記者從多方了解到，近日，銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)辦公室已向承銷(xiāo)商機(jī)構(gòu)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范市場(chǎng)發(fā)展有關(guān)工作的通知》，對(duì)鋼鐵企業(yè)、房地產(chǎn)企業(yè)等發(fā)行債務(wù)融資工具提出具體安排，以及為規(guī)范國(guó)有土地使用權(quán)出資注冊(cè)評(píng)議提出相應(yīng)要求。
　　其中，關(guān)于房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行債務(wù)融資工具（尤其是中期票據(jù)）的相關(guān)要求與此前媒體報(bào)道的較為一致，而針對(duì)鋼鐵企業(yè)發(fā)行債務(wù)融資工具，此次安排最大的變化則在于對(duì)符合發(fā)債的企業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)作出調(diào)整。
　　在涉及債務(wù)發(fā)行人國(guó)有土地使用權(quán)出資注冊(cè)方面，此次文件明確將不合規(guī)的“劃撥土地”、“出讓土地”及“土地作價(jià)出資與授權(quán)經(jīng)營(yíng)”三類(lèi)資產(chǎn)在計(jì)算發(fā)債規(guī)模時(shí)從凈資產(chǎn)中剔除。
　　鋼鐵企業(yè)發(fā)債
　　注意環(huán)保問(wèn)題
　　就鋼鐵企業(yè)發(fā)行債務(wù)融資工具的安排，證券時(shí)報(bào)記者從一債券承銷(xiāo)商了解到，《通知》主要將發(fā)行主體準(zhǔn)入的參考標(biāo)準(zhǔn)作出了調(diào)整。
　　文件顯示，將以工信部公布的《鋼鐵行業(yè)規(guī)范條件》三批企業(yè)名單為基礎(chǔ)，支持在規(guī)范名單內(nèi)的企業(yè)及企業(yè)集團(tuán)融資。如果由集團(tuán)融資，募集資金用在規(guī)范名單內(nèi)的企業(yè)或集團(tuán)本部，如果規(guī)范名單后續(xù)有調(diào)整，建議支持調(diào)整后的合規(guī)企業(yè)。之前支持的粗鋼產(chǎn)量排名前二十的企業(yè)集團(tuán)及其子公司、特鋼企業(yè)的融資標(biāo)準(zhǔn)不再適用。
　　據(jù)了解，此次對(duì)鋼鐵企業(yè)所發(fā)行的債務(wù)融資工具的選擇上將重點(diǎn)支持并購(gòu)債券。不過(guò)，對(duì)于并購(gòu)債券發(fā)行主體是否符合產(chǎn)業(yè)政策要求、重組行為是否符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策精神，將擬征求工信部意見(jiàn)。
　　此外，記者了解到，交易商協(xié)會(huì)在近日召開(kāi)的主承銷(xiāo)商內(nèi)部通氣會(huì)上特別強(qiáng)調(diào)，建議關(guān)注新修訂的《環(huán)保法》。“此法案將于明年初正式實(shí)施，建議關(guān)注由于環(huán)保支出增加、環(huán)保處罰等事項(xiàng)可能產(chǎn)生的重大影響。”
　　交易商協(xié)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，由于2014年初，因群眾舉報(bào)環(huán)保及生產(chǎn)手續(xù)等方面不合規(guī)等問(wèn)題，工信部對(duì)合規(guī)的第二批鋼鐵企業(yè)名單作出調(diào)整，刪減了兩家企業(yè)，因此也建議關(guān)注規(guī)范名單的后續(xù)調(diào)整。
　　三類(lèi)土地資產(chǎn)剔除
　　凈資產(chǎn)計(jì)算范圍
　　《通知》除了對(duì)鋼鐵企業(yè)、房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)債作出調(diào)整外，值得注意的是，還對(duì)發(fā)行人的土地使用權(quán)出資問(wèn)題從信息披露、盡職調(diào)查、有效凈資產(chǎn)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)等方面提出具體要求。
　　尤其是針對(duì)發(fā)行人的有效凈資產(chǎn)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)，文件要求，目前注冊(cè)評(píng)議工作中，發(fā)行人“存在土地儲(chǔ)備或者未辦理權(quán)證土地使用權(quán)出資的，在計(jì)算發(fā)債規(guī)模時(shí)應(yīng)將該部分資產(chǎn)從凈資產(chǎn)中予以剔除”。
　　具體來(lái)看，城建類(lèi)企業(yè)存在劃撥土地使用權(quán)出資的，考慮到企業(yè)對(duì)劃撥土地使用權(quán)并沒(méi)有完全的收益權(quán)和處置權(quán)，劃撥土地使用權(quán)出資并不符合“真資產(chǎn)”要求，交易商協(xié)會(huì)建議在計(jì)算發(fā)展規(guī)模時(shí)應(yīng)將該部分資產(chǎn)從凈資產(chǎn)中予以剔除。
　　針對(duì)出讓土地，交易商協(xié)會(huì)要求，對(duì)未履行法定的招拍掛或協(xié)議出讓程序，以及未足額繳納土地出讓金取得的出讓土地，由企業(yè)所在地政府出具說(shuō)明性文件。若不能對(duì)上述土地出資的合法合規(guī)性進(jìn)行說(shuō)明，且在征求有關(guān)部門(mén)意見(jiàn)后未獲得證明意見(jiàn)回復(fù)的，在計(jì)算發(fā)債規(guī)模時(shí)，將該部分資產(chǎn)從凈資產(chǎn)中予以剔除。
　　此外，參照出讓土地使用權(quán)出資行為，若發(fā)行人、地方政府部門(mén)及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)不能對(duì)土地作價(jià)出資或授權(quán)經(jīng)營(yíng)的合法合規(guī)性進(jìn)行說(shuō)明或發(fā)表明確意見(jiàn)的，在計(jì)算發(fā)債規(guī)模時(shí)，將該部分資產(chǎn)從凈資產(chǎn)中予以剔除。

(關(guān)鍵字：鋼企 鋼鐵企業(yè) 債務(wù)融資)