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鋼鐵指數(shù)

保增長(zhǎng)信號(hào)頻出 擴(kuò)內(nèi)需為當(dāng)前重點(diǎn)

  • 2012-9-7 8:47:05
  • 來(lái)源:sohu
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導(dǎo)讀: 數(shù)據(jù)顯示,繼官方8月PMI數(shù)據(jù)9個(gè)月來(lái)首次回落至50以下之后,匯豐中國(guó)8月PMI也從49.3大幅下滑至47.6,為美國(guó)次貸危機(jī)后2009年3月以來(lái)的41個(gè)月最低,連續(xù)10個(gè)月環(huán)比放緩。不過(guò),多位專(zhuān)家表示,盡管經(jīng)濟(jì)仍在繼續(xù)下行,但已經(jīng)逐步筑底。
關(guān)鍵字: PMI 中國(guó)經(jīng)濟(jì) 經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型 經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)
  數(shù)據(jù)顯示,繼官方8月PMI數(shù)據(jù)9個(gè)月來(lái)首次回落至50以下之后,匯豐中國(guó)8月PMI也從49.3大幅下滑至47.6,為美國(guó)次貸危機(jī)后2009年3月以來(lái)的41個(gè)月最低,連續(xù)10個(gè)月環(huán)比放緩。不過(guò),多位專(zhuān)家表示,盡管經(jīng)濟(jì)仍在繼續(xù)下行,但已經(jīng)逐步筑底。
  那么中國(guó)經(jīng)濟(jì)下一輪的驅(qū)動(dòng)力在哪呢?哪些行業(yè)會(huì)在未來(lái)得到蓬勃發(fā)展呢?就網(wǎng)友關(guān)心的這些問(wèn)題,9月6日上午,萬(wàn)聯(lián)證券研究所負(fù)責(zé)人傅子恒做客時(shí)報(bào)訪(fǎng)談,與財(cái)苑網(wǎng)友一起討論中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的出路,以及宏觀(guān)政策的變化對(duì)資本市場(chǎng)所形成的沖擊。
  嘉賓介紹:
  傅子恒,萬(wàn)聯(lián)證券研究所負(fù)責(zé)人,高級(jí)經(jīng)濟(jì)師、經(jīng)濟(jì)學(xué)博士。從事證券投資與研究工作13年,曾在專(zhuān)職研究機(jī)構(gòu)與券商、資訊公司等從事行業(yè)與上市公司、市場(chǎng)策略研究,有多年上市公司、國(guó)企與財(cái)經(jīng)院校專(zhuān)、兼職財(cái)務(wù)管理以及教師工作經(jīng)歷。著有《證券分析師眼中的財(cái)務(wù)指標(biāo)》、《股權(quán)分置改革全接觸》、《深度透視尋覓股市漲跌的深層次原因》等專(zhuān)著。
  軌交集中獲批顯保增長(zhǎng)態(tài)度
  網(wǎng)友:近期銀行股大跌,有報(bào)道稱(chēng)是國(guó)際投行做空中資銀行,您怎么看白菜價(jià)的銀行股?
  傅子恒:銀行股盡管存在很多問(wèn)題,比如議論較多的是行政壟斷所帶來(lái)的非正常超額利潤(rùn),這種情況將隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)而趨于平均化。但任何事物都是物極必反,矯枉過(guò)正了就需要反向矯正。畢竟白菜就應(yīng)是白菜價(jià),黃金就該是黃金價(jià),銀行股也應(yīng)該是銀行股的價(jià)格。
  網(wǎng)友:鋼鐵產(chǎn)業(yè)未來(lái)的發(fā)展之路在哪?
  傅子恒:鋼鐵產(chǎn)業(yè)的核心問(wèn)題是產(chǎn)能過(guò)剩,這是多年以來(lái)地方政府行政方式盲目擴(kuò)張上馬項(xiàng)目的一個(gè)典型體現(xiàn)。去行政化,減少行政不符合市場(chǎng)導(dǎo)向的干預(yù),改革政府政績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與地方干部擢升體制,應(yīng)是根本舉措。這也是以制度變革促動(dòng)轉(zhuǎn)型的一個(gè)經(jīng)典案例。
  網(wǎng)友:房地產(chǎn)是否還會(huì)成為中國(guó)的支柱產(chǎn)業(yè),經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)會(huì)有什么樣的調(diào)整?
