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其實(shí)，“定價(jià)權(quán)”是一個(gè)比較模糊的概念，并非嚴(yán)謹(jǐn)?shù)慕?jīng)濟(jì)學(xué)概念。百度百科對(duì)“定價(jià)權(quán)”的解釋是：指公司對(duì)其產(chǎn)品價(jià)格制定擁有主動(dòng)權(quán)，若改變產(chǎn)品定價(jià)不會(huì)對(duì)需求有負(fù)面影響。擁有定價(jià)權(quán)的公司在成本上升情況下可以順利通過(guò)提價(jià)將新增成本傳導(dǎo)給下游且不影響銷(xiāo)量。擁有定價(jià)權(quán)的公司通常是行業(yè)龍頭、技術(shù)領(lǐng)先企業(yè)，或替代產(chǎn)品少，有剛性需求。這類(lèi)公司利潤(rùn)率穩(wěn)定且能不斷提升，特別是在各種原料成本上漲的長(zhǎng)期趨勢(shì)下，擁有較強(qiáng)定價(jià)權(quán)的公司應(yīng)給予估值溢價(jià)。福布斯公司的投資百科(INVESTOPEDIA)對(duì)定價(jià)權(quán)(pricing power)的解釋是：與需求價(jià)格彈性有關(guān)的一個(gè)經(jīng)濟(jì)名詞，反映了價(jià)格變化對(duì)需求的影響。如果一個(gè)公司沒(méi)有定價(jià)權(quán)，那么其產(chǎn)品價(jià)格提高將會(huì)減少人們對(duì)產(chǎn)品的需求。簡(jiǎn)而言之，定價(jià)權(quán)是經(jīng)濟(jì)主體擁有單方面制定價(jià)格的權(quán)力，并且提高價(jià)格不會(huì)減少需求；而另外的經(jīng)濟(jì)主體只是該價(jià)格的被動(dòng)接受者。我們通常所說(shuō)的中國(guó)在某種產(chǎn)品上沒(méi)有定價(jià)權(quán)，主要是指被動(dòng)接受?chē)?guó)際價(jià)格的現(xiàn)象。
石油定價(jià)權(quán)的演變
在世界石油貿(mào)易中，石油進(jìn)口國(guó)總是希望以更低的價(jià)格進(jìn)口更多的石油資源，而石油出口國(guó)則希望自己的石油資源能夠獲得更多的收益。因此，雙方博弈的實(shí)質(zhì)就是追求符合自身利益的石油價(jià)格的過(guò)程。傳統(tǒng)意義上來(lái)說(shuō)，任何一方在博弈中占據(jù)主動(dòng)權(quán)，有決定石油價(jià)格的能力，就意味著擁有石油定價(jià)權(quán)。
縱觀(guān)近現(xiàn)代石油工業(yè)150年的歷史，石油定價(jià)權(quán)的演變以第二次石油危機(jī)為界，主要分為兩個(gè)階段。
第一階段：生產(chǎn)者定價(jià)階段(第二次石油危機(jī)之前)
1859年現(xiàn)代石油工業(yè)誕生以來(lái)，由于擁有熱值高、易運(yùn)輸、安全好等諸多優(yōu)點(diǎn)，石油迅速被廣泛接受。由于生產(chǎn)者掌握著石油資源，擁有很強(qiáng)的議價(jià)能力，因此這一階段石油定價(jià)權(quán)掌握在生產(chǎn)者手中。按照生產(chǎn)者的不同，這一階段又可以分為兩個(gè)子階段。
石油工業(yè)誕生至20世紀(jì)60年代歐佩克(OPEC)成立之前為第一個(gè)子階段。OPEC成立之前，以埃克森(Exxon)、美孚(Mobil)、BP、殼牌(Shell)、雪佛龍(Chevron)、德士古(Texaco)和海灣(Gulf)石油公司為首的石油“七姊妹”依靠政治、經(jīng)濟(jì)、技術(shù)方面的巨大優(yōu)勢(shì)，輕而易舉地獲得了世界主要產(chǎn)油區(qū)石油資源的勘探開(kāi)發(fā)權(quán)，進(jìn)而壟斷了石油生產(chǎn)、銷(xiāo)售以及國(guó)際貿(mào)易等各個(gè)環(huán)節(jié)，控制了石油定價(jià)權(quán)。從國(guó)別來(lái)看，這個(gè)階段的前期和中期，世界石油工業(yè)主要集中在美國(guó)，其掌握著絕對(duì)的石油定價(jià)權(quán)；而在20世紀(jì)40年代以后，美國(guó)之外越來(lái)越多的新產(chǎn)油區(qū)投入開(kāi)采，相對(duì)弱化了美國(guó)在石油價(jià)格制定中的絕對(duì)地位，影響了世界石油價(jià)格形成機(jī)制。
20世紀(jì)60年代OPEC成立到第二次石油危機(jī)結(jié)束為第二個(gè)子階段。OPEC成立于1960年，主要是為了避免有害的、不必要的油價(jià)波動(dòng)影響其成員國(guó)的石油收益。OPEC成立后，其成員國(guó)通過(guò)收回原本由國(guó)際石油公司控制的石油各環(huán)節(jié)的壟斷權(quán)，國(guó)際地位和影響力迅速壯大。20世紀(jì)70年代，由于美元與黃金脫鉤，布雷頓森林體系崩潰，美元大幅貶值以及OPEC主要國(guó)家對(duì)西方實(shí)行石油禁運(yùn)，爆發(fā)了兩次石油危機(jī)。這也標(biāo)志著OPEC重新奪回了石油定價(jià)權(quán)，這期間OPEC官方定價(jià)也成了世界油價(jià)的基準(zhǔn)。而此時(shí)，美國(guó)由于石油儲(chǔ)產(chǎn)量峰值的到來(lái)以及國(guó)內(nèi)石油消費(fèi)的迅速增長(zhǎng)，石油定價(jià)權(quán)受到一定程度削弱。
