進入9月份，傳統(tǒng)的需求旺季目前尚未看到釋放的苗頭，焦煤、焦炭、螺紋鋼期貨市場需求向好的預期“落空”，價格不得不再度“放水”。分析人士指出，“金九銀十”可能會低于預期，前期焦煤、焦炭、螺紋鋼的高升水已經將預期體現，但目前預期的需求仍難看到，上述品種面臨回調壓力。

煤焦鋼期價“高升水”

6月底至8月中旬，期市焦煤、焦炭、螺紋鋼均演繹了一波強勢上漲行情，其中螺紋鋼期貨主力合約1401累計漲幅最高達到11.8%，焦炭達到19.9%，焦煤則達到19.8%。

截至9月10日，上海螺紋鋼期貨主力合約1401價格報收于每噸3736元，大連焦炭、焦煤期貨主力合約分別報收于每噸1609元與每噸1156元。“焦炭太夸張，透支了冬季需求，較現貨市場最高升水18%。”國泰君安期貨分析師付陽表示，現貨跟不上，短期“煤焦鋼”期價可能會比較疲弱，對秋季開工預期造成了上一波拉升行情，但現貨價格難被帶動，現在出現了價差回歸的跡象。

螺紋鋼漲幅也不小。8月14日，螺紋鋼期價曾一度最高探至每噸3848元，而當時現貨價格僅每噸3640元。市場人士指出，從現貨升貼水的角度看，自8月中旬期價回調以來，上海地區(qū)三級螺紋鋼現貨對期貨主力合約貼水幅度有所擴大，近三日雖再次縮小，但貼水幅度仍在240元/噸的高位，因此短期內現貨端對期價的支撐作用較弱。

鋼價上行空間有限

盡管期貨市場高位回落，但原先遭受壓制的鋼鐵股出現了“咸魚翻身”。9月4日，鋼鐵板塊表現強勢，整體上漲4.28%，因多數鋼鐵上市公司中報顯示利潤情況出現改善。市場人士稱，鋼鐵去庫存有望繼續(xù)。

“社會庫存量自3月中旬以來已連續(xù)下降24周，累計降幅達到35%，社會庫存量總體處于低位。”分析師表示，近期股市鋼鐵板塊走勢和螺紋鋼期貨走勢感覺關聯不大，螺紋鋼主力合約進入本周后連續(xù)下跌，短期仍面臨較大的下行壓力。

需要指出的是，目前鋼材市場表現出來的狀況是供需失衡。格林期貨分析師韓靜認為，今年以來，粗鋼日產一直保持在200萬噸以上，同時螺紋鋼日產連續(xù)兩個月創(chuàng)新高，供應壓力是壓制目前鋼材價格上行的主要因素；從下游需求來看，各地表現略有差異，但是尚未出現需求集中釋放現象，總體表現偏弱，也是阻礙現貨價格上漲的原因。

她進一步表示，本次螺紋鋼期貨出現回調就是因為期現價差過大而引起的，預計后期期現價格可能回到相對合理的水平。

“9月上旬不上漲，可能全月都難有作為。”付陽表示，目前利多因素主要看需求面鐵路開工狀況，目前比較平穩(wěn)，9、10月一般而言會出現加速，另外相關重要會議上可能有對投資刺激和土地制度改革方面的信息，或對工業(yè)品價格形成提振。

市場人士表示，目前對于“金九銀十”有良好預期，生產企業(yè)補充原料庫存，鋼貿企業(yè)補充鋼材庫存，主要是應對即將到來的傳統(tǒng)消費旺季。不過，韓靜表示，最近幾年“淡季不淡、旺季不旺”的現象明顯，曾經傳統(tǒng)的季節(jié)特性已經逐漸弱化了，所以，在投資者心理預期下，今年的“金九銀十”預期對鋼材價格有推動作用，但鑒于鋼鐵產能過剩壓制，鋼價上行空間恐有限。

(關鍵字：鋼價 螺紋鋼 高升水)