  傅子恒:我覺(jué)得房地產(chǎn)業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)的提法本身是有問(wèn)題的。房地產(chǎn)承載著太多的東西,比如收入分配、安居保障、就業(yè)、城市發(fā)展等等,其屬性定位需要探討。比如即便是商品房,是否應(yīng)該具有投資功能?(對(duì)于保障房當(dāng)前應(yīng)該完全去除投資功能)我們了解到,在全世界成熟國(guó)家,幾乎沒(méi)有任由房地產(chǎn)市場(chǎng)自發(fā)競(jìng)爭(zhēng)波動(dòng)而不對(duì)其進(jìn)行干預(yù)的。當(dāng)然,干預(yù)措施應(yīng)切中肯綮,應(yīng)該精準(zhǔn)有效,這是我們期待的。
  網(wǎng)友:您怎么看國(guó)家發(fā)改委網(wǎng)站一天內(nèi)集中公布了多項(xiàng)軌道交通建設(shè)規(guī)劃和可行性研究報(bào)告的核準(zhǔn)信息,這是否表明政府近期有加大刺激經(jīng)濟(jì)的決心?
  傅子恒:我覺(jué)得發(fā)改委集中公布多項(xiàng)軌交建設(shè)核準(zhǔn)信息,在經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)期的時(shí)間節(jié)點(diǎn),是一種反周期政策,是將經(jīng)濟(jì)“向下”進(jìn)行“向上”對(duì)沖的安排考慮的。而且從長(zhǎng)期來(lái)看,大力發(fā)展城市軌交也是被納入國(guó)家戰(zhàn)略發(fā)展層面進(jìn)行規(guī)劃的重要內(nèi)容。我們常說(shuō)宏觀(guān)政策的“相機(jī)抉擇”,就包括在經(jīng)濟(jì)高峰期“及時(shí)削峰”與在低谷期“及時(shí)填谷”,目前的激勵(lì)政策即是經(jīng)濟(jì)保增長(zhǎng)的具體舉措。
  擴(kuò)內(nèi)需是當(dāng)前重中之重
  網(wǎng)友:驅(qū)動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì),除了投資還有其他辦法嗎?改革難以深化,單靠投資模式能改變嗎?
  傅子恒:長(zhǎng)期以來(lái),我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)度依賴(lài)于投資的拉動(dòng),隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展以及投資規(guī)模體量的日益增大,將經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的引擎過(guò)度寄望于投資拉動(dòng)是不現(xiàn)實(shí)的。與之相類(lèi)似的還有外需拉動(dòng)。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)力量需要多元化,由此就要求另一駕“馬車(chē)”消費(fèi)貢獻(xiàn)更大一些。寄望內(nèi)需驅(qū)動(dòng)力增強(qiáng),這是轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的議題之一。
  網(wǎng)友:PMI再創(chuàng)9個(gè)月新低,刺激政策應(yīng)在哪些方面進(jìn)行落實(shí)?
  傅子恒:其實(shí)最近具體政策措施的出臺(tái)已經(jīng)對(duì)此進(jìn)行了回答。比如發(fā)改委即將出臺(tái)的《國(guó)內(nèi)貿(mào)易發(fā)展規(guī)劃(2011~2015年)》,以及今天關(guān)于軌道交通建設(shè)方案的集中批復(fù)。這兩個(gè)文件恰好體現(xiàn)出擴(kuò)大內(nèi)需、鼓勵(lì)消費(fèi)與擴(kuò)大符合產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向的投資的一種政策安排。
  網(wǎng)友:中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的陣痛會(huì)有哪些?哪些行業(yè)會(huì)受到?jīng)_擊?
