本周鋅價(jià)市場弱勢運(yùn)行。美核心PCE環(huán)比攀升強(qiáng)化鷹派預(yù)期，隔周倫鋅收跌1.6%;宏觀主導(dǎo)價(jià)格，滬鋅供應(yīng)寬松短期難改，現(xiàn)貨成交改善仍顯偏弱。油價(jià)創(chuàng)五周新高提振市場，倫鋅微漲0.07%;中國工廠數(shù)據(jù)強(qiáng)勁提振信心，下游逢低補(bǔ)庫增多，但受鋅礦寬松供應(yīng)壓制。美通脹頑固疊加油價(jià)下跌，隔夜倫鋅收跌1.3%;國內(nèi)鋅礦TC續(xù)升，過剩隱憂加劇，搶出口及累計(jì)關(guān)稅壓制出口預(yù)期。特朗普關(guān)稅兌現(xiàn)加劇市場擔(dān)憂，倫鋅收跌0.94%;國內(nèi)鋅礦TC及硫酸價(jià)格雙升，冶煉利潤改善刺激擴(kuò)產(chǎn)，而實(shí)貨消費(fèi)疲軟。

行業(yè)資訊：馳宏鋅鍺披露年報(bào)，公司2024年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入188.03億元，同比下降14.8%;凈利潤12.93億元，同比下降14.24%;基本每股收益0.25元。公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.3元(含稅)。

鋅業(yè)股份1月23日晚間披露2024年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2024年歸母凈利潤2000萬元至3000萬元，同比下降66.33%-77.56%;扣非凈利潤預(yù)計(jì)1800萬元-2800萬元，同比下降61.83%-75.46%;基本每股收益0.012元/股-0.019元/股。以1月23日收盤價(jià)計(jì)算，鋅業(yè)股份目前市盈率(TTM)約為149.72倍-224.57倍，市凈率(LF)約1.27倍，市銷率(TTM)約0.33倍。

截止4月1日LME鋅庫存為136500，較上周庫存下調(diào)13725噸。本周鋅精礦港口23.9萬噸，較上周減少1.5萬噸。港口未出現(xiàn)壓港現(xiàn)象，預(yù)計(jì)下周庫存或上調(diào)有限。

后市預(yù)測：宏觀方面，一方面，特朗普對進(jìn)口汽車關(guān)稅政策飛躍，美聯(lián)儲年內(nèi)降息一次的鷹派立場。另一方面，貿(mào)易戰(zhàn)戰(zhàn)略的再度升級，對通脹反彈的擔(dān)憂也重新引燃市場的避險(xiǎn)情緒。多空交織，美元短線重心抬升，有色板塊強(qiáng)勢暫緩。關(guān)注美國四季度GDP終值、初請以及個(gè)人消費(fèi)支出數(shù)據(jù)表現(xiàn)，或?yàn)槊缆?lián)儲降息降準(zhǔn)預(yù)期提供更多線索。近期黑色商品期貨持續(xù)弱勢震蕩，導(dǎo)致市場對后市信心不足，周內(nèi)市場成交欠佳，市場觀望情緒漸起，預(yù)計(jì)下周鍍鋅管開工變化不大，鍍鋅帶鋼廠家當(dāng)前訂單不甚理想，但均反饋對4月需求尚有轉(zhuǎn)好預(yù)期。預(yù)計(jì)下周鋅價(jià)市場或高位震蕩。

(關(guān)鍵字：鋅周評 滬鋅 倫鋅)