本周鋅價市場重心向上。美非農(nóng)就業(yè)遜色，隔周倫鋅收跌1.50%;特朗普關(guān)稅威脅落地，鍍鋅出口消費預(yù)期承壓，抵消國內(nèi)金三銀四旺季樂觀情緒。特朗普引發(fā)衰退恐慌美股暴跌，隔夜倫鋅收跌1.30%;低庫存及旺季預(yù)期刺激滬鋅短暫上修，但供過于求仍存限制上行空間。美烏談判突破美元轉(zhuǎn)跌，隔夜倫鋅領(lǐng)漲2.65%;鋅價短期下滑后下游逢低備庫增加國內(nèi)社庫去化，加上成本端暫不支持深跌。CPI緩和通脹擔憂美股反彈，隔夜倫鋅收漲0.45%;多頭資金預(yù)期偏強滬鋅加權(quán)持倉增加，鋅精礦上漲煉廠積極挺價出貨。

行業(yè)資訊：作為川西高原首座高原綠色智能礦山，鑫源礦業(yè)80萬噸選廠改造項目是公司聚焦“設(shè)備大型化、控制智能化、管理數(shù)字化”三大目標，推動綠色礦業(yè)發(fā)展、資源高效利用及產(chǎn)業(yè)升級，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的具體舉措。項目總投資2.55億元，建設(shè)周期預(yù)計7個月，項目將采用國際先進的選礦技術(shù)和一流設(shè)備，建成后將實現(xiàn)年處理礦石量80萬噸，銷售收入年產(chǎn)值可達8億元以上，上繳稅收1.5億元。

金徽股份主營業(yè)務(wù)為有色金屬采選，主要產(chǎn)品為鋅精礦、鉛精礦(含銀)。年采選能力達178萬噸，具備較強的規(guī)?；a(chǎn)能力。報告期內(nèi)，公司專注主營業(yè)務(wù)，加快資源整合及尋找優(yōu)質(zhì)資源，保障長遠可持續(xù)發(fā)展，科學(xué)合理統(tǒng)籌生產(chǎn)經(jīng)營工作。按照年初的生產(chǎn)經(jīng)營目標，生產(chǎn)鋅精礦約6.16萬金屬噸

截止3月11日LME鋅庫存為161825，較上周庫存下調(diào)125噸。本周鋅精礦港口26.3萬噸，較上周減少1.5萬噸。港口未出現(xiàn)壓港現(xiàn)象，預(yù)計下周庫存或逐漸放緩。

后市預(yù)測：宏觀方面，在貿(mào)易不確定性加劇之際，美國關(guān)稅擴大到歐洲和主要新興市場仍是一項下行風險，有彈性的美國經(jīng)濟增長以及貿(mào)易和財政政策的不確定性可能使美聯(lián)儲3月降息的概率微乎其微。值得期待的是，國內(nèi)3月份召開的兩會或能出臺財政政策，以刺激內(nèi)需并減少中國對出口的依賴，抵御特朗普關(guān)稅政策風險，下周鋅市關(guān)注重點仍在于宏觀面的多空分歧。預(yù)計下周鋅價市場或運行承壓。

(關(guān)鍵字：鋅周評 滬鋅 倫鋅)