2017年一季度期鋅反彈為主，期間受美聯(lián)儲(chǔ)加息炒作影響回落，不過(guò)很快再度反彈，從盤(pán)面看，結(jié)合2016年11月下旬以來(lái)期鋅走勢(shì)，可以看到在3000美元/噸附近有很大阻力，兩次上沖均未破，而在2500美元/噸附近支撐亦相對(duì)較強(qiáng)，基本面供應(yīng)短缺是其主要推動(dòng)力。

    國(guó)際鉛鋅研究小組（ILZSG）近期公布的數(shù)據(jù)顯示，1月全球鋅市供應(yīng)短缺2.7萬(wàn)噸，2016年1月鋅市過(guò)剩6000噸。2016年全年，全球鋅市短缺28.6萬(wàn)噸，2015年為過(guò)剩18.9萬(wàn)噸。

    一季度，從市場(chǎng)來(lái)看，鋅市供應(yīng)短缺局面并未繼續(xù)惡化，國(guó)內(nèi)鋅產(chǎn)量回升，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2017年1-2月份我國(guó)鋅產(chǎn)量為98.2萬(wàn)噸，同比增加4.4%，供應(yīng)面逐漸好轉(zhuǎn)，不過(guò)國(guó)外鋅庫(kù)存繼續(xù)下滑，短期在一定程度上仍支撐鋅價(jià)。

庫(kù)存方面，2017年以來(lái)鋅庫(kù)存出現(xiàn)明顯變化，國(guó)內(nèi)鋅庫(kù)存止跌回升，從低點(diǎn)1.5萬(wàn)噸上升至1.8、1.9萬(wàn)噸，增幅明顯，鋅價(jià)高企刺激冶煉廠產(chǎn)量增加。不過(guò)倫敦鋅庫(kù)存出現(xiàn)下降，從40萬(wàn)噸上方降至現(xiàn)在的37.3萬(wàn)噸左右。綜合來(lái)看，鋅庫(kù)存小幅增加，預(yù)計(jì)二季度鋅庫(kù)存維持穩(wěn)定或上升，對(duì)鋅價(jià)支撐效用下降。

 技術(shù)面上，從倫鋅、滬期鋅走勢(shì)圖可以看出，目前期鋅處于三角形整理形態(tài)，且是對(duì)稱三角形，這種形態(tài)一般是持續(xù)型形態(tài)，即原有趨勢(shì)暫時(shí)修整，隨后恢復(fù)，就目前期鋅走勢(shì)看，若是持續(xù)型將繼續(xù)上揚(yáng)，但有時(shí)也作為反轉(zhuǎn)形態(tài)出現(xiàn)。此形態(tài)突破信號(hào)通常在橫向?qū)挾鹊囊话胫了姆种�三之間的某個(gè)位置，若超過(guò)四分之三，價(jià)格將向延續(xù)到頂點(diǎn)。目前滬期鋅橫向走勢(shì)約占橫向?qū)挾鹊娜�分之二，即突破信�?hào)會(huì)很快出現(xiàn)，投資者可多多關(guān)注。

    最后說(shuō)說(shuō)環(huán)保方面對(duì)鋅價(jià)的影響，今年針對(duì)鋅行業(yè)的環(huán)保政策相對(duì)不多，主要是延續(xù)以前的政策，但國(guó)內(nèi)整體的環(huán)保大環(huán)境趨嚴(yán)，亦對(duì)鋅價(jià)及廢料市場(chǎng)有所影響。

    2月15日～3月15日環(huán)保部聯(lián)合相關(guān)�。ㄊ校┙M成18個(gè)督查組，開(kāi)展2017年第一季度空氣質(zhì)量專(zhuān)項(xiàng)督查；3月22日起，山東環(huán)保首批5個(gè)督察組將陸續(xù)進(jìn)駐10個(gè)城市，開(kāi)展為期1個(gè)月左右的環(huán)境保護(hù)工作督察；3月23日，佛山市環(huán)保局組織開(kāi)展工業(yè)源春季大氣環(huán)境專(zhuān)項(xiàng)執(zhí)法大檢查行動(dòng),對(duì)家具、印染等企業(yè)進(jìn)行突擊檢查。

    一季度環(huán)保行動(dòng)主要影響北方地區(qū)的鍍鋅廠及粗鋅廠，南方地區(qū)環(huán)保亦在推進(jìn)。從國(guó)家對(duì)環(huán)保的態(tài)度來(lái)看，今年環(huán)保將更嚴(yán)厲，鋅廢料市場(chǎng)貨源已現(xiàn)緊張，使廢鋅價(jià)格較鋅價(jià)堅(jiān)挺。

    結(jié)合各方面因素，預(yù)計(jì)二季度期鋅突破前期最高點(diǎn)概率不大，高位震蕩偏弱為主，但跌幅相對(duì)有限。二季度是國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)旺季，對(duì)鋅價(jià)有一定支撐，另外鋅在2016年已經(jīng)經(jīng)歷了暴漲，且屢次刷新歷史記錄，2017年繼續(xù)大漲的可能性大大降低，在基本面有好轉(zhuǎn)情況下，有望逐漸回落，但鋅市供需達(dá)到平衡需要一個(gè)過(guò)程，目前的基本面仍對(duì)鋅價(jià)有支撐，二季度跌幅不會(huì)太大。 二季度倫鋅關(guān)注區(qū)間2500-2900美元/噸，滬期鋅主力合約關(guān)注區(qū)間2-2.4萬(wàn)元/噸。

(關(guān)鍵字：鋅)