眾所周知，投資、消費和外貿(mào)是拉動中國經(jīng)濟增長的“三駕馬車”。然而，目前全球經(jīng)濟低迷，國內(nèi)消費明顯不足，外貿(mào)也越發(fā)不給力，短期內(nèi)這種局面很難改善。因此，在經(jīng)濟下行壓力下，基建投資將成為保增長的重要支撐。

截至9月29日，國家發(fā)展改革委批復(fù)了北京、天津、深圳三地的城市軌道交通建設(shè)相關(guān)規(guī)劃，累計投資額超4600億元，其中北京在未來6年將建12個城軌項目。據(jù)統(tǒng)計，9月份以來，國家發(fā)展改革委共批復(fù)25個基建項目，總投資額超8000億元。

對于鋼鐵行業(yè)而言，2008年前后的“4萬億”曾經(jīng)成為金融危機中的鋼市的救命稻草，但是從2015年年初以來，基建投資項目一直在加碼，但是鋼市依然疲軟，鋼價更是屢創(chuàng)新低。未來基建項目投資建設(shè)究竟還能拯救當前的鋼市嗎？筆者認為，難！

首先，今年初以來國家發(fā)展改革委批復(fù)的眾多基建項目，實際項目開工率并不盡如人意。以異軍突起的鐵路投資項目為例，截至8月底，中國鐵路總公司下達345個大中型鐵路項目投資計劃5807.13億元，其中，2015年計劃開工但尚未開工的12個項目投資計劃48.15億元，而已開工在建的333個項目中，有99個項目年度投資計劃完成率低于50%(占29.73%)，涉及年度投資計劃1737.24億元，其中20個項目年度投資計劃完成率低于10%，涉及年度投資計劃253.16億元。同樣，作為鋼市重要需求來源的保障房項目建設(shè)同樣不盡如人意。三分之一的省份保障房開工率不足一半。這表明，盡管2015年國家為了穩(wěn)增長出臺多個基建投資項目，但是實際項目建設(shè)進展緩慢，且基建項目開工率偏低，對鋼鐵行業(yè)終端需求拉動也少得可憐，鋼價難以出現(xiàn)反彈。

其次，資源供給居高不下，基建投資帶來的孱弱的消費拉動已經(jīng)很難消化掉鋼材資源供給的增加。當前的8000億元項目投資建設(shè)和之前的4萬億基建項目投資建設(shè)之所以對鋼市產(chǎn)生的影響不同，主要原因有兩點，一方面，就體量上無法和4萬億相比，在需求拉動上明顯動力不足。另一方面，2008年國內(nèi)的鋼鐵產(chǎn)能為5億噸，大規(guī)�；�建的結(jié)果是市場供不應(yīng)求，鋼價一路飆升。而如今鋼鐵產(chǎn)能已經(jīng)超過7億噸，鋼市徹底進入了供大于求的產(chǎn)能過剩時代，市場的基本面已經(jīng)發(fā)生了翻天覆地的變化，單靠一些基建項目投資很難扭轉(zhuǎn)鋼鐵行業(yè)的供需結(jié)構(gòu)。供需結(jié)構(gòu)無法實現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，基建投資帶來的需求效應(yīng)也很難推動鋼價實現(xiàn)反彈。

再次，項目建設(shè)的貨幣化趨勢將減弱未來基建投資項目建設(shè)對鋼市需求的影響。以棚戶區(qū)改造為例，為了推動項目建設(shè)進程，國家出臺相關(guān)政策，推行棚戶區(qū)改造貨幣化政策。對于鋼市而言，這意味著未來相關(guān)的房地產(chǎn)新開工項目將明顯減少，轉(zhuǎn)而以消化現(xiàn)有庫存為主。受此影響，鋼市從棚戶區(qū)改造等相關(guān)基建上獲取的需求將大幅度減少。因此，基建投資項目對需求兌現(xiàn)的變化使得鋼價很難獲得反彈的支撐。

當前，鋼鐵行業(yè)的表觀消費已經(jīng)達到峰值，后期基建投資對鋼市需求拉動削弱將成為常態(tài)。基建項目投資已經(jīng)再難成為鋼市的“救命稻草”，要想走出困境，很難再指望需求端的拉動，更多地要在供給端想想辦法。