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大宗商品回落美元指數(shù)走強(qiáng)
除了各種稅收增加即將開始，美國政府需要削減開支的日子也越來越近。美國民主黨與共和黨在去年談判債務(wù)上限問題時(shí)達(dá)成協(xié)議，在減赤‘超級(jí)委員會(huì)’未能達(dá)成一致的情況下，將在2013年1月1日啟動(dòng)自動(dòng)減赤機(jī)制，預(yù)計(jì)將在10年內(nèi)削減聯(lián)邦政府開支合計(jì)1.2萬億美元。一方面要開源增稅，另一方面要節(jié)流減支，兩者結(jié)合就是美國財(cái)政緊縮。2011年美國兩黨曾妥協(xié)，委托‘超級(jí)委員會(huì)’找出減赤1.2萬億美元的方案，如果‘超級(jí)委員會(huì)’做不到或國會(huì)不接受方案，自動(dòng)削減支出的機(jī)制自2013年1月就會(huì)啟動(dòng)。
美國第三輪貨幣量化寬松的盛宴似乎沒有帶來市場(chǎng)的狂歡，國際原油、工業(yè)金屬等大宗商品價(jià)格反而在近期出現(xiàn)了波浪式的回落，截至上周五收盤，紐約商品交易所的原油期貨每桶下跌2.05美元，跌至90.44美元/桶，跌幅達(dá)2.26%；倫敦金屬交易所的金屬銅期貨每噸下跌212.75美元，收于7992.25美元/噸，跌幅達(dá)2.59%，其他一些大宗農(nóng)產(chǎn)品也出現(xiàn)下跌，顯示出市場(chǎng)對(duì)未來商品價(jià)格走勢(shì)的擔(dān)憂。
與大宗商品價(jià)格回落形成鮮明對(duì)比的是反映美元綜合匯率的美元指數(shù)，在美國宣布推出第三輪貨幣量化寬松之后，美元指數(shù)幾次出現(xiàn)走強(qiáng)，就在上周五，美元指數(shù)上漲0.38%，收于79.64，而此前一個(gè)交易日，美元指數(shù)也上漲了0.31%，連續(xù)兩天的上漲已經(jīng)使美元指數(shù)回到了公布QE3之前的水平。
受到美國新貨幣政策影響，全球貨幣供應(yīng)量后期將增加，在新金融記者早先采訪中，大部分分析人士都認(rèn)為這會(huì)帶來大宗商品走強(qiáng)與美元指數(shù)下跌，但目前看來，這種狀況并沒有出現(xiàn)。
一德期貨研究院宏觀與戰(zhàn)略發(fā)展研究中心總監(jiān)沈妍向記者表示，這些看似不容易理解的現(xiàn)象背后有著深層次的原因，其中最主要的因素就是美國即將出現(xiàn)的“財(cái)政懸崖”。
懸崖有多深
2008年金融危機(jī)爆發(fā)，為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退、民眾收入縮減等問題，當(dāng)時(shí)的美國總統(tǒng)小布什就曾推出過一些財(cái)稅減免措施，奧巴馬上任后將已經(jīng)到期的減稅政策延期了兩年，今年年底，前期減稅措施面臨到期取消的境況。
針對(duì)這一問題，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克提出，一旦減稅政策消失，美國財(cái)政在2013年一開始就會(huì)進(jìn)入緊縮周期，與此前的持續(xù)寬松形成鮮明的反差，這就是所謂的美國“財(cái)政懸崖”。
根據(jù)美國國會(huì)預(yù)算辦公室的定義，該國“財(cái)政懸崖”，是指按照現(xiàn)行法律，聯(lián)邦預(yù)算赤字將在2012年和2013年大幅減少，造成計(jì)劃稅收增加而計(jì)劃支出減少。一方面，由于現(xiàn)行或計(jì)劃的稅收規(guī)定到期，例如小布什時(shí)代開始的個(gè)人所得稅和工資稅率的優(yōu)惠以及針對(duì)高收入者的最低稅額限制優(yōu)惠均到期，2013年稅收收入將顯著增加；另一方面，計(jì)劃支出將減少，例如自動(dòng)減赤計(jì)劃今年第四季度開始即將強(qiáng)制實(shí)施，限制政府消費(fèi)和投資。
在美國財(cái)稅減免年底即將到期的同時(shí)，美國債務(wù)超出上限的危險(xiǎn)也在與日俱增，這都要求美國通過增加稅收、削減開支的辦法來承擔(dān)責(zé)任。新金融記者了解到，美國“財(cái)政懸崖”中主要的財(cái)政緊縮將于2013年1月1日生效，而只有美國國會(huì)具有“懸崖勒馬”的能力。
沈妍向新金融記者介紹，美國“財(cái)政懸崖”主要有兩大部分構(gòu)成，其中一個(gè)主要部分就是向美國民眾增加稅收，這里面的條款有：叫停小布什當(dāng)政時(shí)期約2940億美元的稅務(wù)減免，這相當(dāng)于美國GDP的1.9%。這一減稅措施由小布什在任職初期制定實(shí)施，而2010年奧巴馬延長(zhǎng)了它的有效期，但如果美國國會(huì)沒有新條例出臺(tái)，這一舉措將于2012年年底失效，美國稅率將回到克林頓時(shí)代的水平；此外還包括停止工資稅賦減免、停止其他稅務(wù)優(yōu)惠(合860億美元，大約占美國GDP0.5%)、根據(jù)可承受醫(yī)保法案開征醫(yī)保稅(合240億美元，大約占美國GDP0.2%)等。除非羅姆尼贏得總統(tǒng)選舉并且共和黨在參議院占得多數(shù)席位，否則奧巴馬制定的醫(yī)保稅明年就會(huì)開征。
（關(guān)鍵字：美國 債務(wù)上限 自動(dòng)減赤機(jī)制）
