，短缺高達(dá)33噸。展望未來(lái)，預(yù)計(jì)這種短缺局面將在2024年延續(xù)，缺口在11噸。”WPIC亞太區(qū)負(fù)責(zé)人鄧偉斌在會(huì)上表示。

看向今年第三季度，據(jù)WPIC中國(guó)市場(chǎng)研究負(fù)責(zé)人張文斌介紹，鉑金供應(yīng)主要由礦產(chǎn)和回收兩部分組成，第三季度礦產(chǎn)供應(yīng)量同比增長(zhǎng)2%，至44.1噸；回收供應(yīng)量減少15%，為10.9噸。二者疊加導(dǎo)致整體供應(yīng)量同比減少2%，第三季度供應(yīng)總量為55噸。

與供應(yīng)相對(duì)的需求方面，由于汽車需求和工業(yè)需求釋放，第三季度鉑金市場(chǎng)整體需求增長(zhǎng)24%，達(dá)到56.3噸。其中，汽車行業(yè)鉑金需求同比增長(zhǎng)14%，得益于鉑替換鈀行為的持續(xù)，車輛產(chǎn)量的增加以及更嚴(yán)格的排放法規(guī)促使作為汽車催化劑的鉑族金屬用量增加；工業(yè)領(lǐng)域鉑金需求同比增長(zhǎng)6%，突顯了多個(gè)最終用途行業(yè)需求的強(qiáng)勁，其中化工產(chǎn)能擴(kuò)張是主要?jiǎng)恿Α?/p>

不過(guò)，當(dāng)期鉑金首飾需求同比下降5%。盡管過(guò)去的四個(gè)季度中國(guó)鉑金首飾珠寶需求出現(xiàn)穩(wěn)定跡象，但總的鉑金首飾珠寶需求持續(xù)疲軟。另外，第三季度鉑金投資需求同比上升，但環(huán)比下降，主要是鉑金ETF出現(xiàn)拋售，抵消了鉑金條幣和交易所鉑金庫(kù)存的增長(zhǎng)。

張文斌對(duì)2023年鉑金市場(chǎng)供需情況進(jìn)行了預(yù)測(cè)，整體表現(xiàn)為缺口擴(kuò)大。他預(yù)計(jì)，鉑金全年供應(yīng)量為220.2噸，同比下降3%，其中礦產(chǎn)供應(yīng)量基本與2022年持平，增長(zhǎng)1%，為174.4噸，但比疫情前5年的平均產(chǎn)量低8%，礦產(chǎn)供應(yīng)低于歷史水平；全年回收供應(yīng)量為45.75噸，由于廢舊催化劑供應(yīng)量減少，回收供應(yīng)量同比下降13%。

他下調(diào)了2023年鉑金總需求，預(yù)計(jì)在253.5噸，同比仍增長(zhǎng)26%。其中，汽車需求達(dá)到101.5噸，同比增長(zhǎng)14%；工業(yè)需求達(dá)到82.5噸，同比增長(zhǎng)14%。即便如此，2023年也將成為有記錄以來(lái)鉑金工業(yè)需求最強(qiáng)勁的一年。此外，因日本和印度的需求增長(zhǎng)被北美和中國(guó)消費(fèi)疲軟所抵消，預(yù)計(jì)鉑金珠寶需求同比下降3%，至57.6噸。同時(shí)，預(yù)計(jì)2023年鉑金投資需求達(dá)到12噸，較2022年凈負(fù)需求出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改善。

張文斌還對(duì)2024年鉑金市場(chǎng)情況進(jìn)行了展望。他預(yù)計(jì)2024年鉑金總供應(yīng)量為227噸，同比增長(zhǎng)3%；總需求為238噸，同比下降6%。整體來(lái)看，2024年全球鉑金市場(chǎng)將錄得連續(xù)第二年的逆差，預(yù)計(jì)供應(yīng)缺口在11噸。盡管相對(duì)2023年的供應(yīng)缺口有所收縮，但延續(xù)了短缺局面。

綜合考慮，鄧偉斌表示，在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，鉑金投資更具吸引力。然而，投資者對(duì)于鉑金價(jià)格尚未顯著反映出今年創(chuàng)歷史水平的短缺感到失望。過(guò)去兩年，鉑金價(jià)格的波動(dòng)范圍相對(duì)有限，這種趨勢(shì)的持續(xù)不僅導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)價(jià)格波動(dòng)范圍的預(yù)期變窄，而且催生了一種自我實(shí)現(xiàn)的算法交易模式，即市場(chǎng)行為者預(yù)計(jì)鉑金價(jià)格將停留在一定區(qū)間，并據(jù)此采取行動(dòng)，確保價(jià)格維持在這樣的水平。“同時(shí)，我們也觀察到，中國(guó)市場(chǎng)對(duì)鉑金價(jià)格極為敏感。鉑金價(jià)格在900美元/盎司或以下時(shí)，中國(guó)的購(gòu)買量會(huì)快速攀升，而當(dāng)價(jià)格超過(guò)1000美元/盎司，購(gòu)買量則會(huì)下降。”

總之，他表示，鉑金投資的邏輯在于多種因素相互作用，而當(dāng)前這些因素都指向一個(gè)可能性，即未來(lái)鉑金價(jià)值將上升。原因包括：礦產(chǎn)和回收供應(yīng)量均面臨風(fēng)險(xiǎn)，而短缺正在耗盡鉑金的地上存量，同時(shí)預(yù)計(jì)車企的鉑金采購(gòu)恢復(fù)正常，2024年鉑金市場(chǎng)將延續(xù)短缺局面。“這是一個(gè)機(jī)遇，也是一個(gè)挑戰(zhàn)，我們期待市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展，并鼓勵(lì)投資者對(duì)鉑金市場(chǎng)保持關(guān)注。”他說(shuō)。

(關(guān)鍵字：鉑 汽車需求)