  傅子恒:關(guān)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的陣痛,我認(rèn)為表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:一是政府尤其是地方政府財(cái)政收入模式需要優(yōu)化、重塑,土地財(cái)政依靠賣(mài)地收入已經(jīng)難以為繼,而財(cái)政重塑又與中央、地方財(cái)權(quán)和事權(quán)劃分、優(yōu)化相聯(lián)系;二是解決企業(yè)生產(chǎn)中資源浪費(fèi)、環(huán)境破壞、粗放經(jīng)營(yíng)、結(jié)構(gòu)不合理等問(wèn)題,這又有可能面臨增加投入、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩等新問(wèn)題,與經(jīng)濟(jì)放緩、調(diào)整結(jié)構(gòu)相伴的又可能有各種類(lèi)型的非自愿失業(yè)等;三是解決由行政性壟斷造成的國(guó)有企業(yè)過(guò)度擴(kuò)張,以及由此導(dǎo)致的效率低下、市場(chǎng)微觀(guān)主體活力不足和收入分配不均問(wèn)題,等等。這些都將是轉(zhuǎn)型面臨的陣痛。
  網(wǎng)友:政府一直說(shuō)的“調(diào)結(jié)構(gòu)”和“穩(wěn)增長(zhǎng)”矛盾嗎?如何做好兩者平衡?
  傅子恒:調(diào)結(jié)構(gòu)是為了更好地穩(wěn)增長(zhǎng),比如就內(nèi)需與外需而言,啟動(dòng)內(nèi)需與主動(dòng)調(diào)整前些年過(guò)度擴(kuò)張為適應(yīng)外需而出現(xiàn)的外向型生產(chǎn)是一種“調(diào)結(jié)構(gòu)”行為,這種結(jié)構(gòu)調(diào)整同時(shí)也就是穩(wěn)增長(zhǎng)措施。調(diào)結(jié)構(gòu)重在對(duì)新興潛力行業(yè)進(jìn)行扶持,淘汰落后生產(chǎn),既是潛力行業(yè)的扶持同時(shí)也是穩(wěn)增長(zhǎng)的措施。關(guān)于二者的平衡,不僅要計(jì)算經(jīng)濟(jì)成本,還需計(jì)算社會(huì)成本,做到社會(huì)綜合成本最小化,減少社會(huì)震動(dòng),就業(yè)穩(wěn)定,合理化解矛盾,在穩(wěn)增長(zhǎng)中調(diào)結(jié)構(gòu),同時(shí)又不能使人們因擔(dān)心矛盾產(chǎn)生而停滯不前。
  保增長(zhǎng)必要 地產(chǎn)有泡沫
  網(wǎng)友:中小企業(yè)成功轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵在哪里?
  傅子恒:中小企業(yè)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵在于自身增強(qiáng)創(chuàng)新能力,能夠敏銳捕捉產(chǎn)業(yè)、市場(chǎng)與消費(fèi)者需求變動(dòng)的方向;仡櫴昵暗幕ヂ(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè),目前一批大型企業(yè)比如百度、新浪、淘寶之類(lèi),成立之初都是中小企業(yè),因此不能籠統(tǒng)地說(shuō)受?chē)?guó)有資本壟斷小企業(yè)就沒(méi)有空間。當(dāng)然,從國(guó)家經(jīng)濟(jì)體制改革的方向來(lái)看,應(yīng)該采取一切措施鼓勵(lì)中小企業(yè)發(fā)展,為其創(chuàng)造公平良好的市場(chǎng)環(huán)境。
  網(wǎng)友:當(dāng)前的中國(guó)經(jīng)濟(jì)是否有再提“保八”的必要呢?
  傅子恒:從中國(guó)當(dāng)前的社會(huì)現(xiàn)實(shí)來(lái)看,保持一定的增長(zhǎng)速度是必要的,低于一定的增長(zhǎng)速度,社會(huì)穩(wěn)定等方面的成本就會(huì)上升。而且根據(jù)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)稟賦特征,我國(guó)經(jīng)濟(jì)在未來(lái)至少5~10年仍有保持適度快速增長(zhǎng)的空間,但不一定是“保八”。
  網(wǎng)友:有人認(rèn)為,周期股由于經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型,可能面臨一段較長(zhǎng)時(shí)間的弱勢(shì),因此投資者還是要布局逆周期的消費(fèi)類(lèi)個(gè)股。怎么看待這種觀(guān)點(diǎn)?
  傅子恒:從行業(yè)配置角度來(lái)看是這樣的。宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)何時(shí)能夠走出波谷進(jìn)入新一輪上升,這對(duì)周期股很重要。如果這一趨勢(shì)信號(hào)能夠出現(xiàn),周期股還是有表現(xiàn)機(jī)會(huì)的。
  網(wǎng)友:當(dāng)前的房地產(chǎn)資產(chǎn)價(jià)格存在嚴(yán)重泡沫嗎?如果真的存在,該如何解決問(wèn)題進(jìn)而避免由此引發(fā)的金融危機(jī)?
