中國人民銀行行長易綱近期在《經(jīng)濟(jì)研究》發(fā)表《貨幣政策的自主性、有效性與經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定》一文，對我國貨幣政策調(diào)控作出一個框架性的描述，并說明其中的基本邏輯和運行機制。易綱在文中指出，利率政策和匯率政策首先要遵循市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律，這是保持經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定運行并從宏觀層面抑制系統(tǒng)性金融風(fēng)險的關(guān)鍵。兩類政策不是并列關(guān)系，利率是貨幣政策的核心和綱，匯率在利率政策影響下由市場形成。貨幣政策調(diào)控首先要將國內(nèi)目標(biāo)放在首位，并為實現(xiàn)國內(nèi)目標(biāo)選擇利率等最優(yōu)政策，其次需創(chuàng)造良好環(huán)境，使匯率由市場決定。

易綱還表示，遵循上述思路，在近年來全球主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體利率大幅變化的環(huán)境下，中國的貨幣政策沒有簡單跟隨，而是堅持“以我為主”，自主性和有效性明顯上升。在調(diào)控中充分考慮時滯等復(fù)雜因素，在做好逆周期調(diào)節(jié)的同時，注重跨周期調(diào)節(jié)和跨區(qū)域平衡，在收緊和放松兩個方向都相對審慎、留有余地，貨幣政策始終運行在正常區(qū)間，實際利率與潛在經(jīng)濟(jì)增速大體匹配。近年來人民幣匯率彈性顯著增強，提高了利率調(diào)控的自主性，促進(jìn)了宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)定又對匯率穩(wěn)定形成支撐，外匯市場運行更有韌性，利率和匯率之間形成良性互動。

(關(guān)鍵字：人民幣 匯率)