■本報記者 劉慧

　�。保痹拢玻叭展�布的匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（ＰＭＩ）預(yù)覽，１１月ＰＭＩ初值降至５０．０，創(chuàng)六個月以來最低水準(zhǔn)；預(yù)期微降至５０．２，上月終值為５０．４；產(chǎn)出分項指數(shù)再度跌破５０榮枯分水嶺至４９．５，創(chuàng)七個月以來最低水平。此數(shù)據(jù)令２０１５年經(jīng)濟(jì)開局的下行壓力增大。

　　歐元區(qū)也同樣如此，１１月ＰＭＩ初值環(huán)比再降０．２至５０．４，錄得１６個月低位；綜合ＰＭＩ新訂單指數(shù)錄得４９．９，為２０１３年７月以來首次低于５０。ＰＭＩ數(shù)據(jù)表明歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的無力，有分析稱１２月經(jīng)濟(jì)增速或?qū)⑦M(jìn)一步放緩。

　　會是通縮之年？

　　產(chǎn)能的過剩、下行的數(shù)據(jù)、需求面疲軟、勞動力市場差強(qiáng)人意，越來越多的分析認(rèn)為全球通縮正在逼近。

　　中國安邦集團(tuán)研究報告稱：“中國的產(chǎn)能過剩與債務(wù)問題，歐洲債務(wù)危機(jī)后漫長的經(jīng)濟(jì)蕭條，日本寬松面臨的政策失敗，以及美元流動性的收縮，均可視為通縮肇因。”

　　匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌認(rèn)為，價格走低，產(chǎn)能利用低下，經(jīng)濟(jì)需求面相當(dāng)疲軟。房地產(chǎn)市場和出口仍面臨不確定性，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大。２０１５年或?qū)⑹峭�縮之年。中國是世界主要經(jīng)濟(jì)體中唯一遠(yuǎn)離零利率約束的國家，可能主動下調(diào)明年宏觀調(diào)控年增長目標(biāo)。

　　從分項指數(shù)來看，１１月產(chǎn)出指數(shù)在半年內(nèi)首次出現(xiàn)收縮，新訂單和新出口訂單保持?jǐn)U張趨勢，原材料購進(jìn)和產(chǎn)成品庫存都在下降，價格端依然處于下降狀態(tài)。

　　中信證券(600030,股吧)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳告訴中國經(jīng)濟(jì)時報記者：“從數(shù)據(jù)上看，微觀層面的產(chǎn)出收縮受到ＡＰＥＣ會議的影響，短期年內(nèi)的經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)收官的趨勢不會有太大變化，但考慮到企業(yè)購進(jìn)庫存的下降和預(yù)期的謹(jǐn)慎，明年開局經(jīng)濟(jì)的下行壓力將顯著加大。”

　　他認(rèn)為，新訂單和新出口訂單依然在擴(kuò)張區(qū)間，但新出口訂單的擴(kuò)張速度在下滑。購進(jìn)價格和產(chǎn)出價格還在繼續(xù)下滑，加上就業(yè)指數(shù)的持續(xù)走低，這些都表明經(jīng)濟(jì)正在進(jìn)入通縮區(qū)間。在當(dāng)前現(xiàn)有政策作用下，年內(nèi)經(jīng)濟(jì)并無太大變數(shù)。但在２０１５年，在現(xiàn)有房地產(chǎn)的壓力下，就業(yè)問題將逐步浮出水面，這將加大政策穩(wěn)增長的難度，因此明年包括降準(zhǔn)降息在內(nèi)的貨幣政策放松依然是需要的。

　　依靠中美拉動？

　�。玻埃保茨�，全球經(jīng)濟(jì)或多或少受到地緣政治的影響。這是財政部副部長朱光耀１１月１９日在鳳凰財經(jīng)峰會上表達(dá)的觀點。

　　朱光耀表示，２０１４年全球經(jīng)濟(jì)的增長或只有３．３％，而全球貿(mào)易的增長或只有３．１％，當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)面臨著下行的風(fēng)險，在這其中，中國和美國是世界經(jīng)濟(jì)增長的主要動力。期待歐洲、日本和金磚國家的朋友，以及發(fā)展中國家的朋友，經(jīng)濟(jì)能夠快速發(fā)展。中國也會實現(xiàn)促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁可持續(xù)平衡增長的政策承諾。

　　全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不樂觀。朱光耀稱，日本經(jīng)濟(jì)第三季度的增長率為負(fù)１．６％，而第二季度日本的經(jīng)濟(jì)負(fù)增長７．３％。日本首相安倍晉三前天宣布將推遲實施消費稅第二期的增長目標(biāo)，再推遲１８個月。安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)面臨著嚴(yán)重挑戰(zhàn)。美聯(lián)儲已退出量化寬松的貨幣政策，明年初開始，美聯(lián)儲可能啟動利率正常化進(jìn)程。日本超寬松的量化寬松貨幣政策繼續(xù)實施，歐元區(qū)在通貨緊縮的壓力下，歐央行可能要推出新的量化寬松政策。

　　“我們希望Ｇ２０的共識能得到貫徹，匯率政策只針對本國經(jīng)濟(jì)的具體需求，要防止貨幣的競爭性貶值能夠得到貫徹執(zhí)行。美國要盡快兌現(xiàn)２０１０年國際貨幣基金組織份額改革和治理結(jié)構(gòu)改革的規(guī)劃。”朱光耀對此表示。

　　“中國經(jīng)濟(jì)在經(jīng)過３０多年的高速發(fā)展后，進(jìn)入了中高的發(fā)展速度。”朱光耀說，我們將大力推進(jìn)結(jié)構(gòu)改革，簡政放權(quán)，通過結(jié)構(gòu)改革煥發(fā)經(jīng)濟(jì)新動力(310328,基金吧)。