今年以來，地方政府持續(xù)發(fā)行中小銀行專項債，且發(fā)行明顯提速。

近日，河南省財政廳官網(wǎng)披露，計劃發(fā)行“2023年河南省支持中小銀行發(fā)展專項債券——2023年河南省政府專項債券（五十九期）”，規(guī)模為282億元，期限為10年，募集資金將為河南省內(nèi)26家中小銀行提供資本補充。

多家證券機構的固收研究人員表示，今年中小銀行改革化險仍是政府工作的重點，而地方政府發(fā)行專項債券補充中小銀行資本金（相關債券下稱“中小銀行專項債”）依舊是支持化險的重要工具。

中小銀行專項債發(fā)行提速

當前，部分中小銀行整體面臨利潤承壓、內(nèi)源性資本補充不足、外源性資本補充渠道狹窄的局面。

國家金融監(jiān)督管理總局的數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，全國商業(yè)銀行的資本充足率為14.77%，而城商行、民營銀行、農(nóng)商行的資本充足率分別為12.54%、12.15%、12.07%，均低于行業(yè)整體水平。

自2020年7月份國務院常務會議決定允許地方政府專項債合理支持中小銀行補充資本金以來，地方政府專項債成為中小銀行資本金補充的一條重要渠道。2021年，中小銀行專項債實際發(fā)行總額突破4000億元后，2022年出現(xiàn)較大幅回落，今年以來發(fā)行節(jié)奏再提速。

據(jù)同花順數(shù)據(jù)，截至目前，今年年內(nèi)已有15個省（市、區(qū)）共發(fā)行17只中小銀行專項債券（上述河南省政府專項債券尚未完成發(fā)行），實際發(fā)行總額超過1400億元，為去年全年630億元實際發(fā)行總額的2倍多。平均發(fā)行利率為2.73%。

其中，遼寧省、黑龍江省今年年內(nèi)完成發(fā)行兩期中小銀行專項債，總計規(guī)模分別為400億元、190億元。

中國銀行研究院研究員杜陽告訴《證券日報》記者，中小銀行是我國銀行體系的重要組成部分，在服務實體經(jīng)濟特別是普惠金融領域具有重要作用。中小銀行增加信貸投放服務實體經(jīng)濟，資本消耗力度加大，同時資本補充渠道較少，加之近年受凈息差收窄影響，中小銀行盈利能力下滑，內(nèi)源性補充資本的能力受到制約。此外，中小銀行通過發(fā)行二級資本債、永續(xù)債等進行資本補充面臨門檻較高、市場認可度較低等問題。由此，多重因素推動地方政府發(fā)行專項債用于中小銀行資本補充提速。

中小銀行仍需提升“內(nèi)功”

目前，中小銀行專項債補充資本主要有三種模式：地方政府間接入股向中小銀行注資；地方政府使用債券募集資金認購中小銀行可轉股協(xié)議存款；以及上述兩種方式混合。其中，地方政府間接入股可補充中小銀行核心一級資本；認購可轉股協(xié)議存款可補充其他一級資本，轉股后變?yōu)楹诵囊患壻Y本。

上述河南省財政廳發(fā)行的中小銀行專項債采用的主要是間接入股模式。相關文件顯示，河南省政府發(fā)行地方專項債后，通過河南投資集團這一平臺間接入股，對各個項目銀行定向注資，以補充核心一級資本。天眼查APP顯示，河南投資集團由河南省財政廳全資控股。

“相比于認購可轉股協(xié)議存款，間接入股可兼顧補充資本和完善公司治理，地方國資公司作為大股東，可以采取對中小銀行內(nèi)控制度等進行優(yōu)化，從而更好地提升其經(jīng)營管理能力。但無論是哪種模式，都需要重點關注專項債券資金的市場化退出問題。用于中小銀行補充資本金的專項債券資金是需要償還本息的，并非無償使用和占用。地方政府和相關銀行都應該正視這個問題，發(fā)行時應量力而行，并做好統(tǒng)籌安排。”招聯(lián)金融首席研究員董希淼告訴記者。

河南省財政廳發(fā)布的相關文件中提到，債券存續(xù)期間，中小銀行依靠自身經(jīng)營，充分運用資金，嚴控成本支出，做大做實經(jīng)營利潤，提高自身經(jīng)營質(zhì)量，以保障河南投資集團有限公司所持股權分紅、市場化轉讓股份及不良資產(chǎn)處置收益等實現(xiàn)項目收入，使專項債資金及時安全退出。

由此可見，通過專項債輸血之外，增強中小銀行自身經(jīng)營能力，修煉好“內(nèi)功”也至關重要。

杜陽表示，中小銀行專項債屬于債務融資工具，在支持中小銀行發(fā)展方面具有階段性的特點，若銀行不能利用該窗口期實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，則債券到期后銀行將依然存在資本金缺口。同時，通過專項債進行資本補充的銀行主要以部分財務實力較弱、風險相對較高的區(qū)域性銀行為主，此類銀行能否實現(xiàn)持續(xù)性盈利將影響其還債能力。“在這種情況下，最終還要通過優(yōu)化市場環(huán)境，提升中小銀行自身的資本補充能力。同時可以引入更多投資主體，拓寬中小銀行融資渠道。”杜陽說。

(關鍵字：專項債 發(fā)行總額)