第二階段：生產(chǎn)者與金融市場(chǎng)共同定價(jià)階段(第二次石油危機(jī)之后)
兩次石油危機(jī)嚴(yán)重危害了西方國(guó)家經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。此后，西方國(guó)家紛紛采取能源替代、提高能源利用效率等措施減少石油需求，從而降低石油價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，為了弱化OPEC在石油定價(jià)權(quán)上的主導(dǎo)地位，西方國(guó)家一方面加強(qiáng)OPEC以外地區(qū)石油資源的勘探開(kāi)發(fā)，北海、墨西哥灣和阿拉斯加就是這一時(shí)期迅速增產(chǎn)的典型代表；另一方面著手建立石油金融市場(chǎng)，謀求石油貿(mào)易的金融化，從而通過(guò)金融市場(chǎng)決定石油價(jià)格。
20世紀(jì)70年代末、80年代初，倫敦國(guó)際石油交易所和紐約商品交易所分別引入了石油期貨合約。石油期貨市場(chǎng)的成立標(biāo)志著石油金融化的開(kāi)端。此后，各種石油金融產(chǎn)品不斷推出，石油市場(chǎng)的參與者不再局限于石油供需雙方，任何認(rèn)為石油市場(chǎng)有利可圖的資金都可以對(duì)石油合約進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)獲利，而非真正需要石油消費(fèi)。在石油金融市場(chǎng)上，石油價(jià)格不僅僅是石油供需的反應(yīng)，更是金融市場(chǎng)各方對(duì)石油價(jià)格預(yù)期的體現(xiàn)。目前，倫敦國(guó)際石油交易所交易的北海Brent原油是全球最重要的定價(jià)基準(zhǔn)之一，全球原油貿(mào)易的50%左右都參照Brent原油定價(jià)。全球每年有大量的石油期貨合約交易量，現(xiàn)貨市場(chǎng)的交易量只有20億噸左右，石油期貨合約大部分都沒(méi)有進(jìn)行實(shí)物交割。
石油金融市場(chǎng)逐步建立、迅速發(fā)展和不斷完善，使石油定價(jià)權(quán)逐步從生產(chǎn)者定價(jià)轉(zhuǎn)移到金融市場(chǎng)定價(jià)。西方國(guó)家強(qiáng)大金融實(shí)力和完善的金融市場(chǎng)使其重新?lián)碛辛耸投▋r(jià)權(quán)，削弱了OPEC的議價(jià)能力。2008年美元貶值與金融危機(jī)交錯(cuò)，國(guó)際油價(jià)上漲至147美元/桶的歷史最高點(diǎn)，充分反映了石油金融市場(chǎng)在決定石油價(jià)格中的作用。而在此輪定價(jià)權(quán)轉(zhuǎn)移過(guò)程中，石油以美元計(jì)價(jià)機(jī)制及石油美元回流機(jī)制使美國(guó)受益最大。
可見(jiàn)，OPEC國(guó)家雖然擁有石油供給的相對(duì)壟斷權(quán)，卻沒(méi)有石油定價(jià)的壟斷權(quán)。國(guó)際石油定價(jià)權(quán)是經(jīng)歷了多次演變才發(fā)展到今天。從西方壟斷寡頭石油公司定價(jià)，到OPEC定價(jià)，再到以石油期貨市場(chǎng)價(jià)格作為定價(jià)基準(zhǔn)的轉(zhuǎn)變，也就是說(shuō)，石油金融化，已經(jīng)使石油價(jià)格逐步脫離供需基本面，轉(zhuǎn)向金融市場(chǎng)。在今天的全球石油市場(chǎng)上，沒(méi)有任何一個(gè)國(guó)家，任何一個(gè)企業(yè)擁有對(duì)定價(jià)的壟斷，即便是OPEC國(guó)家或是美國(guó)，也不能完全控制油價(jià)，他們只是對(duì)全球石油市場(chǎng)和油價(jià)的影響力更大。
以美元為結(jié)算貨幣的定價(jià)方式，使石油的供給和定價(jià)相分離，極大增強(qiáng)了美國(guó)對(duì)石油市場(chǎng)的影響力。OPEC國(guó)家在獲得大量美元收益后繼續(xù)向歐美金融市場(chǎng)進(jìn)行再投資，形成石油美元回流機(jī)制，最終使石油美元轉(zhuǎn)化為金融美元。這種“石油—美元”掛鉤機(jī)制以及美國(guó)在國(guó)際金融市場(chǎng)上的強(qiáng)大地位使美國(guó)政府和美國(guó)的大型投資銀行在世界石油市場(chǎng)上具有巨大的影響力。在上一輪石油牛市中，美國(guó)的投資銀行高盛、花旗、摩根士丹利、摩根大通起到重要的作用。
金融危機(jī)之后，世界石油市場(chǎng)新格局逐步形成，新興經(jīng)濟(jì)體在石油市場(chǎng)中扮演著越來(lái)越重要的作用。從根本來(lái)看，石油價(jià)格仍然脫離不了供需基本面；然而，石油金融化加劇了短期內(nèi)油價(jià)劇烈波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。由于OPEC國(guó)家仍然掌握著世界上絕大多數(shù)的石油資源，而西方國(guó)家則擁有完善的石油金融市場(chǎng)，因此可以認(rèn)為石油市場(chǎng)進(jìn)入了雙方共同分享定價(jià)權(quán)的階段。
