本周鋅價市場上漲趨勢。美指跌落至三年低位，隔夜滬鋅受振收漲0.98%，國內(nèi)礦供應(yīng)寬松但跌價刺激終端買需，疊加持貨商挺價及現(xiàn)貨高升水支撐。中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提速疊加穩(wěn)增長政策發(fā)力，滬鋅收漲0.27%;海內(nèi)外TC環(huán)比持平與周度庫存五連降形成共振，終端維持剛需。美財長暗示貿(mào)易緩和提振股市，倫鋅漲0.23%;5月部分煉廠檢修致鋅錠產(chǎn)量環(huán)比降，下游節(jié)前剛需備貨回暖，短期支撐鋅價。美關(guān)稅政策緩和提振股市上揚(yáng)，隔夜倫鋅收漲1.33%;海外礦端擾動與宏觀壓力緩和共振，滬鋅獲庫存下降及現(xiàn)貨升水支撐。

行業(yè)資訊：近日，國內(nèi)鉛鋅資源龍頭企業(yè)金徽股份(603132.SH)發(fā)布一季度業(yè)績報告。報告顯示，公司期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.43億元，同比增長14.73%;歸母凈利潤達(dá)9382.66萬元，同比增長18.45%，扣非凈利潤同比增長14.49%至9206.8萬元，基本每股收益0.1元，同比提升25%。這一業(yè)績表現(xiàn)不僅超過行業(yè)預(yù)期，更凸顯出公司在資源整合與政策紅利下的增長韌性。作為甘肅徽縣優(yōu)質(zhì)礦脈的核心開發(fā)者，金徽股份依托郭家溝、謝家溝、向陽山三大主力礦區(qū)，形成合計5798萬噸鉛鋅資源儲備，年采選能力達(dá)178萬噸，規(guī)?；a(chǎn)優(yōu)勢顯著。

西南地區(qū)某鋅冶煉廠4月初恢復(fù)正常生產(chǎn)，產(chǎn)量環(huán)比增加1600噸左右，5月產(chǎn)量繼續(xù)增加600噸左右。

截止4月22日LME鋅庫存為192225，較上周庫存上調(diào)80200噸。本周鋅精礦港口26.9萬噸，較上周增加3.3萬噸。港口未出現(xiàn)壓港現(xiàn)象，預(yù)計下周庫存或持平運(yùn)行.。

后市預(yù)測：宏觀方面，雖然CPI數(shù)據(jù)顯示美國通脹低于預(yù)期，但加征關(guān)稅對通脹的影響并沒有完全反映出來，未來通脹仍有上行風(fēng)險，美國經(jīng)濟(jì)仍面臨較大的壓力。美國延長90天關(guān)稅加征時間，這讓市場短期風(fēng)險下降，全球風(fēng)險偏好短期提振，讓市場不確定性增加，疊加此前政策維穩(wěn)組合拳也為當(dāng)下市場注入了更多的信心，故短期鋅價震蕩整理，等待下一步宏觀指引，重點(diǎn)關(guān)注關(guān)稅對搶出口消費(fèi)方面的影響。當(dāng)前國內(nèi)旺季內(nèi)需表現(xiàn)疲軟，重點(diǎn)關(guān)注搶出口訂單對下游消費(fèi)的提振，下游廠家明顯表現(xiàn)慎重，對高升水接受乏力，下周臨近勞動節(jié)假期，節(jié)前備貨需求尚存。國產(chǎn)鋅精礦產(chǎn)出量上升中，進(jìn)口礦依然有高庫存在港口，平攤到冶煉廠庫存水平，鋅精礦供應(yīng)尚寬松，未來兩個月內(nèi)或干擾市場采購節(jié)奏，礦山及貿(mào)易商認(rèn)為下月議價仍有一些博弈空間。預(yù)計下周鋅價市場或區(qū)間震蕩。

(關(guān)鍵字：鋅周評 滬鋅 倫鋅)