上周玉米胚芽?jī)r(jià)格再次大漲，玉米油市場(chǎng)看漲預(yù)期十分強(qiáng)烈。且目前胚芽壓榨利潤(rùn)處于比較大的虧損階段，廠家為了鎖定利潤(rùn)也似乎必須挺價(jià)，那么玉米油后勁到底如何?

玉米胚芽(38%含油)開(kāi)始突破3200元/噸之后，就一直昂頭前行，上周價(jià)格更是突破市場(chǎng)想象直達(dá)3360-3370元/噸，較前周上漲140-180元/噸;而40%含油量的玉米胚芽?jī)r(jià)格更是高達(dá)3460元/噸，較前周上漲了170-190元/噸。漲幅之大，令市場(chǎng)愕然，一級(jí)玉米油在保持多數(shù)不知道如何報(bào)價(jià)的情況下，仍有個(gè)別參與者直接試探性高報(bào)7500元/噸，很顯然下游無(wú)人動(dòng)彈，市場(chǎng)并無(wú)成交;玉米毛油市場(chǎng)則更加堅(jiān)挺，市場(chǎng)官方性報(bào)價(jià)稀少，部分參與者在6500元/噸左右限量成交，但目前此價(jià)格也不再出貨，意向出貨價(jià)也直逼6600元/噸。

市場(chǎng)玉米毛油已知出貨價(jià)格參考6500元/噸，玉米胚芽粕成交價(jià)格1450元/噸，只有大單才可議到1430元/噸的水平上，因此卓創(chuàng)以玉米毛油6500元/噸、玉米胚芽粕1450元/噸、加工費(fèi)220元/噸的價(jià)格來(lái)推算盈虧相抵的情況下，原料胚芽?jī)r(jià)格應(yīng)該在什么價(jià)格水平上。

根據(jù)卓創(chuàng)計(jì)算所得，原料胚芽(40%含油量，因本周大型企業(yè)采購(gòu)胚芽是在40%含量的水平上，因此我們以此為參照)理論價(jià)格應(yīng)該在3250元/噸，所以很明顯當(dāng)前的玉米油及胚芽粕價(jià)格與原料成本價(jià)格不相匹配。如果原料成本(玉米胚芽)突破3400元/噸的水平，則玉米毛油應(yīng)該在什么樣的水平上呢?當(dāng)前玉米胚芽粕貨源緊張廠家挺價(jià)，但下游對(duì)新單暫無(wú)較大需求，且終端飼料消化能力也有限，因此玉米胚芽粕價(jià)格保持穩(wěn)定的可能性較大。所以我們先將玉米胚芽粕的價(jià)格設(shè)定為常數(shù)，即1450元/噸，那么即可得到玉米毛油的價(jià)格至少在6875元/噸的水平上，相對(duì)應(yīng)的一級(jí)玉米油價(jià)格也至少在7800元/噸以上。

根據(jù)上述計(jì)算出的理論值可以看出，目前胚芽壓榨利潤(rùn)處于虧損情況，且據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)可得，其理論虧損值在150元/噸左右，因此可以堅(jiān)定廠家挺價(jià)的決心，這成為價(jià)格上漲的較大利好支撐。

但是據(jù)悉市場(chǎng)終端大型企業(yè)玉米油小包裝走貨情況并無(wú)明顯好轉(zhuǎn)，整體情況仍顯平平;若一級(jí)玉米油價(jià)格上漲至7800元/噸的水平時(shí)，其與葵油、豆油等油脂明顯處于較大價(jià)差劣勢(shì)，這就為玉米油走貨再添壓力。

因此卓創(chuàng)認(rèn)為，后期玉米油上漲是必然，但若想達(dá)到7800元/噸的價(jià)格上仍是比較有難度的，且市場(chǎng)認(rèn)為7500元/噸就是眼前的一個(gè)“門檻”。

(關(guān)鍵字：玉米油)