  傅子恒:我覺(jué)得從收入配比角度來(lái)看,平均而言,中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的確是存在泡沫的。但房地產(chǎn)行業(yè)很復(fù)雜,遠(yuǎn)不是一兩句話(huà)就能夠說(shuō)得清楚的。比如房產(chǎn)屬性的功能定位是具有安居功能的“特殊商品”,還是可以具有投資投機(jī)功能的“一般商品”?不一樣的功能定位需要適用不一樣的政策與市場(chǎng)歸類(lèi)。比如一個(gè)人擁有十套房,與一個(gè)人僅有唯一的居住房產(chǎn),適用同樣的稅收條件是否合適?這些都需要探討。但房地產(chǎn)又存在居住環(huán)境、地段、城市品位、就業(yè)機(jī)會(huì)等各方面的區(qū)別,有時(shí)也難以用某一價(jià)格來(lái)衡量它就是合理的。
  制造業(yè)出路在于技術(shù)創(chuàng)新
  網(wǎng)友:中國(guó)制造業(yè)的出路在何方?如何提高自身競(jìng)爭(zhēng)力?
  傅子恒:制造業(yè)利潤(rùn)平均化是一個(gè)趨勢(shì),其實(shí)任何行業(yè)都一樣。制造業(yè)面臨的不再是資本緊缺的局面,而是技術(shù)創(chuàng)新能力和公司內(nèi)部治理與管理水平依舊相對(duì)不高的問(wèn)題。簡(jiǎn)單地說(shuō),中國(guó)制造業(yè)提升競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)勢(shì)的出路在于技術(shù)與管理創(chuàng)新。而就全社會(huì)而言,技術(shù)創(chuàng)新需要知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)以及全社會(huì)誠(chéng)信體制建設(shè)與意識(shí)的提升。
  網(wǎng)友:當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨艱難的轉(zhuǎn)型,中國(guó)制造的優(yōu)勢(shì)逐漸減弱,您認(rèn)為中國(guó)創(chuàng)造有沒(méi)有可能成為新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力?
  傅子恒:中國(guó)制造較為有名,中國(guó)創(chuàng)造依舊不足,這是我國(guó)制造業(yè)的現(xiàn)實(shí)。舉個(gè)例子,我9年前購(gòu)買(mǎi)的菲利浦牌剃須刀現(xiàn)在還在用,中途只換過(guò)兩個(gè)刀片,第十個(gè)刀片現(xiàn)在還在用。當(dāng)時(shí)價(jià)格不到300元,目前也沒(méi)有貴多少。而中國(guó)制造的同類(lèi)型、同價(jià)位產(chǎn)品好像沒(méi)有如此好的質(zhì)量,這就是差距。再比如中國(guó)多少只打火機(jī)的利潤(rùn)才可以換一架空客?這就是差距。所謂成功轉(zhuǎn)型,對(duì)工業(yè)制造業(yè)而言,根本的出路就是原發(fā)性的技術(shù)創(chuàng)新能力、管理能力能否得到根本性地有效提升。
  網(wǎng)友:近期許多外資紛紛撤離中國(guó),是否意味著中國(guó)的人口紅利消失?中國(guó)應(yīng)如何重構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)力?
  傅子恒:我覺(jué)得人口紅利消失可能還有一段時(shí)間,但是快到臨界點(diǎn)了。這是壞事也是好事,“壞”的方面是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)后人力成本將會(huì)上升,“好”的方面是人力成本上升其實(shí)正是我們發(fā)展經(jīng)濟(jì)的目標(biāo),它標(biāo)志著居民收入、生活福利得到提高。也許人口紅利弱化消失之后,我們一直提及的居民收入提高的局面才會(huì)真正到來(lái)。一直以來(lái),居民收入難以得到有效提高,根本原因就是可替代的潛在勞動(dòng)力過(guò)剩。
       (關(guān)鍵詞: PMI  中國(guó)經(jīng)濟(jì)  經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型  經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu))
(責(zé)任編輯:00880)

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